12 月 11 日，A 股市场再现现象级事件。
科创板 " 国产 GPU 第一股 " 摩尔线程（688795.SH）盘中股价突破 930 元 / 股，截至收盘报 941.08 元 / 股，总市值飙升至 4031 亿元，距 12 月 5 日上市仅 5 个交易日，市值实现从 2823 亿元到 4000 亿元的跨越式增长，创下年内新股最快市值增长纪录。
这场资本盛宴的背后，是国产算力替代的迫切需求、政策红利的精准释放与资本市场对硬科技的狂热追捧，更折射出中国高端芯片产业破局的焦虑与希望。
5 个交易日累计涨幅超 700%
摩尔线程的上市之旅堪称一路 " 开挂 "。
作为年内发行价最高的新股，12 月 5 日登陆科创板首日便上演暴涨奇迹——开盘价 650 元 / 股，较发行价大涨 468.78%，盘中最高触及 688 元 / 股，最终收于 600.5 元 / 股，单日涨幅 425.26%，上市首日市值即突破 2823 亿元，跻身科创板市值第五大企业。
更惊人的涨势出现在后续交易中，12 月 5 日至 11 日，摩尔线程股价连续走出震荡上行行情，5 个交易日内累计涨幅超 700%。火爆的股价表现让打新投资者赚得盆满钵满，以打新中签之后一直持有的投资人为例，按 11 日收盘价计算，中一签（500 股）的投资者获利达 41.34 万元；若以盘中最高价 938.70 元计算，单签收益更是高达 41.23 万元。
这场资本狂欢早有预兆，在 IPO 阶段，摩尔线程便引发市场疯抢，超 480 万户投资者参与网上申购，有效申购股数达 462.17 亿股，网上中签率仅 0.03635%，创下年内新股申购中签率最低纪录。
网下市场同样火爆，267 家机构管理的 7555 个配售对象参与报价，申购倍数高达 1572 倍，南方基金、易方达基金等头部机构动用数百只产品扎堆申报，彰显机构对其投资价值的高度认可。
稀缺性、政策红利与产业刚需撑起千亿估值
摩尔线程的暴涨并非偶然，而是 " 稀缺标的 + 政策背书 + 产业刚需 " 三重逻辑共振的结果。作为国内唯一能在功能上对标英伟达的全功能 GPU 企业，摩尔线程被市场誉为 " 中国版英伟达 "，其核心竞争力与时代背景构成了估值飙升的核心支撑。
从技术稀缺性来看，摩尔线程填补了 A 股市场的空白。摩尔线程由英伟达原全球副总裁、大中华区总经理张建中创立，五年内已量产五颗芯片，推出四代 GPU 架构，构建起覆盖云边端的全栈 AI 产品矩阵。其自主研发的 MUSA 架构实现了从 FP8 到 FP64 的全计算精度支持，率先推出 DirectX12 图形加速引擎，产品性能已接近英伟达 RTX 3060 水平，可满足 AI 训练、数据中心、工业设计等多场景算力需求，成为破解高端 GPU 困境的关键力量。
政策红利的精准滴灌则为其加速成长提供了土壤。摩尔线程 IPO 从受理到过会仅用 88 天，创下科创板最快过会纪录，这一 " 闪电速度 " 得益于 2025 年科创板 "1+6" 改革新政。该政策设立 " 科创成长层 "，允许未盈利硬科技企业上市，并优化审核流程，对人工智能、集成电路等战略新兴产业给予重点支持。此外，七部门联合印发的《关于 " 人工智能 + 交通运输 " 的实施意见》，510 亿央企战新基金等政策与资本工具，共同构建起支持国产算力发展的政策矩阵，让摩尔线程成为政策红利的直接受益者。
更为重要的是，产业端的刚性需求则为估值提供了现实支撑。在中美科技竞争加剧、高端 GPU 出口管制趋严的背景下，算力国产化已上升为国家战略，金融、能源、政务等关键领域对自主可控 GPU 的需求迫切。
数据显示，当前国产 GPU 在国内市场的市占率不足 1%，替代空间巨大。摩尔线程的上市，恰好为资本市场提供了参与国产算力替代浪潮的核心标的，其估值已超越单纯的企业价值，成为国产硬科技突破的 " 情绪标杆 "。
为后来者 " 打样 "
摩尔线程的上市与暴涨，不仅是一家企业的资本奇迹，更成为国产 GPU 赛道的 " 催化剂 "，带动产业链上下游迎来发展机遇。在资本层面，摩尔线程的成功为同类企业打开了融资通道。其中，沐曦股份备受关注。
公开资料显示，沐曦股份是国产 GPU 领域的龙头企业之一，公司聚焦全栈高性能 GPU 芯片及计算平台研发，主营研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的 GPU 产品，并提供配套软件栈与计算平台。核心产品涵盖曦思 N 系列（智算推理）、曦云 C 系列（训推一体和通用计算）、曦彩 G 系列（图形渲染），其中 2025 年推出的首款全国产通用 GPU 曦云 C600，实现了从芯片设计到封装测试的全流程国产供应链闭环。其产品已部署于 10 余个智算集群，覆盖北京、上海、香港等多地的人工智能公共算力平台和商业化智算中心。
12 月 9 日，沐曦股份完成科创板申购缴款，即将登陆资本市场。可以说，沐曦股份是跟随摩尔线程的脚步，将成为第二家登陆 A 股市场的国产 GPU 公司。目前，市场 " 打新 " 热情不减。据悉，沐曦股份发行价 104.66 元 / 股，网上发行最终中签率为 0.03348913%。
市场与投资人也在纷纷猜测，沐曦股份 " 接力 " 能否复制摩尔线程的靓丽表现？
