开源证券股份有限公司齐东 , 胡耀文近期对我爱我家进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长》，给予我爱我家买入评级。

我爱我家 ( 000560 )

受益于多项政策端利好，2026 上半年业绩超预期

2026 上半年，我爱我家实现营业收入 47.02 亿元，同比下降 16.9%；实现归母净利润 8079 万元，同比增长 110.4%。考虑到政策持续支持房地产市场，我们新增 2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 2.68、3.22、3.38 亿元，EPS 分别为 0.11、0.14、0.14 元，当前股价对应 PE 估值分别为 25.5、21.2、20.2 倍；考虑到公司受益于多项房地产支持政策，未来预计在布局城市的二手房成交量和市占率会持续提升，上调为 " 买入 " 评级。

公司在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长

我爱我家 2026 上半年业绩实现同比大幅度增长，主要原因包括：1、2026 上半年公司在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长，有效对冲成交均价下降；2、受益于交易活跃度提升以及成交结构优化，公司买卖业务佣金率同比有所改善；3、公司费用管控出现一定效果，管理费用同比下降 7.1%，销售费用同比下降 7.5%；上半年整体毛利率 13.05%，较 2025 年提升 3.8pct。

2026 二季度 GTV 增速同比转正

公司业务持续聚焦在国内核心城市，展业地区涵盖北京、上海、杭州、南京、苏州等城市。截至 2026 半年度末，国内运营门店总量 2368 家，其中直营门店 1965 家（占比 83%），加盟门店 403 家，经纪人总数约 3 万余人。2026 上半年公司实现住房总交易金额（GTV）约为 1276.3 亿元，同比下降 7.2%，其中二季度 GTV 约为 720.6 亿元，环比增长 29.7%，同比增长 3.8%。

房屋资产管理业务房源量及 GTV 均保持增长

截至 2026 半年度末，公司在管房源规模达到 35.8 万套，同比提升约 12%。2026 上半年，房屋资产管理业务的平均出房天数约 9.5 天、资产管理业务的出租率约 95%，继续保持在行业较高运营效率水平；实现 GTV 约 91.4 亿元，同比增长 6%，其中二季度 GTV 约为 54.2 亿元，环比增长 45.7%，同比增长 8.4%。

风险提示：行业销售规模不及预期，相寓业务扩张不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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