高盛集团策略师表示，尽管近期抛售推高收益率、增强了债券在多资产投资组合中的配置价值，投资者仍应谨慎对待债券。

策略师 Christian Mueller-Glissmann 等人在报告中表示，过去五年是一个世纪以来债券表现最差的时期之一，但收益率大幅上升正提升债券的吸引力。本周全球政府债券平均收益率升至 19 年来最高水平。

" 我们认为，战略性债券配置有理由回归更‘正常’的水平，但从战术角度看，目前是否增持长期债券仍较为复杂，" 他们写道。

近期的债券抛售已经吸引一些大型投资者入场。摩根大通资产管理的 Bob Michele 周三表示，其团队已经开始买入长期美国、日本和澳大利亚债券，认为目前价格 " 实在太便宜 "。

高盛表示，当前较高的收益率可为收益率进一步上升提供一定缓冲，并可能在更长期推动最优债券配置比例向历史正常水平回升。

不过短期来看，高盛认为，能源冲击和利率前景仍可能是影响股票和债券表现的主要因素。这意味着，提高债券配置比例可能增加投资组合波动，而不是发挥防御性缓冲作用。

高盛在未来 12 个月的资产配置中维持股票超配、债券中性、信用债低配的观点。

Mueller-Glissmann 等人表示：" 我们认为，债券正日益成为获取收益的工具，而风险缓释作用则有所减弱，类似于上世纪 90 年代末以前约一百年的情况。"