方正证券研报指出，招商证券利润高增，直投业务贡献半壁江山。1H26 公司实现营业收入 219.0 亿 /yoy+108%；实现归母净利润 106.2 亿 /yoy+105%。投资业务高增驱动利润高增，直投业务开花结果，对利润形成显著贡献。投资收益率高增主因直投业务开花结果：1）直投子公司招证投资 1H26 实现净利润 52.2 亿元（1H25 为 0.62 亿元），主因已投项目大普微于 4 月创业板上市；此外已投项目长鑫科技于 7 月科创板上市，有望对全年利润增长形成支撑。2）私募股权子公司招商致远资本 1H26 实现净利润 6.32 亿元（1H25 为 0.15 亿元），期末在管基金规模超 400 亿元，依托招商局内部协同优势，锚定战略新兴产业赛道进行项目布局。招证投资与招商致远资本合计净利润贡献达 55%。经纪业务客户基础巩固，两融市占率稳定；公募业务盈利稳健，招证资管丰富产品谱系。维持 " 强烈推荐 " 评级。

本文源自：金融界 AI 电报