王宁现在思考最多的问题是组织。" 怎么才能把大家组织在一起去做更大的事情，这是更大的挑战。"

文｜《中国企业家》见习记者 孙欣

记者 王怡洁

见习编辑｜李原 编辑｜何伊凡

头图来源｜受访者

" 我们像一个刚学会开车的新手司机，突然就被拉去驾驶 F1 赛车，所有人都会变成一个超级紧绷的状态。" 王宁对《中国企业家》形容 LABUBU 爆火后泡泡玛特的心境。

回顾 2025 年，泡泡玛特创始人王宁形容这是 " 梦幻的一年 "。2025 年上半年，泡泡玛特营收达 138.8 亿元，同比增长 204.4%。"（2025 年营收）应该可以突破 300 亿元。" 中期业绩报告会上，王宁语气淡然。

LABUBU 的爆发、业绩的飞涨、股价的飙升，让这个 85 后站到了从未梦想的高度。高中之前的王宁，都没怎么去过大城市。而如今，泡泡玛特的店从北京太古里开到了巴黎、伦敦、纽约，王宁的野心也成长为 " 要做世界的泡泡玛特 "。

被炽热的聚光灯照耀，王宁比任何时候都更焦虑，也更需要克制和冷静。他向《中国企业家》坦言，泡泡玛特有机会真正意义上成为一家世界级的消费品企业，但这个时候要是稍不留神，也会很危险。

这种警惕刻在了王宁的基因里，很多年来他的朋友圈签名都是春秋政治家管仲的一句话：" 事者，生于虑，成于务，失于傲。"

对泡泡玛特来说，2025 年掌声与不解几乎同期而至。但公司成立 15 年的时间里，王宁认为是独立思考与坚持，成就了此时的泡泡玛特。" 这是我最焦虑的一年，整个公司在承担越来越重的责任，我们希望能够防患于未然，让自己变得更强大。"

2025 年，LABUBU 不仅在中国，也在全球创造了一个火热的奇迹。

2025 年 4 月，LABUBU 的 " 前方高能 " 系列在全球上市后大受欢迎，被无数全球消费者青睐，也带动泡泡玛特市值最高冲上 3000 亿港元。

泡泡玛特也让潮玩的价值被重新看到，更吸引了海量竞争对手涌入。" 任何一家公司的壁垒，要么是硬壁垒，要么是软壁垒。" 王宁向《中国企业家》坦承，泡泡玛特的软壁垒在于文化，硬壁垒则是通过十多年无数个细节叠加的经营壁垒。

" 如果盖住一个品牌的 Logo，你不知道它是谁，那它可能就不是一个真正的品牌。如果你想做一个真正的品牌，需要回到线下，打造一个视觉、听觉、嗅觉等充满立体包裹感的场景。一旦塑造成功，就会非常有价值。"

王宁强调，他在公司 " 管最大的事和管最小的事 "，中间的事情少掺和，少参与，因为 " 我有一个很棒的团队来分担，解放了我的很多时间 "。

最小的事，是无数个细节的叠加。比如，王宁曾经对店内灯光做过大量研究，分辨是 3000K 还是 3500K 更能吸引客人（K 值越大色温越高）。

王宁告诉《中国企业家》，他最近在关注泡泡玛特的购物袋、物流箱的设计问题。" 任何一家企业，不管搞 AI 还是开饺子馆，其实到最后都是柴米油盐酱醋茶的细节。"

对细节的追求与积累，也给了王宁竞争的自信：" 竞争来自各个方面，但我们对自己有信心。"

2025 年，LABUBU 创造了中国最大的流行符号之一。LABUBU 的快速蹿红，也引起了市场对于它的 IP 价值有可能随着话题降温而消退的担心。

对此，王宁不认为 LABUBU 是突然的爆火，" 因为它（已经）10 岁。" 在他看来，LABUBU 爆火的核心原因还是产品足够好。

"LABUBU 搪胶毛绒品类的推出让更多人爱上了 LABUBU。我们最初的想法是要做一只完美的 LABUBU，在这个基础上，我们发现毛绒面料会更加贴合 LABUBU 的动物属性。我们始终认为 IP 公司会很长寿，一家企业可能会经历很多周期、波动，但 IP 的价值会永远存在。"

与 LABUBU 一样，王宁同样认为泡泡玛特是一个慢慢长大的故事。" 哪怕别人同样聪明、同样努力，也同样要花费这个时间。" 在他看来，很多失败的案例，要么不尊重时间，要么不尊重经营。" 潮玩不是纯粹拼钱、拼资源、拼运营就能拼出来。"

王宁在创业早期便不断提醒员工，要慢下来。" 你只有在越窄小的地方花的时间比别人多，通过积累，你才能胜出。" 但在泡泡玛特步入高速轨道后，" 慢下来 " 谈何容易，王宁已然极尽克制。

自 2025 年 4 月 LABUBU 推出 " 前方高能 " 系列后，在毛绒品类的 LABUBU 方面，泡泡玛特仅仅推出了 mini 系列。泡泡玛特没有通过大肆做联名、周边等，加速消耗 IP 的价值。王宁认为，对 LABUBU 价值的挖掘才刚刚开始。

如今泡泡玛特的叙事里，海外已经成为最大增长变量。

2020 年泡泡玛特登陆港股之际，泡泡玛特海外业务还不显山不露水。虽然 2018 年就开始布局海外，但海外业务真正在集团收入占据较大份额，也就是近两年的故事。

在泡泡玛特公布的 2025 年三季报中，营收同比激增 245%～250%，海外市场更是取得 365%～370% 的爆发式增长。截至 2025 年 6 月 30 日，泡泡玛特在全球 18 个国家开设了共 571 家门店，其中线下门店新增 40 家，机器人商店新增 105 台。

王宁表示，泡泡玛特的员工数量刚刚超过 1 万人，其中外籍员工数量超过了 3000 人。" 美洲市场仍然是我们现在增速最快的市场，在欧洲地区的很多国家也处于刚刚起步的阶段。未来，我们海外开店的策略是希望开设面积更大、位置更优、设计更佳的门店，在线下打造具有文化包裹感的门店。"

2018 年，泡泡玛特成立海外事业部，王宁曾表示，希望海外收入占到国内收入的 50%。" 当时大家几乎都不相信，但是这几年我们的发展已经证明了我们的 IP 和产品是可以全球化的。" 一位泡泡玛特高管回忆道。

王宁喜欢一句话：" 我们现在的样子不是因为做了什么，而是因为没做什么。" 他告诉《中国企业家》，泡泡玛特一直是一家说 NO 多过于 YES 的公司，" 好消息满天飞的时候，大家应该去关注坏消息。" 他也一直在 " 拒绝很多机会 " ——不开某些店、不做某些品类，这也是竞争对手难以超越的地方。

过去的一年，王宁思考最多的是组织。" 怎么才能把大家组织在一起去做更大的事情，这是更大的挑战。"

王宁的野心越来越大，但他想要的也越来越简单。2025 年 11 月 17 日，泡泡玛特发布了 15 周年回顾视频，结尾处的画面是约 20 年前的王宁，他正骑着三轮车为格子街进货，这是他梦开始的地方。王宁希望自己未来能一直如同一个少年——洒脱、真实、平静，带着泡泡玛特不断走向他们梦想的地方。