太平洋证券股份有限公司曹佩近期对锐明技术进行研究并发布了研究报告《主业保持稳健，有序拓展电源产品》，给予锐明技术买入评级。

锐明技术 ( 002970 )

公司发布 2026 年中报，营业收入 12.38 亿元，同比增长 7.09%；归母净利润 1.11 亿元，同比减少 45.33%；扣非后的归母净利润 1.10 亿元，同比减少 38.17%。

主业保持稳健。2026 年上半年，公司毛利率为 42.10%，同比减少 5.82pct；净利率为 9.07%，同比减 8.72pct。公司 AI 解决方案收入 9.83 亿元，同比增长 3.88%，毛利率为 43.55%，同比减少 6.40pct；视频设备收入 1.99 亿元，同比增长 6.96%，毛利率 39.78%，同比减少 2.63pct。公司 FT Cloud 平台发布了三位一体的 AI Agent 体系，该体系将云端大规模推理能力、边缘侧低延迟决策能力和终端设备数据采集与执行能力有机结合，支持在物流路径规划、驾驶员疲劳预警、车辆故障预诊断等多个场景下高效运行。

有序拓展电源产品。针对算力服务器功率不断提升带来的电源设备更新需求，高压直流（HVDC）电源产品相关业务按计划推进中。目前，不间断电源（UPS）相关产品已实现批量交付，客户订单量稳步增长，荣获客户高度认可；新一代服务器电源相关产品将于三季度逐步开启试产。

投资建议：预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 31.99/41.16/50.97 亿元，归母净利润分别为 5.08/6.70/8.67 亿元。维持 " 买入 " 评级。

风险提示：新业务进展不及预期，技术研发不及预期，市场竞争加剧。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 83.16。

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