记者 刘颖

经济观察报记者 邹永勤 刘颖

近日，位列中国企业 500 强、深耕黄金产业链二十多年的深圳金雅福控股集团有限公司（下称 " 金雅福控股 "），因旗下黄金理财产品延期兑付引发了市场的广泛关注。

天眼查信息显示，2025 年 12 月 25 日，在深圳市盐田区沙头角街道田心社区沙盐路 3018 号盐田现代产业服务中心（一期）A 座 24-10（即金雅福控股注册地址），又新成立了一家名为 " 深圳兑金通科技有限公司 "（下称 " 兑金通科技 "）的公司。

对于 " 兑金通 " 三个字，和金雅福控股有过接触的人都应该耳熟能详。兑金通官网显示，兑金通是金雅福控股打造的智能黄金回收品牌，涵盖自助回收、快递回收、到店回收、上门回收四个板块。其中的自助回收板块，就是市场俗称的 " 智慧金店 " 业务。

与此同时，多名身陷此次爆雷事件的投资者亦向经济观察报记者爆料，称金雅福控股日前给他们提出了 " 智慧金店 " 权益置换方案。方案的大概内容是，权益人可以将其购买的理财产品置换成 " 智慧金店 " 的加盟权益，在达到退出目标基础上获得市场价值回报。原合同到期与未到期均可置换，可部分权益置换或全部权益置换，合作期限 3 年。

那么，究竟金雅福控股还有哪些优质资产？作为赔付标的的 " 智慧金店 " 又是怎么一回事？为此，经济观察报记者在前次报道（《" 黄金理财 " 神话破灭 金雅福人去楼空、工程停滞》）的基础上，对金雅福控股进行了再一次的深度调查。

钱去哪了？

截至目前，对于此次 " 金雅福爆雷 " 事件涉及的资金规模有多大以及资金的去向仍没有一个明确的说法。12 月 28 日至 29 日，记者来到水贝黄金珠宝商圈进行实地探访，试图了解一下圈内人士是如何看待此次 " 金雅福爆雷 " 事件的。

调查结果显示，圈内人士普遍对此事件态度淡然。其中，在田贝地铁站附近拥有一家金银饰品商铺的何老板对记者表示，在深圳黄金珠宝商圈，每年都会有这样的爆雷跑路事件，大家对此早已司空见惯了，只不过此次 " 金雅福爆雷 " 涉及的资金较多，所以闹得动静有点大而已。

当记者问及，为何金价持续上涨仍会出现爆雷跑路事件时，何老板表示，这类黄金理财平台，很多都是把投资者的钱另作它用而不是真正的买黄金，当他们投资的项目不行了，那就只能爆雷跑路。" 比如金雅福的黄老板，这几年搞了那么多房地产项目，谁能保证没有挪用理财平台的钱？"

公开信息显示，金雅福控股近年来确实在大举进军房地产领域，比如在深圳市内，它先是主导改造了坂田 ‌ 深澳文化产业园，然后又在盐田拿地建设总部基地；在深圳市外，它更是通过佛山金福盛投资发展有限公司（下称 " 金福盛 "）、佛山金福荣产业发展有限公司（下称 " 金福荣 "）等子公司在佛山、顺德等地频频出手，而且参与的项目资金规模庞大。

但在 12 月 23 日，金福盛和金福荣发布联合声明称，并不存在 " 金雅福集团爆雷事件资金流向我司项目 " 的情况。深圳市内方面，记者此前已经报道过其盐田总部基地项目早已处于停工状态，那么，‌ 深澳文化产业园的真实情况又如何呢？

根据 ‌ 深澳文化产业园官网资料，该产业园共有单体建筑 22 栋，总建面约 3.2 万平方米，开发商正是金雅福控股，金雅福控股此前亦多次在官网声称 ‌ 深澳文化产业园为 " 集团旗下 "。由于该园区位于国家级文化产业示范园区——龙岗数字创意产业走廊 " 西核 "，寸土寸金，应是金雅福控股的一块优质资产。

12 月 29 日，记者来到现场进行采访，发现整个园区仅有第 7 栋有金雅福控股的商标。但就在该栋的大门处，却张贴了几张落款为 " 深圳市坂田实业集团股份有限公司 "（下称 " 坂田集团 "）的通知，称因金雅福控股长期拖欠租金，因此勒令其于 12 月 26 日 24 时前搬离。从该通知可见，金雅福控股仅仅是 ‌ 深澳文化产业园的租户，这跟网络上宣传的资料显然不同。

