2026 年 10 月 30 日，根据德国官方公布的数据，2026 第三季度德国实际 GDP 增速，已从一季度的 0.4% 跌至 0.2%，德国连续 3 年 GDP 增速在 1% 附近徘徊。

德国通胀率预期在 2.8% 以上，失业率继续处于 6.4% 的高位，企业倒闭数量也创下 2013 年以来新高，居民电价年内上涨 9%、位于 G20 第一高，取暖油价格最高时接近翻倍，房租价格已处于绝对高位。

由于生活成本高昂，10 月 31 日，忍无可忍的德国老百姓加入欧洲抗议浪潮，12 万人在 34 个城市游行。

德国最引以为傲的制造业，一片惨状。

德国制造业占比 19.46%，算上由制造业带动的生产性服务业，合计约占 GDP 的 25%-28%，G7 中制造业比重排第二，其中汽车、机械、电气和化工，是德国经济的绝对支柱，随便一个出问题，都会重挫整条产业链。

但现在，大众 88 年来首次关闭德国本土工厂，汽车零部件巨头采埃孚净负债高达 102 亿欧元，汽车行业爆发 17.5 万人德国史上规模最大的汽车工人示威抗议，化工巨头巴斯夫百年来首次关闭本土合成氨、TDI 等多套核心装置，钢铁巨头蒂森克虏伯决定关闭 2 座高炉大幅裁员一蹶不振，数家百年德企宣告破产，景象极为惨烈。

依托于大型跨国企业的中小企业（又叫 " 隐形冠军 "）更不用说了，去年德国 17604 家企业破产，达 2005 年以来最高水平，18.8 万家企业直接关停离场，创近 20 年新高；营收超 1000 万欧元的企业破产 471 家、营收超 5000 万欧元的大型企业破产 94 家，约占全球同类破产企业的 20%。

今年破产申请同比再增 6.9%，而大型企业破产重灾区前三名，就是德国最引以为傲的金属制造、汽车制造和电气技术。

和制造业衰退一起出现的，是德国发电量的暴跌。

数据显示，德国 2025 年发电量为 509TWh（太瓦时），较 2017 年峰值跌去五分之一，甚至低于 2000 年的水平，全球排名跌至第十，人均用电量跌至全球第 33 名、欧洲第 16 名，排在爱尔兰、丹麦之后，甚至还从电力出口国变成了电力进口国。

实际上，德国经济从巅峰期沦落至此，只用了短短 8 年。

2017 年，德国 GDP 增长还创下六年新高、实现 2.5%，企业破产数降至 1999 年以来最低，电力净出口 60.2TWh、连续五年刷新纪录，汽车本土产量 564 万，位于 2008 年以来的历史高位，那时的德国，是发达国家避免去工业化的范本。

2018 年开始，德国经济急转直下。

当年德国 GDP 增长率腰斩至 1.1%，后 8 年年均增长仅 0.26%，累计增长 2%，经济发展基本停滞。

曾经支撑德国制造业的四大底座：能源电力、劳动人口、对外贸易、技术优势，全部出现大滑坡。

第一个问题，是能源电力成本一路暴涨。

碳税成本从 2017 年的 5.8 欧元 / 吨跳升到 2018 年的 15.9 欧元 / 吨，最高摸到 25 欧元 / 吨，涨 3 倍多；发电成本从 3.4 欧分 / 度，跳升到 4.4 欧分 / 度，涨幅达 28%；天然气价格从 17.35 欧元 /MWh 涨到 22.92 欧元 /MWh，涨 32%。

二是德国由于人口连续 50 多年负增长，德国年轻人不愿意进厂，技工缺乏的情况越发严重。

2018 年是德国 " 婴儿潮 " 密集退休的起始年份，德籍就业人口 2018 年起见顶，就连德国一直依赖的移民，也净回落到 40 万，比 2017 年少 1.6 万。

