近日，首创证券（601136.SH）发布 2026 年半年报。上半年公司实现营业收入 15.44 亿元，同比增长 20.25%；归母净利润 6.72 亿元，同比增长 37.01%；加权平均净资产收益率 4.74%，较上年同期增加 1.14pct。在收入扩张的同时盈利质量同步提升。

在资本市场结构性分化加剧的背景下，首创证券凭借差异化的业务布局和稳健的风险管控，交出了一份出色的财报。

差异化战略引领稳健增长

细分赛道做深做透

2026 年上半年，证券行业围绕 " 并购整合加速、监管持续强化、科技深度赋能 " 等几大主线稳步演进。在头部券商规模优势不断扩大的行业格局下，首创证券作为北京市国资委控股券商，找准定位，避开同质化竞争，依托自身国资背景和北京区位资源打造特色能力，实现了稳健经营和较快发展。

公司核心定位是 " 以资产管理类业务为引领，以投资类业务为引擎和基石，以投资银行类业务和财富管理类业务为支撑 "。同时在具体方向上积极实施落地，包括资管业务向多资产多策略转型；固收投资向 FICC 全面进阶；投行深耕北京、聚焦专精特新；财富管理加速数字化转型；分支机构向经济发达地区优化布局；以及强化内部协同与人才建设等。在这样的思路下，首创证券不去做全能型券商，而是在资管多策略、固收 FICC、北京区域专精特新服务等细分领域做深做透，同时通过内部协同等措施把这些能力串联起来。

据此，在上半年资本市场呈现出鲜明结构性特征的情况下，首创证券积极把握市场机遇，及时调整经营策略，形成了各板块之间协同联动的格局。公司四大业务板块全部实现收入同比增加，收入结构持续优化，主要经营指标向好。

四大板块稳健增长

收入结构持续优化

报告期内，资产管理类业务实现收入 2.59 亿元，同比增长 2.14%，营收占比 16.76%。

截至报告期末，资产管理业务规模 2008.32 亿元，较年初增长 17.36%。此外投顾业务规模 731.86 亿元，较年初增长 67.48%，含投顾总规模突破 2700 亿元，" 固收 +" 和投顾双引擎驱动效应持续显现。

投资类业务实现收入 9.16 亿元，同比增长 11.87%，营收占比为 59.34%，是公司最大的收入来源。其中固定收益投资交易业务收入 5.52 亿元，在向 FICC 进阶的战略框架下持续巩固 " 固收 +" 优势，纯债业务夯实稳健根基，多资产业务布局可转债、REITs 及量化策略，资本中介业务履行做市商义务并拓展分销网络；权益类证券投资及新三板做市业务以绝对收益为目标，通过动态仓位管理和对冲工具管控回撤，报告期内收入 2.38 亿元，同比增长 52.98%，截至报告期末新三板做市企业 27 家，行业排名第 7；另类投资业务通过全资子公司首正泽富开展，收入 1.26 亿元，同比增长 381.10%，存续投资项目 106 个。

投资银行类业务实现收入 1.10 亿元，同比增长 24.81%，营收占比 7.15%。一直以来首创证券深化北京根据地战略，以北交所业务为发力点，聚焦专精特新企业，累计完成新三板推荐挂牌 126 家，持续督导挂牌公司 111 家；债券承销方面，担任主承销商完成债券承销 61 只，主承销金额 141.58 亿元；资产证券化业务表现突出，作为计划管理人发行 27 只 ABS 产品、规模 165.48 亿元，发行规模和销售规模均进入行业前 15。

财富管理类业务实现收入 3.07 亿元，同比增长 39.20%，增速较快，营收占比达到 19.86%。上半年代理买卖股票基金交易额 7459.75 亿元，同比增长 77.09%，期末客户总数超 92 万户；两融余额 46.46 亿元，同比增长 61.10%，维持担保比例 289.75%，业务风险控制在较低水平；同时首创京都期货代理买卖成交金额同比增长 68.26%；数字化转型持续推进，番茄财富 APP 月活用户数同比增长 38.63%。

风控指标全面优于监管标准

行业变革中蓄势高质量发展

资产规模方面，截至报告期末，首创证券资产总额为 633.08 亿元，较上年末增长 20.87%；归属于母公司所有者权益为 158.46 亿元，较上年末增长 15.20%。

同时截至报告期末，风险覆盖率为 302.23%，资本杠杆率为 21.79%，流动性覆盖率为 329.46%，净稳定资金率为 158.73%，各项风险控制指标均符合中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。而且在风控制度建设上，首创证券建立了由 " 董事会—管理层、总经理办公会—风险管理职能部门—各业务部门、分支机构及子公司 " 组成的四级风险管理组织架构，制定了 28 项风险管理制度，细化制定了年度风险限额 100 余项，覆盖各业务条线和子公司。

业内人士分析指出，证券行业仍将处于深刻变革之中。并购整合加速将重塑行业竞争格局，头部券商的规模优势和综合服务能力进一步强化，中小券商面临不进则退的竞争压力；监管持续强化将推动行业合规风控水平不断提升，风险管理能力日益成为券商的核心竞争力之一；科技深度赋能将加速业务模式创新和服务效率提升，数字化转型滞后的机构将面临被边缘化的风险。

而据了解，首创证券的差异化发展战略顺利推进。公司资管业务多资产多策略转型已初见成效，规模持续增长；固收业务向 FICC 进阶的路径清晰，做市和承销能力不断增强；投行业务依托北京区位优势，在北交所和 ABS 领域具备差异化竞争力；财富管理业务客户基础持续扩大，数字化转型稳步推进。

总体而言，首创证券 2026 年上半年财报体现了其差异化战略的阶段性成效。在行业格局加速演变的当下，公司持续强化特色业务能力、深化内部协同、提升风险管理水平，有望在新一轮行业整合中实现高质量发展。