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穆迪则将中国银行体系展望上调至 " 稳定 "，指出持续的政策支持与稳健经济增长将支撑银行业稳定的运营环境，随着行业降低存款成本更趋自律，净息差收缩幅度有望被控制在较小范围内，但资产风险与信贷成本仍面临一定压力。

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作者 | 杨梦雪

编辑 |  杨希 张俨

国际信用评级市场出现近年来对中资银行体系的密集 " 正反馈 "。

标普全球评级 9 月 16 日集中上调交通银行、浦发银行、民生银行、华夏银行等多家机构主体评级。穆迪评级近期将中信银行长期外币存款评级由 Baa2 上调至 Baa1，此前 6 月将中国银行体系展望上调至 " 稳定 "；而在 4 月与 7 月，惠誉已先后上调中信、兴业、浦发等行的长期发行人主体评级，并上调招商、中信、光大等多家股份制银行的生存力评级。

本轮调整中最受关注的是交通银行。据标普全球评级报告，交行及交通银行（香港）、交银金租、交银租赁管理（香港）三家核心子公司的长期评级由 A- 上调至 A，短期评级由 A-2 升至 A-1。

标普在报告中指出，随着中国银行业国家风险评估（BICRA）由组 "6" 上调至组 "5"，交行个体信用状况显著提升，主体评级由此突破 A 级门槛，与工、农、中、建四大行步入同一评级区间。

股份制银行方面，评级上调呈现普遍特征。据公开信息，标普将浦发银行长期评级由 BBB 上调至 BBB+，民生银行及其旗下民生金租，以及华夏银行的长期评级均由 BBB- 上调至 BBB，短期评级由 A-3 升至 A-2；穆迪将中信银行长期外币存款评级由 Baa2 上调至 Baa1，长期存款评级的展望从 " 稳定 " 调整为 " 正面 "，标普同样将中信银行及其信银（香港）投资的评级展望由 " 稳定 " 调整为 " 正面 "。

标普在报告中称，股份行评级上调得益于资本水平与资产质量的稳步提升。以浦发银行为例，该行风险管理框架趋于完善、信贷组合多元均衡，且在上海国际金融中心建设中承担关键职能；惠誉亦表示，兴业、浦发已被认定为国内系统重要性银行，该机构更加重视这些银行的区域重要性及其与地方政府的紧密关联性。此外，惠誉早于今年 4 月将中信银行长期外币发行人违约评级由 BBB+ 上调至 A-，年内股份行信用修复的链条早已开启。

此轮调整中，惠誉上调了兴业、浦发、招商、中信、光大五家股份制银行的生存力评级（VR），其中兴业和浦发的长期发行人主体评级亦同步获上调。该评级体系剥离了股东或政府支持的假设，纯粹考察机构独立的经营能力。

生存力评级的同步上调，说明股份行的信用改善已不只依赖隐性背书，其内生经营能力同样获得国际机构认可。穆迪则将中国银行体系展望上调至 " 稳定 "，指出持续的政策支持与稳健经济增长将支撑银行业稳定的运营环境，随着行业降低存款成本更趋自律，净息差收缩幅度有望被控制在较小范围内，但资产风险与信贷成本仍面临一定压力。

评级上调对银行经营的正向意义是多重的。综合多位分析人士的观点，最直接的是信用形象与融资条件的改善。评级走高有助于银行降低外币债、金融债及同业业务的融资成本，拓宽境内外投资者基础；对上市银行而言，能对估值形成缓慢而持续的支撑，尤其利好高股息标的。

国家金融监督管理总局发布的数据显示，今年二季度商业银行净息差为 1.41%，较一季度回升 0.01 个百分点，为 2022 年一季度以来首次实现单季度环比增长。

同样有观点认为，评级上调是对既有经营成果的确认，而非对未来风险的豁免，需要理性看待。当前银行业仍面临有效信贷需求修复偏缓、净息差绝对水平偏低、部分区域资产质量承压等挑战。评级红利应被用于加固资本缓冲与优化资产结构，把信用资质的增强转化为服务实体经济重点领域和薄弱环节的更大能力。

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