移民不光是减少了，还不乐意进厂当技工，都等着拿补贴过好日子。

三是技术优势逐渐丧失。

2018 年欧盟的 WLTP 排放新规，推行全部车型强制认证，德国车型多，每一款都要重新认证，导致这年产量猛踩刹车，从 564 万辆跳降至 507 万辆，带来了当时德国史上最大规模的停产；受汽车订单下降影响，机械行业营收增速也跟着腰斩，当年增速仅 1.3%。

关键是德国原本寄予厚望的新兴产业没有发展起来，光伏早就被中国打没了，电动汽车产量仅几万辆，此时中国是 127 万辆；动力电池刚布局，此时中国产能已占全球 70% 多；半导体靠英飞凌等汽车领域功率半导体撑着，与消费电子和算力相关的逻辑半导体一个都没有。

AI 产业国家战略布局倒是不算晚，德国跟中美几乎同步发布，但投资规模仅 30 亿欧元，相比起中美千亿美元级别的投入来说，几乎可以忽略。

最后是对外贸易深度逆转。

2018 年后，德国对中国总贸易（货物 + 服务）逆差年年上升，几年时间翻数倍。而后特朗普发动对德关税战，外贸增速从 2017 年的 6.2% 腰斩至 3.1%，再也没有回来。

四大问题在 2018 年同时出现，以排山倒海之势，腰斩了德国 GDP 增速。

曾经支撑德国制造业的四大底座，已彻底膨胀为压垮德国经济的四座大山。

昔日欧洲工业巨兽，为什么会陷入长达 8 年的大停滞？

首先必须承认，这 8 年来，德国真的太背时了。

每当德国经济稍有复苏苗头，就会立刻被莫名其妙地摁下去。

2017 年终于从欧债危机中率先复苏，特朗普就开始收钢铁关税，直接打残德国钢铁业；

2019 年刚出现企稳信号，2020 年就爆发世纪大疫，熄火；

2022 年经济刚开始复苏，家门口爆发俄乌战争，熄火；

2026 年血槽逐渐被掏空，美以伊冲突爆发，熄火。

除了时运不济，德国还有能源电力崩坏、移民红利反噬、美国贸易重击、中国全线反超四大压制因素。

先说第一个，能源电力崩坏。

德国最大的痛苦是资源贫瘠，唯一能自足的化石能源只有褐煤（杂质较多的煤），石油、天然气、硬煤等几乎 100% 靠进口，几乎所有工业金属和新能源所需要的矿产，也差不多 100% 靠进口。

所以摆脱能源和资源劣势，是德国工业化后一百多年里，极其重要的国家战略。

德国一度开挂似地点开了技术树。

1910 年代，德国搞出空气制氨技术，在全世界第一次用氮气和水煤气工业化制氨，解决了氮肥硝石匮乏的问题；

1920 年代，德国搞出煤制油技术，在全世界第一次用硬煤、水和氧制备汽油、柴油、烯烃等，缓解了原油匮乏问题；

1930 年代，德国搞出硬煤合成橡胶技术，首创用煤制造合成橡胶，缓解了天然橡胶匮乏的问题。

简直是个化工怪物。

后来德国的 IG 法本公司，全盘吸收这些煤化工能力，二战期间直接用煤炭凭空造出燃油和橡胶，破解了英美的海上封锁。

所以二战刚结束，英美法为扼杀德国军工潜力，第一时间就去肢解了恐怖的 IG 法本。IG 法本分裂出来的各企业，如今仍是世界巨头，包括鼎鼎大名的巴斯夫、拜耳、赫希斯特、阿克发 ……

而能源自足的痛苦，也逼迫德国成为很多新能源产业的开山鼻祖 。

现代风电、新能源汽车、载人电动飞机和氢电航空推进、电动垂直起降飞机（eVTOL）、固态电池这五大新能源产业，德国都是最早的理论奠基或产业发源国。

2000 年德国出台《可再生能源法》首创上网电价补贴制度，全球照抄。

这些方向无疑是正确的，但德国万万没想到，自己会搞砸。

德国曾经是一个核能强国，巅峰时期核电占总发电量近三分之一，但历经 50 多年的反核运动，2023 年全德核电清零，曾经领先的钠冷快堆电站成了游乐园；

德国又曾是煤电大国，拥有全球一流的清洁煤技术，中国团队多次到德国取经。

但现在德国煤电已经被打残，曾经世界领先的莫尔堡超临界硬煤电厂建成 6 年直接关停，2038 年煤电全退的目标差点提前到 2030 年，东德褐煤州拼死抵抗，才勉强保住劳西茨褐煤电厂能开到 2038 年。

