2025 年，人形机器人行业经历了冰与火的双重考验。

一边是 570 亿元融资涌入、近 30 家企业扎堆冲刺上市、亿元级订单频频落地；一边是硅谷明星创业公司在量产前夜轰然倒塌，协作机器人先驱二次死亡，就连扫地机器人鼻祖也黯然申请破产保护。

中国 100 多家人形机器人企业经过近三年奔跑，头部与尾部的差距已是云泥之别——第一梯队手握十亿级概念验证订单筹备上市，而那些融资停滞、产品难以落地的企业，用一位行业观察者的话说，" 事实上已经不行了，只是还保持着低速运转 "。技术专家和行业分析师都在发出同样的警告：2026 年，行业出清将加速到来。这不是一个关于失败者的挽歌，而是一面照出行业真实面貌的镜子：当潮水退去，谁在裸泳？当资本从 " 看 Demo" 转向 " 看量产 "，谁能真正活下来？

行业分化加剧，淘汰赛已经开始

2025 年，人形机器人行业经历了一场残酷的淘汰赛。曾经站在聚光灯下的明星企业接连倒下，硅谷的创业神话被现实击碎，就连开创协作机器人品类的行业先驱也未能幸免。当潮水退去，技术的狂热与商业的冷酷之间那道难以逾越的鸿沟终于显现。

最具戏剧性的倒闭发生在 2025 年 11 月。硅谷人形机器人初创公司 K-Scale Labs 的创始人本杰明 · 博尔特向投资者和客户发出一封长长的告别信：解散团队，全额退款，开源全部技术。这家公司成立还不到一年，却曾是业界瞩目的焦点——三轮融资顺利完成，两款产品相继发布，订单金额超过 200 万美元，客户名单中甚至包括 OpenAI 机器人业务负责人凯特琳 · 卡利诺夫斯基。然而就在量产的前夜，这家明星企业轰然倒塌。博尔特在信中坦承：融资失败，现金流失控。到 2025 年 11 月，账上只剩下 40 万美元，资金彻底耗尽。

K-Scale Labs 的死因表面看来简单——钱烧完了。但它的倒下揭示了欧美人形机器人创业公司面临的深层困境：缺乏完整的本土供应链，绝大多数初创企业根本无力独自承担量产的门槛。博尔特在复盘中直言，中国的人形机器人公司正依托本土供应链优势快速崛起，它们计划主导人形机器人生态系统，就像大疆在无人机领域早期所做的那样。这不仅仅是 " 低成本制造 " 的问题，而是美国已经丧失了从零开始开发复杂硬件的供应链能力。

更令人唏嘘的是 Rethink Robotics 的命运。这家由机器人学界传奇人物罗德尼 · 布鲁克斯于 2008 年创立的公司，曾凭借 Baxter 和 Sawyer 两款协作机器人开创了整个品类，被视为行业先驱。2018 年首次倒闭后被德国 HAHN 集团收购知识产权，一度看到复苏希望。2024 年 9 月，归属于 United Robotics Group 的 Rethink Robotics 重启美国业务，推出全新产品线。然而好景不长，2025 年 8 月，这家传奇公司第二次宣告死亡。前 CEO 朱莉娅 · 里门施耐德透露，产品尚未准备好就仓促发布，销售远低于预期，投资方最终决定撤资。同样隶属于该集团的社交机器人制造商 Aldebaran 也在 2025 年 2 月关门歇业，曾风靡一时的 Pepper 和 Nao 机器人的核心资产最终被一家中国公司收购。

陪伴机器人领域同样惨淡。专注于儿童社交陪伴机器人的 Embodied 公司宣布关闭，其主打产品 Moxie ——一款售价 799 美元、专为自闭症儿童设计的 AI 机器人——随之停止运作。这款能够进行情感互动的蓝色小机器人曾帮助无数家庭的孩子学习情绪管理，但它完全依赖云端服务，公司倒闭意味着机器人永久 " 死亡 "。网上流传着孩子们抱着 Moxie 哭泣的视频，云端依赖模式的脆弱性暴露无遗——当公司无力支付大模型运行费用时，用户手中价值不菲的硬件瞬间沦为摆设。

