开源证券股份有限公司孙二春 , 任恒近期对永兴材料进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：特钢为盾，新能源为矛，双管齐下提振业绩》，给予永兴材料买入评级。

永兴材料 ( 002756 )

特钢为盾，新能源为矛，双管齐下提振业绩

公司坚持 " 特钢新材料 + 锂电新能源 " 双主业协同发展策略，不断优化特钢产品结构，同时持续提升碳酸锂采选产能，且成本控制较好，我们预计 2026-2028 年公司将实现归母净利润分别为 20.26/21.24/35.25 亿元，8 月 25 日股价对应 PE 为 11.9/11.3/6.8 倍，维持 " 买入 " 评级。

深化布局江西锂矿资源，增长潜力较大

采矿端，宜丰县花桥乡白市村化山矿区陶瓷土矿整体保有资源量为 42,101.70 万吨，Li ₂ O 平均品位为 0.39%，Li ₂ O 金属氧化物为 163.66 吨，对应 LCE 当量为 404.71 万吨，证载生产规模 900 万吨 / 年，公司权益内采矿产能 630 万吨。宜丰县白水洞高岭土矿保有资源量为 1,013.58 万吨，Li ₂ O 品位 0.35%，Li ₂ O 金属氧化物为 3.55 吨，对应 LCE 当量 8.77 万吨，证载生产规模 150 万吨 / 年。选矿端，公司选矿产能通过技改与连续扩建实现规模化跃升，公司选矿总产能达到 450 万吨 / 年，未来有望达到 600 万吨。冶炼端，2026 年 1 月，公司年产 1 万吨锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目达产，产品折合 LCE 当量为 3 万吨 / 年。

不锈钢长材龙头，特钢业绩韧性较强

永兴特钢以不锈废钢为主要原料，具备年 35 万吨不锈钢棒线材及特种合金材料冶炼产能，为国内第二、全球第五大专业不锈钢长材制造商。公司不锈钢棒线材国内市场占有率长期稳居行业前三，其中，双相不锈钢管坯市场占有率连 20 年位居前三。公司积极开发进口替代、具有领先水平的特钢材料，不断优化产品结构，强化公司发展韧性。

布局钽铌锡精矿进一步提高公司采选利润

永诚锂业锂矿石高效选矿与综合利用一期可生产钽铌锡精矿。化山瓷石矿中钽铌锡精矿达到优等品水平，Ta ₂ O ₅、Nb ₂ O ₅含量超过 4.50%，锡含量超过 35.00%，预计该项目钽铌锡精矿总营收可达 1.27 亿元。

风险提示：经营安全生产风险；产品价格波动超出预期；项目建设低于预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 67.23。

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