光伏呢？2025 年光伏发电量占比 17%，数据还不错，但曾经全球第一的德国光伏制造商 Q-Cell 已于 2012 年破产，德国光伏板 75% 以上由中国制造。

平心而论，德国的风电还不错。

2025 年风电发电量占比约 26%，但由于各种 " 邻避抗议 "、动物保护、距离法规、电网并网等等幺蛾子特别多，电网拉不起来，中国吉泉特高压 3200 多公里 3 年多修完，德国风电南北高压输电线 700 多公里 14 年了还在修 ……

氢基发电还比较遥远，10GW 的装机目标，建成率不足 1%。

2017 年时德国还是全球第七大发电国、欧洲第一大电力出口国，净发电量 601 太瓦时；2025 年净发电量暴跌到 437 太瓦时，还成了全球最大电力进口国！

也不是一个都没涨，电价和碳税是涨了的。

2017 年德国居民电价 0.3 欧元 / 度，到 2025 年冲到 0.38，涨了近 30%，欧盟最高之一，是法国的 1.5 倍、美国的 2 倍、中国的 5 倍；即便大企业拿到补贴电价，成本也远高于中美法。

欧盟臭名昭著的碳税 ETS，价格从 2017 年的 5.8 欧元 / 吨，涨到了 2025 年的 73.9 欧元 / 吨，翻了足足 12 倍多！

眼见欧盟的碳税覆盖力不够全，德国 2021 年还开征了个本土碳税 nEHS，补充上所有没覆盖到的产业，碳价从最初的 25 欧元涨到 55 欧元，五年翻了 1 倍多。

电价暴涨，首先就打崩了德国的化工冶炼等高能耗行业。

在德国，钢铁、基础化工的 " 能源 + 电力 + 碳税 " 成本，通常占成本约 18-30%，电解铝高达 38%，水泥和玻璃 24%-34%，造纸 15-25%，这些行业并不暴利，能源和电价的风吹草动，都能直接决定它们的生死。

德国最大的钢铁公司蒂森克虏伯算过一笔账，它享受的优惠电价是 16 欧分，但钢铁厂生存线是 5 欧分。

这导致蒂森克虏伯、HKM、安赛乐米塔尔等钢铁巨头关停在德国的产能；巴斯夫、陶氏、盛禧奥、英力士等化工巨头也关停或转移产能；Speira 在 2023 年彻底退出电解铝，海德堡材料关停 70 万吨水泥产线，O-I Glass 关停玻璃产线，纸厂五年关停 16 家。

钢铁和化工崩塌，又传导至下游的汽车、机械等产业。

2017 年德系三大车企全球总营收 4930 亿欧元，营业利润率约 8%；到 2025 年，三大车企总营收虽然涨到 5900 亿，但利润率跌到 3.9%，大众今年恐怕只有 1%。

2017 年机械行业销售额 2240 亿欧元，平均利润率 7.2%；到 2025 年，机械行业销售额反而跌到 2050 亿，利润率仅有 4.1%。

只有电气行业还能看，2017 年营收 1920 亿欧元，平均利润率 6.2%，到 2025 年，营收微增至 2251 亿，利润率微降至 5.3%。

电气的盘子比较稳，是受益于全球算力中心扩张、急需发电设备，西门子恰好是能源发电领域的老玩家。

但 AI、半导体、移动互联网、消费电子等超级大产业，德国一张门票都没拿到。

德国正试图借着俄乌战争的军工需求，恢复老手艺。

德国政府批了大量预算搞基建和国防军工，蒂森克虏伯给德国、以色列、挪威造潜艇的业务，收入涨了 6 倍，打算分拆上市，大众也在将旗下奥斯纳布吕克工厂卖掉，生产防空系统组件。