就连曾经最成功的消费级机器人公司也未能幸免。2025 年 12 月，扫地机器人 Roomba 的制造商 iRobot 申请破产保护，这家由 MIT 研究人员于 1990 年创立、累计销售超过 5000 万台机器人的传奇企业，最终将被其中国供应商深圳 Picea Robotics 收购。iRobot 的衰落是一个漫长的过程：2022 年亚马逊曾开出 17 亿美元的收购价，但在欧盟反垄断监管机构的阻挠下交易告吹。失去生命线后，iRobot 在低价中国竞品的冲击和关税政策的双重打击下持续失血。创始人科林 · 安格尔将这一结局称为 " 对消费者、机器人行业和美国创新经济的悲剧 "。

即便是技术实力雄厚的 Boston Dynamics 也难逃压力。2024 年底，这家以病毒式传播视频闻名的机器人公司裁员 5%，CEO 罗伯特 · 普莱特在内部信中坦言，公司 " 正以超过商业进展的速度消耗现金 "。

这些倒闭和裁员案例，共同勾勒出 2025 年人形机器人行业的真实图景。IEEE Spectrum 在年终回顾中毫不客气地指出：与涌入这个领域的资金和炒作相比，实际取得的进展难以令人信服。行业正在从 " 讲故事 " 切换到 " 算账 " 模式。

" 不幸 " 的企业，各有各的 " 不幸 "

倒下的企业各有各的故事，但它们的 " 死亡证明 " 上写着相似的病因。

复盘这些案例，可以清晰地勾勒出一幅 " 机器人公司死亡画像 "：融资断档、商业化失败、产品同质化、技术储备不足——四重绞索，缠住了绝大多数未能走出淘汰赛的玩家。

融资断档是最直接的死因。K-Scale Labs 在倒闭时账上只剩 40 万美元；iRobot 在亚马逊收购案失败后背负 2 亿美元贷款苦苦支撑，最终因无力偿还供应商近 1 亿美元欠款而走向破产。人形机器人是一个极度烧钱的赛道，开发基础大模型的成本高昂到令人咋舌，中小企业的资金规模远不足以支撑。当融资窗口关闭，这些企业就像被切断供氧的潜水员，窒息只是时间问题。智源研究院行业研究中心负责人倪贤豪观察到一个残酷的规律：如果一家企业过去三年时间后续融资越来越少甚至归零，那它 " 可能事实上就不行了 "。2025 年，资本市场的热钱仍在涌入，但呈现出明显的 " 头部效应 " —— Figure AI 以 395 亿美元估值寻求新一轮融资，而二三线企业却在生存线上挣扎。

商业化落地失败是更深层的病根。当前超过 50% 的人形机器人 " 商业化 " 订单，本质上是公关展示和数据采集，而非真正的生产力替代。瑞银证券分析师王斐丽指出，目前没有一家人形机器人企业真正通过概念验证阶段——工业企业需要观察机器人落地后的真实反馈，包括效率提升、经济性考量，以及试用 3 到 6 个月后客户是否重复购买。很多倒闭的企业停留在 "Demo 很炫 " 的阶段，却始终无法回答一个致命问题：客户为什么要买？

