问：冯叔，我看到一篇您的文章，《 冯仑：人很难挣到认知范围以外的钱 》。有些好奇，您创业的过程中，是否有过因为自己的认知而错失赚钱机会的时候？

冯仑：当然也有过。

1991 年，我们创办公司，很快就挣了一些钱。我们知道，赚到钱很大程度上有运气的成分，所以我们自认为是 " 暴发户 "。" 暴发 " 以后，我们希望把企业做得更好，就到处去向人请教，学习如何做生意。与此同时，哥们几个还决定送我去美国长见识。

1994 年，我去了美国。出发前，大家说要多带点钱，别让人家看不起我们，给了我 4 万美金。

到了当地，发现现金用起来不方便，就把钱存在一个朋友的信用卡里，一通乱刷，以至于银行认为那个朋友消费得太不正常，可能是准备自杀，不断打电话给他。

那个朋友当时正在美国鼓捣一家公司，我通过他认识了和他一起创业的伙伴，相谈甚欢，就决定一起创立一家新公司。我大概投了 30 万美金给他们，也就是现在说的 " 天使投资 "。公司交给他们管理。这也是我第一次知道 " 现代公司 " 这个概念。

之后，这家新公司在国内接到一些项目，还要在国内融资。在国内融资时，他们定的价格是 1 股 18 元。

我们想要再投，也是这个价格。我们当时不懂，觉得哥们太不够意思了，我们是最早投资他的，结果现在公司还没做什么，就要 18 元一股。他说在美国都是这样的，这叫 " 公司估值 "。

当时我们对 " 融资 " 这回事的认知很浅：按我们的 " 土说法 "，最开始我投的钱再少也是金子，公司长大都是靠我原来那点儿金子，不能说现在公司个儿长大了，我投的金子就变成不值钱的土了，股份都握在别人手里。

此外，在公司继续融资之后，高级投资人入股后，也不希望我们几个土鳖在公司搅和，" 你们在这儿这么土，新的投资人会不乐意投资。" 他们的意思是，希望我们退出。就给了我们一个不错的价格，要回购我们的股份。我们当时觉得挺划算，还赚了点钱，就主动退出了公司。

后来，这家公司成为了留学生回来创业、上市的招牌公司。按照上市后的价格粗略估算一下，因为提前退出，我们的损失大概是 1 亿美金。

我们当时不懂市盈率、PE、估值、团队这些东西，虽然稀里糊涂地成为了一家很有潜力的公司的天使投资人，但正是因为不懂，所以错失了之后的收益。

这对我们产生了很大的冲击。这之后，我们才真正了解投资，也知道了现代企业制度、市场和公司的关系。

二

问：那我们该如何提升自己的认知能力呢？

冯仑：学习。读书、思考、向真正懂行的人请教，另外，多经历。

三

问：我的一些长辈，他们对这个世界的认知都挺深刻的，却都不怎么有钱。其中几位做生意，还都赔了。您怎么看？

冯仑：创业本来就是一件成功率很低的事情。

在创业、做生意的过程中，我一直觉得有三件事很有挑战性：第一，看别人看不见的地方；第二，算别人算不清的账；第三，做别人不做的决策。

很多成功的企业家，往往都是看到了别人看不见的机遇，然后做出了与众不同的决策。

二十多年前，马云提出 " 让天下没有难做的生意 " 时，很少有人能理解他的愿景，但今天这已成为了现实。

我还记得，马云创办阿里之后不久，需要融资时，我一个做投资的朋友也跟马云谈过。

当时我就问他，" 你觉得电子商务在中国行不行？"

他非常确定地说，" 肯定不行。"

我问，" 为什么呢？"

他说，" 中国的电商肯定做不起来。原因有三点：第一，物流不行，中国没有物流；第二，结算存在障碍，也没有个人信用；第三，互联网用户基数太小。" 当时整个中国上网的人也就 600 万人。

于是我这个朋友和马云谈了半天，最后他放弃了投资。现在看来，这次放弃，损失很大。

虽然我这个朋友在投资领域取得过很大的成就，但当年在投资阿里这件事情上，也错失了机遇。

他告诉我的三点理由，从当时的情况来看，确实都站得住脚。但随着国家基础设施的迅速发展，网络的普及，以及阿里创造性地解决了支付过程中的信用问题，这些问题都不再是问题了。

从这也能看出，看别人看不见的地方，做别人不做的决策，是非常难的事情。

所以，也可以这么说，想观察一个生意人真实的认知水平，可以去看他在企业发展的关键时刻如何做决策。