Anthropic 的 IPO 计划新细节浮出水面。

美东时间 10 月 1 日周四，彭博援引知情人士称，Anthropic 正寻求最快于 11 月中旬启动 IPO 正式营销，并争取在 11 月 26 日美国感恩节假期前完成上市交易。尽管时间表此前有所推迟，该司仍预计最迟在今年年底登陆公开市场。

上述知情者称，Anthropic 最快可能在 11 月 9 日当周启动正式路演。由于美国资本市场在感恩节前后通常会明显放缓，如果时间表落地，Anthropic 将成为今年美国市场最受关注的超级 IPO 之一。不过，相关讨论仍在进行，最终时间表仍可能发生变化。

规模或比肩 SpaceX，投资者给出近 2 万亿美元估值

Anthropic 此次上市的一大看点是发行规模。

彭博此前报道称，Anthropic 预计其 IPO 募资规模将追平甚至超过 SpaceX 创纪录的 IPO。最新报道显示，部分潜在投资者认为，Anthropic 的合理估值可能达到 1.8 万亿美元至 2 万亿美元。

这一估值将使 Anthropic 跻身全球市值最大的 AI 公司之列，也将成为资本市场衡量生成式 AI 公司估值水平的重要参照。

与此同时，竞争对手 OpenAI 近期选择暂缓 IPO。据此前报道，OpenAI 计划筹集至少 300 亿美元新资金，目标估值约为 1.4 万亿美元。OpenAI CEO Sam Altman 则表示，公司目前并不急于上市。

如果 Anthropic 率先登陆公开市场，其发行定价也将为投资者重新评估整个 AI 行业的估值水平提供一个重要样本。

营收暴增逾 10 倍，巨额亏损仍是一大看点

Anthropic 的高估值建立在 AI 需求快速增长之上，但公司仍处于大规模投入阶段。

此前媒体获得的文件显示，Anthropic 2025 年全年营收约为 46 亿美元，远高于 2024 年的 3.86 亿美元；但同期净亏损接近 420 亿美元，约为上一年的 5 倍。

需要注意的是，这一巨额净亏损并不完全来自日常经营。文件显示，其中超过 340 亿美元来自公司负债公允价值变动等会计项目；剔除这些因素后，Anthropic 2025 年的经营亏损仍超过 80 亿美元。

这意味着，Anthropic 需要向公开市场证明的，不仅是 AI 业务的高速增长，也包括在持续增加算力和基础设施投入的情况下，未来如何实现盈利。

OpenAI 追赶，AI 安全争议也在升温

Anthropic 过去一段时间的快速崛起，也面临竞争格局变化。

媒体指出，OpenAI 近几个月销售势头增强，正在重新加大对 Anthropic 的竞争压力。两家公司同时处于 AI 安全讨论的中心，近期一系列高调的 AI 智能体黑客事件进一步引发外界对前沿模型安全风险的关注。

Anthropic CEO Dario Amodei 9 月还在个人网站发表文章，主张放缓前沿 AI 模型能力的推进速度。

不过，目前这些因素并未明显改变部分潜在投资者对 Anthropic 的估值预期，仍有人认为公司价值可以达到 1.8 万亿至 2 万亿美元。

AI 巨星上市正逢美国 IPO 市场承压

Anthropic 冲刺上市之际，美国新股市场本身却并不算火热。

彭博数据显示，剔除 SpaceX 和 SK 海力士等创纪录的大型 IPO 后，今年美国市场 100 多只新上市股票的加权平均回报率约为 -4%，明显落后于同期上涨约 12% 的标普 500 指数和上涨约 20% 的纳斯达克 100 指数。

近期美国 IPO 市场也连续出现推迟上市的案例，部分公司甚至在原定发行前临时叫停。在这一背景下，Anthropic 如果最终完成超大规模 IPO，将成为今年美国新股市场最受关注的交易之一。

其上市定价能否获得公开市场认可，也将成为观察 AI 超级公司高估值能否从私募市场向公开市场传导的重要窗口。