4 月 2 日，市场全天冲高回落，三大指数微幅上涨。截至收盘，沪指涨 0.05%，深成指涨 0.09%，创业板指涨 0.13%。

板块来看，机器人概念股再度走强，精工科技等涨停。烟草概念股表现活跃，润都股份涨停。下跌方面，黄金概念股展开调整，西部黄金跌超 5%。

个股涨多跌少，全市场超 2700 只个股上涨。沪深两市全天成交额 9745 亿元，较上个交易日缩量 1578 亿，创年内第二地量。

真正的 " 地量 "，这次出现了吗？

截至今天收盘，全 A 成交额仅 9927 亿元，跌破了 1 万亿的关口。

Wind 数据显示，自上次跌破 1 万亿关口（1 月 13 日）次日算起，A 股本轮连续万亿成交保持了 50 个交易日，低于上一轮连续纪录的 72 天（去年 9 月 25 日至今年 1 月 12 日）。

也就是说，今天是 "924" 行情以来，第二次比较明显的 " 地量 "。大盘今日虽波动不大，但何时能摆脱低迷的交投氛围，仍值得关注。

为什么量能突然少了呢？

其实不必太紧张，有分析认为，主要与两件事相关：

1）清明假期在即，今天是节前 " 出金日 "；

2）美国总统特朗普将于美东时间 4 月 2 日（周三）下午 3 时，即北京时间 4 月 3 日（周四）凌晨 3 时公布对等关税。

对 A 股来说，今日交易时段仍处于资金观望期，因而活跃度有限。而随着消息落地、假期结束，市场仍有望迎来变盘。

国开证券研报指出，受前期热点的消退、部分上市公司面临年报季报的考验、全球不确定性事件仍然笼罩等影响，A 股市场震荡后再度调整的概率似乎更大，保持耐心等待更优时机仍具备可行性。

在政策红利有望进一步释放的宏观环境下，二季度某一阶段市场仍存在止跌企稳的可能，但整体反弹路径或相对曲折；倾向关注大消费（优先港股相关领域）、核心资产、创业板等领域潜在的修复机会，家电、军工、酒类、乘用车等板块可逐步关注。

受缩量影响，三大指数午后回落短暂翻绿，短线情绪也受到一定影响。值得注意的是，以人形机器人、减速器概念为代表的，目前年内涨幅居前的板块，今天大多飘红。

但有分析认为，在持续缩量的市场环境下，各热点的延续性仍相对较差，多数板块呈现冲高回落走势，预计后续市场面临着变盘的阶段，静待能够与指数形成共振的领涨新核心出现。

消息面来看，人形机器人近期又有新进展。

4 月 1 日，宇树科技官方微博更新视频，发布 Unitree Dex5 灵巧手。性能上，该灵巧手具备单手 20 自由度（16 主动 +4 被动），能柔顺丝滑反向驱动（直接本体力控），且具有单手 94 个灵敏触点。

日前，由优艾智合与西安交通大学联合创立的具身智能机器人研究院首次对外公布团队打造的人形机器人矩阵。基于场景适应性特征，联合团队构建了 " 一脑多态 " 的具身智能大模型，采用多模态通用基座大模型 +" 一脑多态 " 端侧具身模型的混合架构，并完成场景应用初步验证。

普渡机器人也于近日发布了全球首款商用场景类人形具身智能服务机器人闪电匣 Arm。

华鑫证券表示，人形机器人产业领域的商业化进展密集涌现，后续短期催化事件包括但不限于：宇树全新建立自研 " 灵巧手 " 项目，近期或将有成果展示；北京亦庄将于 4 月 13 日举办人形机器人半程马拉松赛事，进一步验证运动控制与场景适应能力。建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的。

最后，今天场内 ETF 的表现也值得关注。

截至收盘，非跨境型产品中，虽然机器人、通信等主题 ETF 涨幅领先，但并未与银行 ETF、红利低波 ETF 等防御性较强的产品拉开差距。

从近 5 日涨幅来看，偏避险主题的 ETF 近期表现是强于成长方向的。

中邮证券研报称，上周融资余额净流入防守型行业，"924 行情 " 以来，融资资金持续净流入 TMT 行业，仅三周净流入防守型行业，均在一周内见到指数低点。

华创证券策略团队表示，倒春寒看多红利避风港，寻找红利进攻品。站在当下以再通胀牛市审视，红利的稳定股息收益率或相对偏低。但是其中也存在自由现金流相对充裕的细分行业，可选择将现金流转化为新的资本开支增量，从而获得新的增长弹性，即红利资产中的进攻属性。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：行情软件截图

每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云

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