证券之星消息，2026 年 9 月 28 日南网数字（301638）发布公告称东莞证券研究所行业分析师 陈湛谦 行业分析师 卢芷心、东莞证券中堂营业部管理副职 曾强 投资顾问 戴兆君于 2026 年 9 月 28 日调研我司。

具体内容如下：

问：液冷技术主要应用于哪一板块的产品 ? 该板块的收入情况如何 ?

答：公司主营业务包括电网数字化、企业数字化与数字基础设施三大业务板块 , 其中液冷技术主要应用于数字基础设施业务板块内 , 具体涉及数据中心 ( IDC ) 业务下的 " 算力投资、建设、运营服务 " 产品类别 , 包括高能效算力一体机、高能效服务器等。2026 年上半年 , 公司数字基础设施业务实现营业收入 8.14 亿元 , 同比增长 110.62%。

问：公司液冷算力系统在能耗与 PUE 上有多大改善效果 ?

答：公司高效液冷算力系列产品基于预测模型和强化学习的 CDU 控制算法、液冷系统油类冷却液技术等关键技术 , 项目应用测得 , 数据中心浸没式液冷系统 PUE 低至 1.086, 冷板式液冷系统 PUE 达 1.133, 实现较水冷 / 风冷系统能耗降低 30% 以上 ,PUE 值≤ 1.15, 通过算法优化与介质创新实现能效提升。

问：公司的 AI 模型主要按什么方式来确认收入的 ?

答：公司主要根据 I 模型涉及的各业务类型特点 , 采取不同的收入确认方式。例如 , 涉及系统或平台开发、模型训练等类型的项目 , 采用终验法进行收入确认 , 在完成项目全量任务并通过甲方验收后 , 进行一次性收入确认。

问：高能效算力一体机和服务器在 2026 年有取得什么成果吗 ?

答：公司完成了高能效算力一体机、高能效服务器产品研制。高能效算力一体机入选 2026 年版广州市首台 ( 套 ) 重点技术装备推广应用指导目录。高能效服务器已获得 3C 认证和国家一级能效认证 , 目前尚处于推广应用阶段。

问：公司在电碳算协同业务方面有什么优势 ?

答：公司电碳算协同业务构筑了差异化核心竞争优势 , 主要体现在一是依托电网产业属性 , 拥有丰富的业务实操经验 , 为电碳算协同提供坚实的业务支撑 ; 二是同步布局数字新能源与算力业务 , 在产业交叉领域形成独有优势 , 融合集成水平较高 ; 三是率先建成全国首套电碳算协同运营系统并完成全面验证 , 落地过程中积累了充足项目实操经验 , 沉淀了专业算法。

南网数字（301638）主营业务：基于新一代信息技术 , 为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案 , 致力于构建世界一流的电网数字化、智能化创新平台。

南网数字 2026 年中报显示，上半年度公司主营收入 22.18 亿元，同比上升 42.37%；归母净利润 2.02 亿元，同比上升 1453.65%；扣非净利润 1.98 亿元，同比上升 2735.3%；其中 2026 年第二季度，公司单季度主营收入 11.99 亿元，同比上升 21.77%；单季度归母净利润 1.25 亿元，同比上升 4381.57%；单季度扣非净利润 1.23 亿元，同比上升 124031.44%；负债率 26.36%，投资收益 -91.7 万元，财务费用 -951.33 万元，毛利率 34.62%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 8191.43 万，融资余额减少；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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