产品同质化让竞争变成了一场消耗战。有些企业关注或者做了太多重复性的产品，聚焦于导览、表演等低门槛场景，未来堪忧。2025 年的人形机器人赛道上，" 能走路 " 已经不再是卖点，宇树科技的机器人后空翻、智元的机器人骑自行车——这些曾经令人惊叹的能力正在迅速成为行业标配。当所有人都在 " 小脑 " 层面（运动控制）卷生卷死时，真正的技术护城河在哪里？答案指向了 " 大脑 " ——掌管机器人智能的 AI 模块。人形机器人当前最大的瓶颈是 " 大脑 "，这一层面突破之后才会迎来它的 " 电动汽车时刻 "。但讽刺的是，绝大多数人形机器人本体企业在 AI 层面投入极少，只能依托阿里、字节等科技大厂的通用大模型赋能。当科技大厂纷纷亲自入局人形机器人本体赛道，这些 " 借脑 " 生存的创业公司前景愈发不容乐观。

技术储备不足是最后一根稻草。Rethink Robotics 的 Baxter 和 Sawyer 机器人曾以 " 安全协作 " 的理念开创品类，但其基于弹性执行器的技术路线在精度和速度上始终存在短板，无法满足工业客户的需求。当 Universal Robots 等竞争对手用更成熟的技术方案抢占市场时，Rethink 的先发优势荡然无存。iRobot 同样在技术迭代中掉队——当中国竞品以更低价格提供激光导航、AI 避障等功能时，Roomba 的品牌溢价不再成立。Boston Dynamics 虽然技术实力顶尖，但其液压版 Atlas 人形机器人已被时代抛弃，2024 年 4 月宣布退役，转向全电动平台重新出发。技术迭代的残酷之处在于，今天的领先者明天可能就是落后者，而人形机器人这个赛道的技术演进速度，远超大多数创业公司的研发节奏。

如何 " 游 " 到海水变蓝

一边是推进不下去的企业运营，一边却是仍然火热的融资盛况。

2025 年，中国机器人领域融资事件达到 610 起，较上年增长近 3 倍，总融资额超过 570 亿元。这种 " 冰火两重天 " 的格局，恰恰说明行业正在经历一场深度分化——头部企业获得资本持续加注，而尾部企业则被加速出清。

2026 年，这种分化只会更加剧烈。存活下来需要满足两个硬条件：获得持续融资支持，并在工业场景实现重复订单。前者是 " 活下去 " 的前提，后者是 " 活得好 " 的证明。2025 年，人形机器人的客户结构发生了关键变化——从高校研究机构向工业企业迁移。此前高校是人形机器人的主力客户，采购后多用于二次开发，在实验室场景内流通；如今工业企业对人形机器人认可度上升，汽车厂商纷纷向机器人企业下单。这意味着行业正从 " 卖给科研 " 转向 " 卖给生产 "，而后者对产品的可靠性、经济性要求要高出几个量级。

技术层面的突破将决定行业何时迎来真正的爆发。据公开数据，预计 2026 年全球人形机器人出货量约 3 万台，相对保守；而 TrendForce 等机构预测将突破 5 万台，更为乐观。两种预测的分歧源于对技术突破速度的判断——当前人形机器人 " 大脑 " 的发育严重滞后。

活下来的企业需要遵循几条生存法则。第一，找到差异化定位，避免在低门槛领域消耗战。第二，建立真实的商业闭环，让订单从 " 展示性采购 " 变成 " 生产性采购 "。第三，保持融资能力，在资本向头部集中的趋势下争取进入投资人的 " 第一梯队名单 "。第四，积累真实场景数据，用 " 数据飞轮 " 反哺 AI 模型迭代，实现 " 越服务越聪明 "。第五，拥抱产业链协同，在关键零部件国产化的浪潮中降低成本、提升供应链安全性。

2025 年的淘汰赛只是序幕。2026 年，落地和出清将同时到来。那些在 2025 年还能 " 保持低速运转 " 的僵尸企业，将在新一年的竞争中彻底出局；而那些真正在工业场景中站稳脚跟、建立起商业闭环的企业，将有机会穿越周期，迎接属于人形机器人的 " 电动汽车时刻 "。正如一位行业分析师所言：这场马拉松才刚刚跑完第一公里，最终的冠军可能还没有显现，但那些体力不支的选手已经开始退场。