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11 月 27 日晚间，AI+ 沉浸式社交平台 Soul App 向港交所主板递交上市申请，腾讯作为战略投资者持股 49.9%，中信证券为此次 IPO 的独家保荐人。

根据上市申请文件，Soul 日均活跃用户（DAU）中逾 78.7% 为 Z 世代。弗若斯特沙利文报告显示，Soul 是国内首个所有用户均以虚拟身份（avatars）进行互动的 AI+ 沉浸式社交网络平台。平台基于用户兴趣图谱，依托以自研的原生情绪价值第一大模型 Soul   X 为代表的 AI 技术，为用户提供沉浸式互动及情绪价值体验。

在财务表现上，招股书显示，Soul 2022 至 2024 年收入分别为 16.67 亿元（人民币，下同）、18.46 亿元及 22.11 亿元，2025 年前八个月收入为 16.83 亿元，2022 至 2024 年收入复合增长率超 15%。

公司自 2023 年起录得稳定盈利，2024 年全年及 2025 年前八个月经调整盈利分别为 3.37 亿、2.86 亿元，毛利率分别为 83.7%、81.5%，2024 年经营活动所得现金净额 4.21 亿元。

AI 驱动的情绪价值服务（包括虚拟物品及会员特权）为平台主要收入来源，于 2025 年前八个月占比超九成，每名付费用户的月均收入（ARPPU）为 104.4 元，反映用户对情绪价值服务的强付费意愿。

截至目前，Soul 平台累计注册用户约 3.9 亿，2025 年前八个月日均活跃用户（DAU）约 1100 万，用户日均使用时长超 50 分钟，人均每日发出点对点私信交流约 75 条，月均三个月用户留存率达 80%。

根据弗若斯特沙利文报告，截至 2025   年前八个月，公司日均活跃用户（DAU）、日人均启动次数（20.1 次），及新安装用户 30 日留存率（23%）均在中国 AI+ 沉浸式社交平台中排名第一。

招股书称，AI 技术是 Soul App 在沉浸式情绪经济领域快速发展的核心引擎。公司自研原生情绪价值第一大模型 Soul   X 极大地提升了用户体验与社区活跃度。用户的高参与度推动模型和算法持续优化，及 AI 应用的智能化，加速平台数字社会的繁荣和用户体验提升，拓宽 AI 赋能下情绪经济商业化的潜在市场空间，赋能广告及 IP 生态等业务增长，形成了独特的 " 用户– AI –平台 " 飞轮体系，实现商业化复利效应。

Soul APP 自 2015 年设立，至 2021 年完成 D+ 轮，融资节奏稳健且估值快速提升：

种子轮获泥藕资本支持后，天使轮引入简鸣、璞聚；A 轮由 MFund 魔量资本与晨兴资本共同加码；

B 轮及 B+ 轮获 DST Global、元生资本等机构认可；

2020 年腾讯旗下 Image Frame Investment 以 1.35 亿美元领投 D 轮，成为最大外部股东；

2021 年米哈游携腾讯、元生资本等再以 1.77 亿美元注资 D+ 轮，累计公开融资逾 3.1 亿美元，为产品迭代、用户扩张及 " 社交元宇宙 " 布局提供充裕资金。

不过，Soul 的上市之路颇为曲折。

2021 年，Soul 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，计划在纳斯达克上市，但在当年 6 月的时候，突然宣布暂停纳斯达克的 IPO 进程，官方称是 " 收到了其他资本运作的可能性 "，但市场也有信息显示，这或许与当时涉及的一起不正当竞争诉讼有关。

2022 年 6 月，Soul 的运营主体公司 Soulgate 向香港联交所主板递交了上市申请，但递交的申请材料因超过 6 个月未推进而失效，也说明其首次港股上市尝试暂告段落。

2023 年 3 月 27 日，Soul 更新港股上市申请材料，延续上市申请，这是在材料失效后的再次递表，但更新材料后无实质进展。

直到此次，Soul 向香港联交所主板正式递交上市申请。根据文件公司发售所得款项将用于 AI 能力研发、全球范围拓展、用户群扩大、各类内容开发，以及用作营运资金及一般企业用途。（作者｜陶天宇，编辑｜李程程）