在行业周期波动的浪潮中，TCL 科技（000100.SZ）日前交出了一份颇为亮眼的成绩单。2026 年上半年，公司实现归母净利润 38.1 亿元，同比增长 102%，利润实现翻倍增长。其中，半导体显示业务（TCL 华星）贡献了 32.8 亿元的净利润，成为稳住业绩基本盘的 " 压舱石 "。 

8 月 28 日，TCL 科技在深圳举行 2026 年投资者开放日暨 TCL 科技、TCL 中环半年度投资者交流会。会上，TCL 创始人、董事长李东生罕见地亲自主持 TCL 中环的投资者交流会，并首次深度复盘了 2024 年光伏业务因 " 业务结构不合理、经营效率低、全球化能力不足 " 等问题陷入的经营危机。经历近三年的深度变革后，TCL 中环的经营改善趋势开始确立，公司管理层提出了下半年光伏业务营收力争同比增长超 40% 的目标。

与此同时，TCL 科技也正式透露了其在 AI 时代的新 " 野心 "：依托显示业务积累的同源技术，公司将进军光通信和用于 AI 芯片的玻璃基先进封装领域，试图在泛半导体领域开拓新的增长曲线。

显示业务：大尺寸压舱、中尺寸放量

面板下半年 " 稳中有升 "

作为 TCL 科技的利润核心和现金流来源，半导体显示业务（TCL 华星）在上半年实现营业收入 502.7 亿元，净利润 32.8 亿元，同比增长 24.8%。TCL 科技 CEO 王成在交流会上表示，半导体显示业务通过陆续收购三星苏州、LG 广州以及 t9 产线等优质产能的少数股权，实现归属上市公司股东的利润持续提升，成为拉动公司整体业绩增长的核心动力之一。

具体来看，TCL 华星的 LCD 业务盈利能力保持稳定。其中，大尺寸显示（TV LCD 面板），随着内部提效和成本进一步优化利润稳中有升，这是基本盘。

中尺寸业务已经迈过了以价换量的粗放式发展阶段，进入了量利双增的良性发展通道。以 t9 产线为例，其 2026 年上半年净利润同比增长超 200%。今年第二季度，TCL 华星笔记本电脑面板出货量历史性地突破至全球第二位。此外，电竞显示器、LTPS 笔记本、LTPS 平板和 LTPS 车载等高价值细分市场份额均位居全球首位。

对于投资者最关心的下半年面板行情，TCL 科技高级副总裁、TCL 华星 CEO 赵军判断，三季度作为 TV 市场的传统备货旺季，叠加部分上游原材料价格上涨的压力传导，预计 TV 面板价格在下半年将呈现温和上涨的趋势。据群智咨询预计，2026 年全球电视面板出货量虽小幅回落，但出货面积在大尺寸化趋势推动下仍将同比增长约 0.9%。

备受投资者关注的 OLED 业务已现企稳信号。赵军在交流会上答投资者问时透露，今年下半年，OLED 手机品牌客户出货量有望环比增长 30% 左右。

TCL 华星自主引领的印刷 OLED 路线也已跨过商业化关键门槛：IT 主流产品良率三个月内从个位数提升至接近 60%，并与微星联合发布首款面向消费市场的桌面显示产品，t8 产线主体厂房提前封顶，计划 2027 年四季度投产。

李东生首度对外复盘中环变革

企业文化才是决定竞争力的关键

TCL 科技业绩翻倍的另一面，旗下 TCL 中环所处的光伏产业还在周期底部徘徊。

8 月 28 日的 TCL 中环投资者交流会上，李东生罕见地主持会议并系统复盘了中环这场 " 生死考验 "：2024 年光伏行业深度下行，中环光伏业务营收 237 亿元、同比下降 57%，净亏损 108 亿元，业务结构失衡、流程僵化、库存高企、全球化缺位等问题集中暴露。

2024 年 8 月起，李东生亲自代行 CEO 推动变革，做的第一件事不是砍产能，而是重塑 " 变革、创新、当责、卓越 " 的企业文化。" 我做企业四十多年，深感企业的文化、企业精神对企业竞争力的影响是巨大的。" 李东生说。