"‌ 深澳文化产业园并不是金雅福控股的产业，此前只不过是把整个产业园租下来，宣传上确实有打擦边球的嫌疑。" 金雅福相关公司的前员工林先生在接受记者采访时表示，后来因为欠租问题，产业园被坂田集团收回去了，仅剩下 7 栋还在办公，原因是 7 栋为黄金珠宝博物馆，存放有大量价值不菲的金银珠宝，不是那么容易搬离的。

林先生在金雅福系公司工作多年，日前因公司拖欠工资而离职，现正申请仲裁当中。据他介绍，不仅外界在猜测资金的去向，公司内部员工也都对此有质疑。" 明明是黄金的风口之年，为何会沦落至此？现在不仅坑了客户，也坑了自家员工。"

7 栋由三层组成，记者进入后发现，第一层是公司展厅，空无一人；第二层是黄金珠宝行业专题博物馆，大门紧锁；第三层则是一个类似于水贝金座模式的销售现场，里面灯火通明，各个铺位摆放着昂贵的金银珠宝饰品，仍有几个工作人员在打理。

这些工作人员对记者表示，上周五（12 月 26 日）政府已经全面接管这里，所以现在不能对外销售商品，她们只不过在这里负责看管罢了。" 上午才有政府人员过来清点，估计等核算完毕后，会把这些商品变现，从而筹集资金来发放我们的工资以及赔偿客户的本金吧。"

据她们介绍，整个集团旗下，除了 " 智慧金店 " 板块正常经营没拖欠工资外，其他业务板块基本上都存在拖欠工资的现象，现在无论是离职的或在职的员工，大都正在进行相关仲裁。

赔偿新方案

公开信息显示，" 智慧金店 " 最早源自兑金通的黄金回收智能终端，而后发展为集回收、零售于一体的终端，金雅福控股通过加盟以及代运营等模式发展该业务。

记者通过相关渠道获悉，" 金雅福爆雷 " 事件似乎没对 " 智慧金店 " 业务产生明显影响。比如 2025 年 12 月 29 日，一位 " 智慧金店 " 罗湖万象城店的客服人员称，仍在开放加盟；此前 12 月 26 日，一名北京金雅福智慧金店的销售人员则明确表示，未受到影响。

作为当前金雅福控股的 " 底牌 "，" 智慧金店 " 显然是投资者能否拿回本金的希望所在。实际上，金雅福控股亦有这方面的意愿。投资者提供的资料显示，在黄金理财产品出现逾期兑付的初期，金雅福控股曾给出三种 " 升级方案 "，其中一种就是将到期项目转为 " 智慧金店 " 加盟或代运营。

12 月 25 日，金雅福控股给出了更为具体的 " 智慧金店 " 权益置换方案。方案中提到：因整体兑付方案需要视资产处置进度出具，为能让迫切需要退出的权益人具有更多选择，现推出 " 智慧金店 " 置换政策。权益人可以通过权益置换 " 智慧金店 " 加盟形式，在达到退出目标基础上获得市场价值回报，且原合同到期与未到期均可置换，亦可部分权益置换或全部权益置换，合作期限 3 年。

方案中称，" 智慧金店 " 加盟 3 年期项目，可以获得价值 45 万元的权益，具体如下：一是回收服务费收益方面，按单店月均 1500 克回收量计算，3 年回收服务费预计达 216 万元，其中兑金通提取 54 万元分成，兑金通提取的分成全部归客户所有抵充权益；二是技术服务费方面，7.5 万元技术服务费以权益抵充，无需另行支付；三是保证金、采购费方面，免除 10 万元保证金，仍需缴纳 19.8 万元设备租赁费，可分期支付，每月支付 0.654 万元。

方案中举例称，假如 A 客户名下权益持仓本金 100 万元，选择置换加盟店一家，可以抵充价值 45 万元的 " 权益大礼包 "，客户剩余 55 万元本金可待分期兑付或选择其他和解方案。

方案同时提及了目前 " 智慧金店 " 对外招商加盟政策，以此凸显本次 " 权益大礼包 " 的高性价比与加盟价值。最新的招商加盟政策大概如下：3 年期的智慧金店单机租赁加盟，需要收取 7.5 万元系统使用费、10 万元保证金（可退）、19.8 万元设备费用（同样可采用租赁模式，每月支付 0.654 万元）、5 万元首批货品费。在回收服务费方面，兑金通需要收取其中的 20%，客户可得 80%。

