阿里最新财报显示单季资本开支高达 676.78 亿元、同比增长 75%，叠加此前公布的三年超 3800 亿元云和 AI 基建投资计划，这家中国互联网巨头正以 " 千亿级 " 真金白银全面押注 AI 赛道。

一、史上最大规模 AI 基建投入

资本开支飙升：2027 财年一季度（截至 2026 年 6 月底），阿里巴巴资本支出达 676.78 亿元，同比增长 75%，大幅超出市场预期。

三年投资计划：阿里 CEO 吴泳铭此前宣布，未来三年将投入超 3800 亿元用于云和 AI 硬件基础设施建设，总额超过去十年总和，创下中国民营企业在云和 AI 基础设施领域最大规模投资纪录。

全栈战略落地：投资覆盖 AI 基础设施、基础模型平台及 AI 原生应用、现有业务 AI 转型三大方向，自研芯片、千问大模型与应用生态协同推进，已服务数亿消费者。

二、AI 业务进入商业化加速期

阿里云收入高增：本季度阿里云外部商业化收入强劲增长 45%，创 22 个季度新高；AI 云与算力分部 EBITA 利润同比大增 133%，经调整 EBITA 利润率升至 12%。

AI 产品爆发式增长：AI 相关产品季度收入达 123.76 亿元，连续第十二个季度实现三位数同比增长，AI 已成为云增长的确定性引擎。

投资回报可期：摩根大通测算显示，阿里每投入 100 元 AI 资本开支，约 2.95 年可全部收回，项目税后 IRR 约 22.1%，成熟期 ROIC 约 20%，AI 投资正从 " 成本项 " 变为 " 收入项 "。

三、模型与产品双轮驱动

旗舰模型发布：新一代基座大模型 Qwen3.8 总参数量达 2.4 万亿，在编程和专业办公能力上大幅提升，已接入千问办公。

千问办公开启公测：整合 QoderWork、MuleRun、悟空三款产品，作为业内首款同时支持桌面端、云端和企业协同 Agent 的产品，由钉钉新任 CEO 陈宇森统筹，定位企业级 AI 生产力平台。

生态协同优势：千问办公与钉钉双向打通，可调用 25 项企业 IM 能力，未来还将上线独立 App 端并推出国际版，借助钉钉超 2000 万家企业组织实现快速渗透。

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