■ TCL 中环重划重大资产重组

■交易背后是把握行业上行周期做出的战略举措

■培育新的增长动能，将成成下一阶段重要课题

  作者 | 杨璇

编辑 | 陈秋

另镜 ID：DMS-012

11 月 2 日，TCL 中环正式停牌，筹划一项重大资产重组。

此前 10 月 30 日晚间，TCL 中环公告称，拟通过发行股份方式，购买中环领先半导体科技股份有限公司除其已持股权外的剩余全部或部分少数股权。本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，但不构成重组上市。公司计划最晚于 11 月 16 日前披露交易方案。

这笔交易背后，是 TCL 中环顺应产业趋势、把握半导体行业上行周期做出的战略举措。

根据 TCL 中环最新披露的三季报，2026 年前三季度公司实现营收 235.14 亿元，同比增长 9.01%；归母净利润亏损 45.56 亿元，同比减亏 21.12%。其中，光伏业务贡献收入 186.1 亿元，半导体材料业务收入 49.0 亿元。

具体来看，前三季度，TCL 中环光伏硅片出货 83.4GW，居行业第一，电池及组件销量达到 14.5GW，同比增长 43%。海外市场也成为重要增量，硅片海外出货量同比增长 355%，电池及组件海外出货量同比增长 202%。

海外规模极速扩张，TCL 中环光伏业务走出逐季修复曲线。

与此同时，受益于 AI 及算力需求持续扩张，叠加新能源汽车、光伏储能、工控领域需求回暖，带动半导体硅片业务迎来周期上行窗口。前三季度，TCL 中环子公司中环领先前三季度营收 49 亿元，同比增长 15%，整体盈亏平衡。三季度单季净利润 0.8 亿元，成功实现经营性盈利。

目前，TCL 中环持有中环领先 32.72% 的股权。此次筹划收购少数股权，有助于进一步提高上市公司对半导体业务的权益占比，强化产业资源整合，也为这项业务未来发展提供更大的协同空间。

此外，TCL 科技近期也披露了三季报。财报显示，TCL 科技今年前三季营收 1387 亿元、同比增长 2.03%，归母净利润 51.2 亿元、同比增长 68.06%。

作为公司核心利润支柱，TCL 科技的控股子公司 TCL 华星，前三季实现营收 767.3 亿元、净利润 57.1 亿元。实际上，2026 年前三季度，因受存储等零部件价格上涨推高整机成本，影响了部分手机、笔电品牌的采购节奏，全球半导体显示行业终端需求整体承压。但同时，显示产业也在向高端化、大尺寸化等方向发展，为企业优化产品结构、提升盈利能力提供了新空间。

主营智能终端业务的 TCL 实业则展现出更快的增长势头。10 月 19 日，TCL 实业旗下上市公司 TCL 电子发布前三季度盈利公告。公告预计，前三季度公司实现营业收入约 910 亿至 977 亿港元，同比增长 10% 至 18%；经调整归母净利润约 21.1 亿至 22.5 亿港元，同比增长 45% 至 55%。利润增速显著高于收入增速，意味着盈利质量同步提升。

整体来看，在全球经济增长动能有所减弱，宏观环境不确定性上升，AI 浪潮席卷而来等时代背景下，TCL 科技与 TCL 实业两个产业集团，已经建立起横跨智能终端、半导体显示、新能源光伏及半导体材料的产业生态，未来各产业如何各自夯实发展基础，培育新的增长动能，将成为下一阶段的重要课题。

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