但从历史来看，德国想通过军事工业实现再工业化，难上加难。

两德统一 30 多年来，每当德国想扩张军事实力，法国第一个不答应，英美两大权谋高手，更死死盯着德国，希望它不要太废柴，又不能太强大。

统一且强大的德国背离昂撒民族 " 离岸平衡 " 和 " 分而治之 " 的策略，有苗头就会被迅速摁住。

所以每当德国彻底歇菜，英美的援助就会出现，让德国不至于倒下；

每当德国开始形成威胁，总会遇到很多 " 意外 "，发展被打断。

而德国内部地区间贫富差距极大，长期是北穷南富、东穷西富的局面，德国制造的红利大部分被南部和西部分走，北部和东部没有分享到红利，民怨横生，滋生出选择党、绿党等异党，希望通过改写能源格局重新划分地区财富版图，由此分化出 " 煤核油 " 利益链和 " 风光氢 " 利益链，地区间围绕电网、产业、税收、转移支付斗得不可开交，无法团结对外。

一旦德国想要大力改革，就会触动利益，南北方、东西德、各政党、州与联邦、新旧产业、居民与政府，根本谈不到一起，很多事情根本推不下去，转型变成一句空话。

第二，移民红利成黑利，反噬德国经济。

上文说过，德国人口虽然有 8300 多万，但人口负增长 50 多年，老龄化非常严重，严重依赖移民。

20 世纪 50 年代、70 年代、90 年代、2010 年代，德国有多次移民潮，带来了莱茵奇迹、统一后的经济腾飞、2005-2017 年景气周期。

当前德国人中有移民背景的占比高达 26.3%，人数达 2180 万。如此大的移民体量，已形成超级利益实体，政客想要他们的选票，就不得不在移民福利上倾斜。

但除去难民、老年人和未成年人，大部分移民只能干厨师、食品加工、建筑工人、司机、酒店服务员、疾病与老年人护理、焊工等低端服务业，干不了德国急需的技术工种。

而且移民福利太好，干活还要交税，没工作反而有补贴拿。德国的八大来源国移民就业率只有 49.2%，超过一半移民不干活，渐渐成为德国社会极大的维稳负担。

德国本土的年轻人就更不可能进厂了，啃老、躺平、打零工都行，就是不进厂。

第三，美国两次发动对德贸易战，动摇德国福利的根基。

美国是德国最大的单一出口市场，占德国出口的 9.4%，但特朗普上台后，2018 年就对欧盟钢铁和铝加征关税，打残了德国钢铁业，德国对美钢铁出口掉两成多，出口增速腰斩。

2025 年 4 月，第二次关税战开打，这次特朗普更狠，钢铁和铝关税加至 50%，汽车和关键零部件加征 15%，商用车和卡车 25%，其余大部分商品加 15% 的关税。

结果是 2025 年德国对美出口降低 9.3%，汽车及零部件下滑约 15%、机械下滑近 10%，拖累德国 GDP 达 0.3%-0.5%，6% 的德国企业受到影响，直接损失岗位 11.4 万个，占德国汽车机械就业人口的 4%。

为降低关税影响，宝马、大众、巴斯夫、西门子等一众德国大型企业，只好加大对美国的投资，进一步加剧德国本土产业空心化。

过去几十年，德国之所以能维持本国高福利开支，就是来源于高端制造业对华、对美的出口顺差，8 年下来，被拆得稀碎。

就在特朗普毒打德国的时候，另一大顺差来源国中国，也不叼德国货了。

放在 8 年前，中国人都不敢想 8 年后有机会超越德国，毕竟大众、宝马、奔驰、西门子、博世、巴斯夫、拜耳、默克、蒂森克虏伯、采埃孚、英飞凌、蔡司等高端制造巨头，几十年来地位稳固，没人撼动它们半分。

