来源：环球市场播报

摩根大通私人银行亚洲利率与外汇策略主管在采访中表示，在近期一轮抛售之后，黄金依旧面临下行风险，市场流动性偏淡，利率仍有上行空间。

她说，利率见顶时黄金才会构筑坚实底部。该行预计美联储将在 12 月以及 2027 年第一季度加息，推动 10 年期美债收益率从当前略高于 5% 的水平，在年中触及 5.25% 至 5.5% 的峰值。

收益率走高会削弱无息资产黄金的投资吸引力。但该机构认为，一旦美联储结束紧缩周期，黄金在明年晚些时候有望大幅走强，因其作为经济与政策风险对冲工具的需求长期存在。

上周，黄金在股市普跌行情中被投资者抛售以弥补其他头寸亏损，价格跌破关键的每盎司 4000 美元关口。自 8 月末高点回落约 13% 后，金价持续在该位置附近震荡，高于预期的通胀数据强化了市场对美联储年内加息的预期。

该机构表示，4000 美元下方几乎没有技术支撑，市场状态相当脆弱。在美国、以色列等地选举这类波动事件中，黄金会成为其他资产稳定的变现资金来源；市场对收益率高点上移、高点延后的预期已经改变，当下很难判断底部。

该机构提到，得益于各国央行持续购金，今年金价大体守住 4000 美元上方。临近年末，投资者不愿大举押注，清淡的交易环境会放大行情波动。她说，任何行情变动都可能幅度很大，高利率环境下流动性偏弱，各方都在争夺资金。

华尔街对黄金短期前景看法分化。东方汇理等机构看涨反弹，而渣打银行认为，如果黄金无法站稳 3886 美元阻力位，技术支撑将会失效。

该机构表示，能够承受短期波动的长期投资者依然可以配置黄金。这家私人银行预测，金价 2027 年年中升至每盎司 4500 美元，年底到达 5000 美元。