一批批 TCL 的干部放弃熟悉的岗位、义无反顾投身中环，加之数字化经营体系重建，硅片、电池、组件产能配比从 "8:1:2" 调整到 "4:1:2"，变革成效正逐步兑现：上半年 TCL 中环实现营收 143.1 亿元，同比增长 6.8%，归母净利润同比改善；组件出货逆势增长 29%，二季度组件销售收入首次超过硅片业务；并购一道新能源后，20GW BC 电池、25GW 组件产能改造稳步推进，BC 产品在手订单已超 2GW。

管理层还为 2026 年下半年的光伏业务定下了力争营收同比增长超过 40% 的目标。李东生称，" 这不是为了给市场画饼，而是给团队一个激励、一个压力。"

" 相对竞争力是企业穿越周期最有效的手段——行业上升时比别人多赚钱，行业下行时比别人少亏损。" 在李东生看来，这既是中环的突围之道，也是 TCL 科技三大产业赛道的底层逻辑。李东生还指出，"BC 技术将成为当前业务最重要的增长引擎，依托 TCL 的全球化体系，TCL 中环光伏将加快海外业务发展，有信心成为行业内增长快、极具核心竞争力的企业之一。"

值得一提的还有作为 TCL 中环 " 第三增长极 " 的中环领先。在上半年的亮眼业绩表现之外，一个关键细节在于中环领先独特的股权结构—— TCL 中环持股约 32.7%、TCL 科技直接持股约 9%，TCL 系合计持股逾 40% 形成实际控制，其他多名外部股东合计持股过半。股东结构的多元性，让中环领先的经营与财务体系相对独立，它无法直接从中环体系获取财务资源，公司重大经营决策均由董事会和股东会作出。这种治理结构，让中环领先得以按自身节奏稳健发展。

逆周期并购持续加码

非显新赛道储备新增长曲线

除了对业务的深度复盘，TCL 科技管理层也多次提及了公司在产业并购整合上的思考与实践。TCL 科技高级副总裁、董事会秘书廖骞在会上表示，公司过去的投资并购都围绕泛半导体产业展开，遵循技术同源和资源共享的逻辑，没有跳出原有的能力框架。

这种 " 逆周期出手 " 的并购打法在半导体显示领域体现得尤为明显。从 2020 年并购三星苏州工厂，到 2025 年收购 LG 广州产线，再到近期逐步增持 t9 产线股权，TCL 华星通过一系列低谷期的产业整合，不断扩充优质产能，并提升了归属于上市公司股东的利润。

TCL 科技 CEO 王成补充道，并购之后能否实现 "1+1>2" 是关键，TCL 在这些年积累了一套并购后快速融合、形成更强竞争力的方法论，这让公司在未来有了更多的战略选择。

新能源光伏领域，今年对一道新能源的并购，被视为 TCL 中环落实 " 一体化 " 战略的关键一步。李东生表示，此举是为了补强过去缺失的电池和组件能力，是 " 把该做但原来没有做的事情给做了 "。他特别提到，" 一道新能源在 BC 电池技术上有很好的积累，其创始人现在已成为 TCL 中环新能源的首席运营官，整合顺利。"

通过这一系列并购，TCL 科技正逐步构筑起一个横跨显示、光伏的 " 泛半导体 " 产业版图。

更引人遐想的是显示能力的外溢。据悉，依托在玻璃加工、光电转换、精密制造领域的长期积淀，TCL 华星正围绕光通信、玻璃基先进封装、钙钛矿等非显前瞻领域分阶段推进技术验证和产业化。

光通信方面，TCL 科技已注册成立华兆星光深圳项目，从磷化铟激光芯片切入，沿 " 光芯片—光器件—光模块 " 三步走布局；玻璃基先进封装方面，公司今年将推出完整样品，计划 2028 年建成中试线；钙钛矿与印刷 OLED 技术高度同源，还可与 TCL 中环的晶硅优势共筑叠层电池效率壁垒。" 既不缺席产业窗口，也不在技术和市场尚未成熟时进行低效投入。" 赵军强调。

从显示基本盘的 " 稳 "，到非显新赛道的 " 进 "，再到组织文化的 " 韧 "，TCL 科技正以 " 梯次增长 " 回答资本市场关于未来的追问。

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编辑|蒙锦涛

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