10 年之前，董明珠的一番言辞，于今朝正以极具戏剧性的态势，在珠海免税集团（其前身为格力地产）的发展历程中得到有力验证。

回溯至 2014 年，董明珠曾公开宣称 " 格力绝不涉足投机生意 "。彼时，外界或许仅仅将其视作一句空泛的口号，然而，随着时光的流转，事实证明，这实则是一位卓越实业家对商业本质的深刻洞察与清醒认知。

格力地产的发展轨迹宛如一部跌宕起伏的戏剧。这家往昔曾笼罩在 " 格力 " 耀眼光环之下的房地产企业，在历经业绩的起起落落之后，最终毅然决然地完成了从传统地产开发向免税业务的全面转型。这一重大转变，既是市场无情倒逼的必然结果，同时也充分印证了董明珠当年判断所具有的前瞻性与远见卓识。

家电企业跨界涉足房地产领域所遭遇的困境，在格力地产身上体现得淋漓尽致。在 2013 - 2020 年这一时间段内，尽管公司保持着 14.49% 的年营收增长率，但其净利润增速却仅为 1.45%。这种 " 增收不增利 " 的尴尬局面，深刻地暴露了跨界经营背后所潜藏的深层矛盾。

尤为值得玩味的是，格力地产的困境并非源于保守的经营策略，而是由于对激进取向的错误判断。2015 年，公司在上海前滩以高价拿下土地的决策，最终因开发不善而沦为沉重的负担。2020 年，" 三道红线 " 政策的出台，标志着房地产行业正式迈入深度调整期。自 2022 年起，格力地产便陷入连续亏损的泥沼，累计亏损额高达 45.27 亿元。

在这生死存亡的危急关头，资产重组成为了公司唯一的出路。格力地产果断置出非珠海区域的地产项目，同时置入珠海免税集团 51% 的股权，并郑重承诺在五年之内完全退出房地产业。这一 " 壮士断腕 " 般的果敢决定，为公司赢得了浴火重生的宝贵机会。

免税业务的确为这家转型中的企业开启了全新的局面。超过 50% 的毛利率远远高于地产业务，自 2024 年起，免税收入已然超越房地产，成为公司新的业绩支柱。更为关键的是，免税牌照的稀缺性（全国仅有 10 张）以及珠海独特的区位优势——拱北口岸庞大的客流量，为公司赋予了差异化的核心竞争力。

然而，转型之路绝非一帆风顺、一蹴而就。截至 2025 年三季度，公司仍背负着 116.94 亿元的带息债务，这一数字是其货币资金的三倍之多。如何在不依赖 " 以贷养贷 " 这种饮鸩止渴方式的情况下，成功消化历史遗留的沉重包袱，成为新股东华发集团所面临的核心挑战。

华发集团并非简单地接盘，而是需要充分运用其在地产开发领域的专业专长（2024 年销售额达 1054 亿元）以及珠海国资的深厚背景，盘活 14 个存量地产项目，实现免税业务与存量资产的协同发展。

这场转型所蕴含的商业启示是多维度的：其一，企业在专业化与多元化之间需要审慎权衡、精准平衡，跨界经营绝不能仅仅依据行业的一时景气度来做出决策；其二，企业在转型过程中要勇于 " 断舍离 "，在关键时刻果断进行资产重组或许就是企业重获新生的关键契机；其三，稀缺性资源（如免税牌照）在商业布局中具有举足轻重的战略价值；其四，在国企改革的进程中，母公司资源的协同效应至关重要。

董明珠昔日的抉择，堪称高瞻远瞩之举，它让格力成功规避了深陷房地产泥淖的风险，更彰显出一位杰出实业家的沉稳与笃定。其抉择背后，是对行业趋势的精准洞察，是对企业长远发展的深谋远虑，这份定力在纷繁复杂的商业环境中显得尤为难能可贵。

如今，珠免集团的转型征程不过才初露端倪。它宛如一艘在波涛汹涌的商海中重新启航的巨轮，既背负着一个时代所遗留的经验教训，犹如沉重的锚链，时刻提醒着前行的方向；又孕育着新生的无限希望，恰似黎明前的曙光，照亮未来的道路。

这一案例宛如一记振聋发聩的警钟，时刻提醒着我们：于商业世界的风云变幻、潮起潮落之间，具备远见卓识与坚定不移的定力，远比追逐一时的蝇头小利更为珍贵。在利益的诱惑面前，保持清醒的头脑，不为短期的繁华所迷惑，方能在漫长的商业征途中行稳致远。