1 月 27 日，通用汽车发布 2025 年财报，全年收入 1850.19 亿美元，同比减少 1.3%；经调整息税前利润 127.47 亿美元，同比减少 14.6%。

2025 年的业绩下滑主要源于通用汽车的电动汽车业务重组、美国关税等。2025 年第三季度，通用汽车对电动车业务计提了 16 亿美元的减值；第四季度再度计提了 60 亿美元的减值，这些减值包括生产线调整、与供应商的结算等。

2026 年，通用汽车公司净利润预计在 103 亿美元至 117 亿美元之间，调整后息税前利润预计在 130 亿美元至 150 亿美元之间，调整后摊薄后每股收益预计在 11 美元至 13 美元之间，调整后汽车业务现金流预计在 90 亿美元至 110 亿美元之间。

通用汽车表示，2026 年公司将面临多重不利因素：新增关税成本 30 亿 -40 亿美元；大宗商品价格波动及汇率变动带来的负面影响约 10 亿 -15 亿美元；产能本土化及其他相关成本约 10 亿 -15 亿美元。通用汽车表示，电动汽车业务的单位亏损将收窄 10 亿 -15 亿美元。同时，因无需再购买排放额度，2026 年将确认 5.5 亿 -7.5 亿美元的合规收益。

通用汽车已逐步走出 2024 年的低谷，2026 年能否实现业绩增长呢？

中国市场回暖

2025 年，通用汽车全球交付 618.2 万辆，同比增长 3.03%。北美市场交付 336.1 万辆，同比增长 4.54%。其中，美国市场交付 285.3 万辆，同比增长 5.47%。亚太、中东和非洲交付 241.8 万辆，同比增长 2.46%。其中，中国交付 188 万辆，同比增长 2.23%。

可见，通用汽车在中国的销量已开始回暖。通用汽车表示，通用汽车在中国市场已连续五个季度实现盈利。2025 年实现全年零售销售与市场份额的同比双增长，新能源车型销量近 100 万辆，占总销量一半以上，销量及渗透率均创历史新高。

通用汽车在中国市场主要是靠上汽通用、上汽通用五菱支撑。2025 年，上汽通用销量 53.5 万辆，同比增长 22.99%；上汽通用五菱销量 161.51 万辆，同比增长 20.52%。

通用汽车的回暖源于其推动中国本土化。2024 年 6 月，通用汽车老将何思文被任命为通用汽车中国区总裁。两个月后，上汽通用进行人事变动，卢晓担任上汽通用汽车总经理；薛海涛担任上汽通用副总经理一职，负责市场营销；王从鹤接任泛亚汽车技术中心执行副总经理。同时，通用汽车赋予中国团队更多的决策话语权。

进入 2025 年，别克品牌启用新能源汽车定价模式，率先在合资阵营中全面推行 " 一口价 " 策略，即全国统一价。2025 年 4 月，别克品牌发布高端新能源品牌别克至境，并发布全新别克 " 逍遥 " 超级融合架构，该架构可实现 MPV/SUV/ 轿车 3 种全车身形式，纯电 / 插混 / 增程 3 种全新能源技术。

同年 8 月，别克推出全新 GL8 陆尊插混版车型。据媒体报道，通用汽车将权力下放给中国团队后，全新 GL8 陆尊插混版在 16 个月就完成了换代。而此前，通用汽车的迭代周期基本为 36 个月。

次月，中大型轿车至境 L7 正式上市，共推出 5 款车型，售价区间为 17.39-21.99 万元。该车型基于逍遥架构打造，采用 1.5T 增程动力，CLTC 工况下纯电续航里程 302km，综合续航超过 1400km。 同时在智能化方面搭载了基于强化学习的 Momenta R6 飞轮大模型，拥有多场景智能辅助驾驶等功能。车主之家数据显示，2025 年 11 月 -12 月，至境 L7 累计销量 6215 辆。

2025 年 12 月，别克旗舰机 MPV 别克至境世家上市，43.99 万元起售。数据显示，2025 年别克 MPV 家族全年终端销量突破 12.2 万辆，同比增长 17%，其中新能源车型销量占比超 50%，同比劲增 152%。

上汽通用五菱与华为联合打造的华境 S 体验车也在 2026 年 1 月正式下线。据悉，2025 年 9 月，五菱和华为签订覆盖智能制造、智能驾驶、智能座舱的 " 三智 " 深化协议；同年 12 月，华境 S 官宣登陆华为乾崑 App，正式加入华为生态大家庭。

着力降低电车成本

通用汽车也在计划改进电池技术降低整车成本。

2025 年 5 月，通用汽车宣布与 LG 新能源共同开发出一种新型电动车电池单元——高锰锂（LMR）电池，计划最早于 2028 年应用于皮卡和全尺寸 SUV 车型。据悉，这项技术将让电动皮卡实现超 400 英里（约 644 公里）续航，同时显著压缩成本。

两个月后，通用汽车与 LG 新能源的合资企业 Ultium Cells 宣布将对田纳西州斯普林希尔工厂进行升级改造，用于生产低成本电动车电池。通用汽车表示，这种磷酸铁锂电池的成本可能显著低于现有电动车电池组，部分原因在于其无需使用标准锂离子电池所需的昂贵钴、镍等矿物。

2025 年 8 月，有媒体报道，通用汽车将从宁德时代采购磷酸铁锂电池，用于旗下第二代雪佛兰 Bolt 纯电动车的生产，直至 2027 年其与 LG 新能源合建的磷酸铁锂电池工厂投产。

近日也有媒体报道，通用汽车正在推动电动汽车降本，方向不仅限于采用更便宜的锂离子电池。通用汽车预计在 2028 年推出第二代软件定义汽车架构，覆盖燃油和纯电车型。据悉，这一架构会把动力、信息娱乐和安全等所有关键系统，都整合到一个高速计算核心之上。

不过，在新能源方面，通用汽车在中国的表现仍取决于合资公司。2025 年 2 月，在上汽通用汽车 2025 经销商合作伙伴峰会上，上汽通用表示 2025-2026 年将推出 10 余款新能源产品，涵盖纯电、插混、增程三大技术路径。2027 年，上汽通用的新能源渗透率将超过 60%，成为新能源主流玩家之一。

同时，自 2025 年起上汽通用将持续对燃油车进行智能化改造，目标打造 " 最智能的燃油车 "，提供高阶智能驾驶、AI 座舱、网联化升级等配置。2027 年公司仍将保留 8 款燃油车型，深耕主流、高价值细分市场，满足燃油车用户的需求。

通用汽车正通过深化本土化战略、加速产品迭代与技术创新提升在中国市场的竞争力，中国市场的连续盈利与新能源销量的快速增长，也体现了其决策的正确性。但能否进一步稳定销量，仍需要在成本、智能化转型上持续努力。