用智能化守住产品溢价，用多品类打开增长空间，用渠道和服务夯实基本盘。营收增长 22%，销量跑赢行业三十多个百分点，现金流接近 20 亿，这样的成绩单谈不上惊艳，但足够扎实。

作者：虞尔湖

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2026 年上半年的电动两轮车行业，日子过得并不轻松。

奥维云网的数据显示，上半年国内电动两轮车大盘销量同比下滑 12.6%，这个年销量数千万台的市场正式从增量扩张转入存量置换，不少头部品牌都感受到了明显的寒意。

就在这样的环境里，九号交出了一份颇有嚼头的半年报。

上半年九号实现营业收入 143.58 亿元，同比增长 22.28%，智能电动两轮车销量 284.4 万台，同比增长 19%，是行业前四强中唯一保持销量正增长的品牌。

一家靠平衡车起家的九号，怎么就在电动车这个老江湖扎堆的赛道里跑出了自己的节奏，这背后的逻辑值得拆开看看。

1

大盘跌了一成，它的销量反而涨了

先看一组对比。

上半年整个电动两轮车市场销量下滑 12.6%，九号的销量却增长了 19%，一降一升之间，差距拉出了三十多个百分点。电动两轮车业务上半年为九号贡献了 74.9 亿元收入，同比增长 10%，稳稳守住第一大业务的位置。

截至今年 7 月底，九号智能电动车在国内市场的累计出货量已经突破 1300 万台，而今年内它连续跨过了 1000 万台、1100 万台、1200 万台、1300 万台四个台阶，爬坡的速度肉眼可见地越来越快。

再看整体经营质量。

上半年 143.58 亿元的营收增长 22.28%，经营活动产生的现金流量净额达到 19.7 亿元，手里有粮心里不慌。很多人注意到归母净利润 10.08 亿元，同比下滑了 18.79%，但把这个数字拆开看会发现另有隐情。

上半年九号产生了约 3.71 亿元汇兑损失，而去年同期反而是 2.57 亿元汇兑收益，一来一回，汇率因素就造成了超过 6 亿元的利润剪刀差。

剔除汇率扰动之后，九号上半年的核心盈利其实仍在增长，二季度的表现尤其能说明问题。二季度单季营收 84.88 亿元，同比增长 28%，增速比一季度明显提速，单季净利润 8.05 亿元，重新回到了增长轨道上，毛利率也回升到 30% 左右。

据于见专栏观察，九号自己的动作也在释放信心。

上半年九号实施了回购注销计划，截至 7 月 31 日已累计回购 571 万份 CDR，总金额 2.2 亿元。愿意真金白银回购自家股票的九号，对未来的判断通常不会太差。

2

机器人基因装进两轮车

九号在财报里把自己定位成一家智能短交通和机器人九号，这句话不是包装，而是它的底层打法。

上半年九号研发投入 7.5 亿元，同比增长 44%，增速几乎是营收增速的两倍。在利润承压的半年里还加码研发，这种投入强度在同行业里是少见的。

钱花在哪里，成果就长在哪里。

九号去年发布了自研的凌波 OS 全域操作系统，这是国内首个专为两轮短途出行打造的操作系统，把电机控制、电池管理、多传感器感知和车机交互整合在同一个底层架构上。

落到用户身上，体验是具体的。

手机靠近自动解锁，上车就走，不用翻钥匙。车辆支持整车 OTA 升级，买回家之后还能持续获得新功能，越骑越聪明。雨天路滑的时候，鼹鼠控系统以每秒百次的频率监测轮速，发现打滑就立刻调整动力输出，把风险掐灭在发生之前。坡道驻车解决了溜车的老大难问题，ABS 防抱死系统也在近百万台车辆上大规模应用。

这种把汽车级智能化下放到两轮车上的能力，来自九号在平衡车和机器人领域十几年的技术积累。

它是全球平衡车和电动滑板车的开创者之一，累计拿到数千项全球知识产权，运动控制、传感器融合、AI 算法这些原本用在机器人身上的东西，被它完整迁移到了电动车上。

当别人还在比续航和外观的时候，九号比的是系统级的智能化，这就是它敢在行业下行期逆势放量的底气。

此外，产品矩阵也在多点开花。

上半年九号自主品牌零售电动滑板车收入 17 亿元，同比增长 28%，全球累计销量已经超过 1600 万台。全地形车收入 7.1 亿元，同比增长 32%，成为新的增长补充。割草机器人第 100 万台也在上半年下线，并且打入了美国劳氏这样的主流渠道。

两轮车是基本盘，滑板车、全地形车、服务机器人是第二梯队，这套组合拳让九号的增长不依赖单一品类。

3

高禄峰的长期主义棋局

聊九号，绕不开它的创始人高禄峰。

1979 年出生的他是北京航空航天大学机械工程及自动化专业出身，还在读大二的时候就跑去互联网九号做兼职编辑，毕业后在互联网行业摸爬滚打了将近十年，攒下了丰富的产品和品牌运营经验。

2012 年，他和学弟王野一起创办九号，第一款产品是平衡车。创业初期并不顺利，团队曾经花半年时间跑公园谈合作，结果只卖出去 60 辆车。

换作一般人可能就转行了，高禄峰却带着团队一路试错，从 To G 调整到 To B，最终锁定大众消费市场，这才有了后来的故事。

高禄峰身上有一种理工科创业者特有的克制。

九号收购美国平衡车鼻祖 Segway 之后没有急着吃红利，而是把对方的品牌、渠道和专利慢慢消化成自己的全球化能力。九号 2020 年登陆科创板，成为科创板第一家以 CDR 形式上市的企业，但高禄峰在公开场合谈得最多的依然是研发和用户需求。今年他提出的双品牌、全球化、电切油战略，方向非常清晰。Ninebot 九号主攻智能便捷的大众市场，Segway 赛格威瞄准中高端燃油摩托车的替代空间，目标是在全球范围内用智能电动车去置换燃油摩托车，这是一个比国内内卷大得多的战场。

渠道和服务是这场棋局的另一半。

九号电动两轮车门店已经突破 10000 家，覆盖全国 2200 多个县市，今年还在加速扩张。

今年推出的 Service365 服务战略拿出了 3000 万元专项资源池，新激活车辆可以享受车架终身质保和电机 6 年质保，这在一向重销售轻服务的电动车行业里算得上一股清流。

卖车只是开始，用服务把用户留下来，这才是长期生意的做法。

4

结语

回头看九号这半年，行业大盘在收缩，它却同时做了三件事。

用智能化守住产品溢价，用多品类打开增长空间，用渠道和服务夯实基本盘。营收增长 22%，销量跑赢行业三十多个百分点，现金流接近 20 亿，这样的成绩单谈不上惊艳，但足够扎实。

高禄峰曾经说过，九号要以智慧移动能力为圆心持续深耕，这份半年报就是这个思路的阶段性答卷。

存量竞争的时代，能穿越周期的从来不是嗓门最大的九号，而是把技术、产品和用户一件件小事做扎实的九号。九号显然属于后者，它的故事，大概率才刚刚开始。

【天眼查显示】 九号科技有限公司 ( 曾用名：九号 ( 常州 ) 科技有限公司 ) ，成立于 2018 年，纳恩博 ( 北京 ) 科技成员，位于江苏省常州市，是一家以从事铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业为主的企业。企业注册资本 140000 万人民币，超过了 99% 的江苏省同行，实缴资本 45500 万人民币。

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