金元证券股份有限公司周强近期对中际旭创进行研究并发布了研究报告《千亿营收加速兑现，全球光模块龙头地位稳固》，首次覆盖中际旭创给予增持评级。

中际旭创 ( 300308 )

全年千亿营目标收加速兑现：中际旭创 10 月 30 日发布 2026 年三季报，公司前三季度实现营业收入 695.47 亿元，同比 +178.13%；实现归母净利润 222.38 亿元，同比 +211.81%，2026 年公司千亿营收目标正在加速兑现。

Q3 单季营收 / 利润环比保持增长 ; 公司 Q3 实现营收 277.69 亿元，同比 +171.83%，环比 +24.63%；实现归母净利润 85.87 亿元，同比 +173.74%，环比 +8.48%（Q3 交易性金融资产公允价值变动损失约 4.4 亿），环比指标保持增长态势。

1.6T 加速放量，产品结构升级毛利率提升：公司前三季度综合毛利率达到 46.39%，同比 +5.65pct,Q3 单季度毛利率进一步提升至 46.61%，环比提升 0.19pct。毛利率改善来自于 800G、1.6T 等高端产品出货占比提升。随着海外头部云厂商持续导入 1.6T 产品，公司产品毛利率有望实现稳步提升。

Q3 积极备货上游关键物料，产能扩张同步推进：三季末，公司存货达到 238.78 亿元，较年初增长 88.30%；预付款项达到 15.67 亿元，较年初增长 1,068.43%；在建工程达到 54.95 亿元，较年初增长 286.46%。相关投入反映出公司正在积极为未来订单交付及产能扩张做出准备。

投资建议：公司三季报再度验证全球高速光模块市场景气度，且下一代光互联技术有望进一步打开公司成长空间，公司在全球光模块产业中居于龙头地位，股价大幅调整后估值已处于较低位置，首次覆盖给予公司增持投资评级。

风险提示：CSP 资本开支变动、汇率变动、国内竞争加剧等风险

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 18 家机构给出评级，买入评级 17 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 1109.14。

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