2025 年 10 月 21 日，金雅福控股发布《智慧金店回收服务费调整说明》。文件显示，受金价暴涨并创历史新高影响，市场整体黄金回收量大幅增长，为进一步提升门店盈利水平，并顺应市场行情变化，公司在经过详细的市场竞品调研及总部领导研讨会决策后，陆续将全国智慧金店回收服务费调整为：黄金饰品 /K 金按订单总金额的 4%；黄金金条按订单总金额的 2%。

而在此之前，智慧金店黄金回收的手续费一直是每克 18 元，调整后的手续费随着金价 " 水涨船高 "。据记者了解，目前智慧金店黄金回收的手续费仍按照交易额的比例计算。

自救还是忽悠？

但林先生对 " 智慧金店 " 的现状却有另外一种说法。他表示，其实爆雷事件亦对 " 智慧金店 " 业务产生了一定的影响，近期部分城市已经出现了 " 智慧金店 " 数量缩减或者工作人员工资延发等情况。" 他们近期不定时在兑金通总部进行投资者交流会，试图把影响尽量减到最低。"

深圳市罗湖区的湖景大厦，恰恰位于水贝黄金珠宝商圈的边上，根据兑金通官网信息，其办公地址正是在该大厦的二楼。12 月 29 日下午，记者来到该地址，发现 05 单元的大门虽然没有标注公司名，但前台的挡风墙上正是兑金通的商标，商标傍边写着 " 兑金通全国运营中心 "。

彼时里面正在举行着一场 " 智慧金店 " 投资者交流会。记者在林先生的协助下，成功以投资者身份参加了此次交流会。参加交流会的投资者并不多，仅有十几位，其中绝大部分是来自江西的 " 智慧金店 " 合伙人，亦有小部分是来自深圳的购买了理财产品的投资者。

在现场，一名自称来自福建的 " 智慧金店 " 管理人员负责跟投资者交流。他表示，大家不辞劳苦来到 " 智慧金店 " 总部，无非是想了解一下当前公司的实际情况，现在大家都能看到，公司是在正常运作，员工们都在用心经营。现在金价持续上涨，对公司的经营是十分有利的。未来，公司将化繁为简，砍掉一些 " 枝节 "，从而大力发展 " 智慧金店 " 这个主干。

在交流中，该管理人员多次强调称，既然大家都投了那么多钱进来，是跟公司坐在同一艘船上，希望大家不要听信外部的谣言，而是集合力量帮助公司渡过困难，有资源的可以提供资源，有资金的可以追加资金，如果没资金没资源的，也希望能给到一些时间上的支持，否则，如果船沉了，对大家都没有好处。

当有投资者问到，" 智慧金店 " 作为当下金雅福控股旗下唯一还能正常运营的项目，其赚到的利润是否用来偿还投资者（指购买了理财产品的投资者）的本金时，该名管理人员并未作明确回复，而是强调称 " 兑金通只不过是金雅福控股的关联公司，我们只负责‘智慧金店’的招商，关于理财平台的事，建议你去盐田总部那边落实具体的情况 "。

或许是此次交流会的动静太大，在进行到中途时，大厦物业方带来了社区工作人员和民警，要对参会的投资者进行资料登记。上述管理人员立即暗示大家不要登记资料，随后便提前中止了此次交流会。

记者留意到，上述兑金通总部地址，对应注册的公司是深圳市兑金通智能黄金珠宝检测有限公司（下称 " 兑金通智能 "）。天眼查信息显示，在股权穿透后，金雅福控股 100% 控股兑金通智能，两者并非简单的 " 关联公司 " 关系。

而 12 月 25 日新注册的兑金通科技，其控股股东则是深圳信德诚控股有限公司（下称 " 信德诚 "）。信德诚有两名个人股东，分别是张冬梅（持股 90%）、黄春香（持股 10%）。

可以说，从股权上来看，兑金通科技和金雅福控股并无关系，能够称得上关联的，就是两者的注册地址相同，而张冬梅和黄春香这两个名字，也同时出现在金雅福控股旗下部分公司的法人代表名单中。

在这关键时刻，兑金通科技公司的突然设立究竟传递出何种信息？是为了更好的做好投资者的赔偿工作，还是另有用途？本报记者将继续保持关注。