12 月 18 日，三大指数涨跌不一，沪指低开回升，创业板指低开低走跌超 2%。截至收盘，沪指涨 0.16%，深成指跌 1.29%，创业板指跌 2.17%。
板块方面，医药商业、银行、零售等板块涨幅居前，电池、电网设备等板块跌幅居前。
全市场近 2900 只个股上涨。沪深两市成交额 1.66 万亿元，较上一个交易日缩量 1557 亿。
今天盘中，一度有近 4000 只股票上涨，三大指数却依旧涨跌不一。
不难发现，是那些 " 非权重 " 的个股，或者说小微盘股走强了。
Wind 数据显示，昨日 " 金针探底 " 的微盘股指数，今天收涨 1.79%，录得本月最大单日涨幅。中证 2000 指数盘中也 " 一阳穿多线 "，不过午后回落较多。
结合近期盘面来看，这一变化若能多维持几个交易日，对市场的意义将颇为 " 微妙 "。
比如 12 月迄今，多数交易日个股都 " 跌多涨少 "，被轮动到的领涨板块总是少数。此时资金审美风格若能 " 由大切小 "，将有望激活覆盖面更广的赚钱效应。
毕竟最近一年，微盘股指数最多连续下跌三周；今年 4 月至 8 月，其一路长阳的走势，也堪称许多股民赚钱最轻松的时期。
当然，这一切成真的前提，是 " 小微盘股能多反弹几天 "。
若今天盘面上难得的变化，仅源于昨夜美股科技股普跌，令部分资金无奈切换；那么短线结论将回到——各热点间仍以轮动为主，把握节奏才是当下应对的关键。
说了变化的，再说说 " 不变 " 的。
一个是昨天和保险板块一起带动指数反攻的券商，还是没能摆脱 " 隔日套人 " 的规律。
今天，该板块小幅高开后就持续低走。成分股中涨幅靠前的，仅有刚刚复牌的中金公司、东兴证券和信达证券。
并不是说券商板块 " 不该涨 "。有观点指出，近年来，政策大力推进证券行业供给侧改革、支持头部证券公司做强做大，已有国联与民生、海通与国泰君安等多家券商完成重组。从影响上来看，券商并购重组有望提升公司资本实力与客户覆盖度，对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展均具有积极作用，同时行业整合有助于提高集中度，形成规模效应。
而是说，我们可以通过观察券商股单次异动后的走势，来反推大盘近期是偏主升或震荡。
第二个 " 不变 "，是今天场内的 A500ETF 仍维持着高成交额。
Wind 数据显示，截至收盘，5 只规模居前的 A500ETF 今天合计成交额达 418.39 亿元，较昨日（452.91 亿元）略有减少。
而场内规模居前的 4 只沪深 300ETF，昨日仅小幅放量，今天又回到了近期的平均水平。
有一种观点称，昨日资金大手笔买入的是 A500ETF，而不是过去常见的沪深 300ETF，者意味着 " 托底 " 属性并不显著。甚至有分析认为，险资在这里买入的可能性更大。
但不论如何，实打实的资金流入，对相关指数和它的成分股总有好处。
最后，来看看板块表现。
今天市场出了个新概念，叫 " 犒赏经济 "。
《学习时报》周三发表文章《何为 " 犒赏经济 "》称，所谓 " 犒赏经济 "，是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。
率先 " 响应 " 涨停的，是部分 IP 经济、潮玩、网红经济概念股，或者说属于近期热门的大消费板块的细分领域。
东兴证券表示，2025 年新消费投资情绪经历了从高涨到谨慎的过程。2026 年，对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒，投资者会倾向寻找那些真正能够构建稳固的商业模式，盈利模式可持续的公司。预计新消费行业会向三个趋势和两个维度的方向发展。三个趋势是健康化、新实用主义和情绪消费，两个维度是智能化和消费出海，建议积极关注相关方向的投资机会。
医药商业领涨之下，医药股今天也有不错表现。
消息面上，日前国家医保局、人社部发布新版国家医保药品目录调整结果，目录调整新增 114 种药品，其中 50 种为一类创新药，新版目录将于 2026 年 1 月 1 日在全国范围内正式实施。
国投证券指出，相比美国前三大医药流通企业 96% 的市占率，国内流通行业集中度仍有较大提升空间。在新一轮强调医药健康领域专业化整合的国企改革背景下，医药商业并购重组将进一步加速。
此外，商业航天板块反复活跃。
消息面上，由中国航天科技集团八院抓总研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于 2025 年 12 月中下旬在酒泉卫星发射中心执行其历史性的首次发射任务。
华西证券研报称，当前商业航天领域正经历从一次性制造到复用成本的模式转型。以 SpaceX 为代表的企业通过提升复用率与发射频次持续降低单位成本，中国商业航天亦在加速实现技术突破与成本收敛。行业呈现寡头格局，下游发射服务商凭借订单优势掌握供应链话语权。投资方向涵盖火箭制造、核心部件及太空算力等领域。