谁也没想到，" 中国制造 2025" 战略完成得如此漂亮，把德企攻到后院起火。

2019 年，德国几十年来第一次出现了对华总贸易（货物 + 服务）逆差；

2020 年，中国机械出口总额超过德国，登顶全球第一；

2021 年，中国化工产品（不含医药）出口超过德国，登顶全球第一；

2022 年，中国汽车出口量超过德国，次年超过日本，登顶全球第一；

2025 年，中国机床出口总额超过德国，登顶全球第一；

2013-2025 年，中国电气行业的光伏、轨道交通、动力电池、储能设备、风电设备、逆变器等均超越德国，登顶全球第一。

德国传统四大支柱产业在这 8 年间的出口，被中国全线挤压甚至超越。只有少部分特别需要积累和经验的产业，比如五轴高端机床、超精密仪器、EUV 高端光学透镜和激光器、高可靠性机械及机器人、特种精细化工等领域，德国还保持领先优势。

德国企业面对极高的人力成本、冗长的审批制度、作妖的环保团体，想好好发展很困难。只有眼睁睁看着中国凭借规模优势、成本优势、迭代速度优势、工程师优势、换道超车玩法，先打掉中低端，使德国高端独木难支，积小胜为大胜。

处于困境中的德国企业，选择只有下面几个。

一是裁员，但压力很大。大众计划裁员 10 万，引发了 17.5 万工人示威抗议，规模是德国数十年来最大。

二是破产或直接关门。德国那 17604 家破产的企业，还算有实力有资产的，而没走破产程序的 18.8 万家企业直接关门，无人继承和接手，再这样只有贱价甩卖。

三是转型。比如上文提到的蒂森克虏伯和大众转型军工，现在连奔驰都心动了。

四是外迁。初创企业一般是去资本充裕、效率快的美国，成熟企业跑到东欧或中国。

2026 年上半年，德国企业对华直接投资 56 亿欧元，同比增长三分之一。

就像江苏太仓，被网友戏称为 " 德国工业 4.0" 正统，聚集了 560 家德企，其中隐形冠军就有 60 家。

五是割肉卖掉。

德国不少隐形冠军已被中国企业并购，其中欧洲第一大、世界第二大工业车辆制造商凯傲，被潍柴动力并购；世界最大的混凝土泵制造商普茨迈斯特，被三一重工收购；全球领先的塑料和橡胶加工机械设备制造商克劳斯玛菲，被中化工收购；德国工业机器人巨头库卡，被美的收购；德国高端汽车座椅生产商格拉默，被宁波继峰控股。

总结德国这八年来的问题，内部问题，是德国没有强大统一的中央领导，联邦政府即便有意愿推动产业，各州也以各种理由推诿不执行；

是德国没有妥善处理国内贫富矛盾，导致异党丛生、撕裂国家；

是人口负增长、重度老龄化和移民福利贵族化，导致德国工厂聘不到需要的人才；

是高福利高税收体系，导致用人成本长期处于全世界最高水平；

是过于强势的工会集团，把自身利益置于国家利益之上，不断阻碍企业转型创新；

是魔怔的环保主义，让企业没法正常做生意。

而德国的外部，又是英美不时添堵，中国的赶超逐渐打掉德国传统优势。

上面大多数问题，过去一直存在，只是被德国极快的发展速度所掩盖。

如今的德国，百年产业岌岌可危，在 AI 产业、半导体产业、新能源电池、消费电子和移动互联网产业中几乎没有存在感，燃油车阵地不断缩小，电动汽车产业远远落后于中美。

新产业如果再不起来，还能靠这些老产业再啃一百年吗？

德国的眼光极其深远，20 年前甚至 10 年前，德国认定的方向，工业 4.0、零碳目标、新能源产业，就是世界前行的方向。

但德国败就败在旧利益势力太过庞大，革新的脚步实在太慢太慢。

一步慢、步步慢，历史不会因为德国慢，就让人类放缓向前的步伐。

在当前中美主导的以 " 大规模投资 + 超快规模化 " 为特征的新兴产业里，德国早已失去位置。

目前德国仍然是全球最大债权国，财政底子扎实，且政府负债率低、技术积累深、高技术人才多，又拥有广袤的欧洲市场腹地作为血包，下限比日本高得多。

德国要重回世界一流强国的地位，必须出现强人政权，快刀斩乱麻地把旧利益根基打掉，以壮士断腕的决心推动改革，国家才可能重获新生。