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撰稿：麻建宇
出品：道哥说车
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【文 / 财圈社 & 道哥说车 麻建宇】与小鹏、零跑的高歌猛进不同，同为造车新势力的理想汽车，一季度业绩增速放缓，甚至多项关键指标已呈下滑状态。
日前，理想汽车公布 2025 年第一季度财报，财报显示，理想汽车第一季度总营收为 259 亿元，同比增长 1.1%，环比下滑 41.4%。净利润为 6.466 亿元，同比增长 9.4%，环比下滑 81.7%。尽管销售淡季环比下滑可以理解，但理想汽车的业绩增速显然已经放缓。
如不按美国通用会计准则，理想汽车一季度净利润为 10 亿元，同比下滑 20.5%，环比下滑 74.9%。值得关注的是，理想汽车业绩虽然放缓，但却是造车新势力中真正的地主老财，其现金储备高达 1107 亿元。
这一数字远高于零跑的 257 亿元和小鹏的 452.8 亿元，甚至理想的现金储备能够媲美大型车企，作为参考，比亚迪一季度期末现金及现金等价物余额 1162 亿。
交付增速放缓带来多项数据下 滑理想汽车何时再上 5 万辆门槛？
与其他车企相比，理想汽车作为车企的收入来源相对纯粹，基本就是卖车。2025 年第一季度，理想汽车的车辆销售收入为 247 亿元，占总收入的 96%。不过，由于季节性影响，理想汽车的销售收入较 2024 年第四季度的 426 亿元减少 42.1%。
这一点，从交付量状况也有所反映，2025 年一季度，理想汽车交付量为 92,864 辆，环比下滑 41.5%。值得一提的是，一季度理想汽车交付量相比去年同期增长 15.5%，但这并没有体现在销售收入上，其销售收入相比去年一季度的 243 亿元仅增加 1.8%。
而这一点则主要因不同产品组合导致的平均售价降低。目前来看，理想 L6 是理想汽车的销量支柱，但该产品价格要低于 L7、8、9 以及 MEGA 等。与此同时，财报期内，理想汽车也曾以 " 降价 " 进行促销，2 月 28 日，理想汽车再次宣布在 3 月订购理想 L 系列，至高立省 3.8 万元，其中尾款至高立减 1.6 万元，3 年 0 息最高节省利息 2.2 万元。
虽然产品上出现了 " 降价 "，但理想汽车本身仍是 " 扣厂 "，理想汽车 2025 年第一季度的销售、一般及管理费用为 25 亿元，较 2024 年第一季度的 30 亿元减少 15.0%，较 2024 年第四季度的 31 亿元减少 17.7%。理想汽车称，销售、一般及管理费用较 2024 年第一季度及 2024 年第四季度减少主要由于雇员薪酬减少、运营效率改善及市场推广活动减少。
不过，要让理想汽车的业绩继续猛增，或许还是需要交付量的提升，高歌猛进的小鹏和零跑就是最好的例子。而理想汽车也为此做出了诸多努力，包括理想汽车近期发布理想 MEGA 和理想 L 系列的智能焕新版，在智能辅助驾驶方面进阶；纯电系列产品筹备中，理想 i8 将于今年 7 月正式发布，理想 i6 将于 9 月发布。
理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军表示，智能焕新版车型上市后，销量表现符合预期，并呈现健康增长，目前每周的销量已经超过一万台，五月份截止到目前，在 20 万元以上新能源汽车市场的市占率达到 14.7%。" 我们很有信心，现有车型的销量可以很快回到月销 5 万台的水平。"
从 5 月交付量来看，理想汽车交付新车 40856 台，同比增长 16.7%。
理想仍是最强新势力但纯电……
展望 2025 年第二季度，理想汽车预计季度交付量为 12.3 万辆至 12.8 万辆，同比增长 13.3% 至 17.9%；预计季度营收达到 325 亿元至 338 亿元，同比增长 2.5% 至 6.7%。这份预期并不算高，毕竟以交付量来看，还达不到月均销 5 万辆的水准。
但不可否认，哪怕小鹏、零跑高歌猛进，理想汽车仍是当前的最强造车新势力。一方面，理想汽车已经实现盈利，且创造了新势力车企连续 10 个季度盈利的新纪录，这一点小鹏、零跑都差之甚远，此外，理想汽车的收入来源还相对纯粹，作为参考，小鹏的一部分收入来源与授权大众技术有关。
另一方面，理想的毛利率十分突出且稳定，理想汽车 2025 年第一季度毛利率为 20.5%，而 2024 年第一季度为 20.6%，2024 年第四季度为 20.3%。毛利率较 2024 年第一季度及 2024 年第四季度保持相对稳定。其整体水平相比小鹏的 15.6%，零跑的 14.9% 都要高，这也反映出了理想汽车的赚钱能力。
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