证券之星消息，2026 年 9 月 2 日大全能源（688303）发布公告称公司于 2026 年 8 月 25 日召开分析师会议，国联民生证券、长江证券参与。

具体内容如下：

问：请介绍公司上半年的业绩情况 ?

答：当前光伏行业处于市场需求疲软、产品价格触底的下行周期 , 行业经营环境整体承压 , 公司业绩表现受到阶段性影响。报告期内公司实现营业收入 6.2 亿元 , 归母净利润 -15.95 亿元 , 其中包含存货计提减值损失 10.26 亿元。

生产运营方面 , 公司上半年多晶硅产量为 8.7 万吨 , 其中二季度产量 4.4 万吨 , 生产运营节奏保持稳定 ; 面对多晶硅价格持续低位运行的市场环境 , 公司以保障现金流安全、维护长期经营质量为导向 , 采取审慎的销售策略 , 理性把控出货节奏 , 报告期内实现销量 1.97 万吨。公司预计三季度产量为 4-4.5 万吨 , 全年产量为 16-18 万吨。

成本方面 , 由于二季度销量环比提升 , 固定成本分摊效应显现 , 报表端单位销售成本及单位现金成本环比明显下降。生产端持续深化降本增效各项举措 , 制造成本稳步下行 , 整体成本管控能力持续优化。

财务方面 , 公司资产结构保持稳健 , 当前资产负债率仅 7.9%, 账面现金储备约 104 亿元 , 抗周期风险能力突出 , 能够较好应对行业周期波动 , 为公司长远发展筑牢资金基础。

目前行业仍处于周期底部 , 公司主动优化经营节奏 , 坚持稳生产、守现金、控风险为核心 , 优先保障经营灵活性与可持续发展能力。后续伴随行业格局逐步修复 , 公司将结合市场行情变化动态调整经营策略 , 稳步提升经营效益 , 持续筑牢公司长期发展根基。

问：公司上半年出货量大幅减少的原因 ? 未来的销售策略是什么 ?

答：上半年公司出货量出现阶段性调整 , 主要受行业供需格局影响。一方面 , 下游终端需求偏弱 , 客户采购整体趋于谨慎 , 行业整体成交活跃度有限 ; 另一方面 , 多晶硅仍处于周期调整阶段 , 产品价格持续承压。

在此背景下 , 公司坚持稳健经营、现金为王的原则 , 优先保障生产经营可持续性和现金流安全 , 结合成本收益情况对出货节奏进行动态管理 , 对出货规模有阶段性调整。

现阶段公司生产经营平稳 , 库存水平处于可控区间。后续 , 公司将持续跟踪行业需求变化及价格走势 , 灵活优化生产负荷与销售策略 , 稳步推进降本增效 , 以提升公司的经营韧性与长期竞争力。

问：公司二季度单位成本环比大幅降低的原因是什么 ?

答：二季度报表层面 , 公司单位成本及单位现金成本环比下降明显 , 主要有以下原因一方面 , 公司当期产品销量增长 , 停产产线对应的固定资产折旧、人员薪酬等固定费用得到摊薄。另一方面 , 公司在生产端持续深化降本增效各项举措 , 不断优化生产工艺与运营管理 , 推动制造成本稳步下行 , 整体成本管控能力持续优化。

问：当前光伏行业反内卷工作进展如何 ?

答：7 月 2 日 , 工信部、国家发改委、市场监管总局发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项光伏领域强制性国家标准 , 将于 2027 年 1 月 1 日起实施 , 通过能耗能效门槛引导落后产能有序出清。7 月 27 日 , 在市场监管总局、工信部指导下 , 中国光伏行业协会发布团体标准《光伏行业成本核算模型通则》 ( T/CPI 0156-2026 ) , 统一全产业链成本核算口径 , 为价格治理提供技术参考。7 月 31 日 , 市场监管总局召开光伏行业价格合规指导会议 , 部署落实 "" 内卷式 "" 竞争的相关工作。上述政策的密集出台 , 标志着光伏行业反内卷工作进一步迈向法治化、标准化的治理路径。

公司会积极践行 " 反内卷 " 的行业治理导向 , 严格遵循主管部门与监管机构的指导要求 , 坚持合法合规经营 , 主动落实 " 反内卷 " 各项工作举措 , 推动生产经营可持续发展。

问：《光伏行业成本核算模型通则》发布会对行业有哪些影响 ?

答：7 月 27 日 , 在市场监管总局、工信部的指导下 , 由中国光伏行业协会牵头编制的团体标准《光伏行业成本核算模型通则》 ( T/CPI 0156-2026 ) 正式发布实施。

该标准面向 " 硅料 - 硅片 - 电池 - 组件 " 产业链 , 构建起统一规范的成本核算口径 , 将有效提升产业链成本数据的可比性与透明度。为光伏行业规范市场竞争秩序、遏制非理性低价竞争提供方法依据和技术支撑 , 推动行业归良性竞争、高质量发展的轨道。

问：公司如何看待多晶硅能耗限额新国标对行业的影响 ?

答：《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》 ( GB 29447-2026 ) 将于 2027 年 1 月 1 日正式实施。该标准对硅多晶 ( 三氯氢硅法 ) 单位产品综合能耗限额标准进行界定分级 1 级为目标级 ( 对应行业先进工艺标准 ) 、2 级为新建或改扩建项目准入级、3 级为限定级 ;1、2、3 级能耗限额数值分别为≤ 5、≤ 5.5、≤ 6.3kgce/kg。

新国标的发布实施为硅料行业划分了严格的能耗红线 , 符合行业技术发展实际与国家产业政策导向 , 为产业优化转型提供了更科学、先进的技术标准依据 ; 同时对于标准引领、创新驱动 , 以市场化、法治化推进光伏产业 " 反内卷 " 工作 , 重构市场良性竞争格局 , 保障行业持续高质量发展有重要意义。

问：公司 AIDC 新业务进展如何 ?

答：公司聚焦 IDC 配电领域 , 布局大全能源智慧能源系统制造基地项目 , 主要从事智慧能源系统解决方案及相关设备 ( 包括储能系统、固态变压器、固态断路器等产品 ) 的研发、制造与销售。目前新业务相关项目整体处于前期筹备、计划实施阶段 , 办理项目备案、能评环评审批等前期工作正在进行。

2026 年半年报报告期间 , 公司围绕新型储能装备、固态变压器进行研发项目立项。其中新型储能装备相关研发项目 , 已完成部分原理样机、单机装配及硬件单板调试等阶段性工作 ; 固态变压器相关研发项目 , 已完成主拓扑方案设计和硬件设计 , 正在开展结构、电气、软件详细设计。

大全能源（688303）主营业务：主要从事高纯多晶硅的研发、制造与销售。高纯多晶硅是太阳能光伏行业的基础材料 , 其质量直接影响下游产品的关键性能。

大全能源 2026 年中报显示，上半年度公司主营收入 6.23 亿元，同比下降 57.63%；归母净利润 -15.95 亿元，同比下降 39.1%；扣非净利润 -16.19 亿元，同比下降 40.29%；其中 2026 年第二季度，公司单季度主营收入 4.34 亿元，同比下降 22.84%；单季度归母净利润 -7.94 亿元，同比下降 34.92%；单季度扣非净利润 -8.05 亿元，同比下降 37.8%；负债率 7.87%，投资收益 4363.55 万元，财务费用 430.13 万元，毛利率 -74.42%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 21.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 2.03 亿，融资余额减少；融券净流出 4.67 万，融券余额减少。

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