" 上春晚 " ——这句曾经属于演艺明星的口号，如今成为人形机器人赛道企业扎堆竞逐的真实写照。

从 1 月下旬开始，银河通用、宇树科技、魔法原子、松延动力四家机器人公司接连官宣要 " 上春晚 "。其中，银河通用为 2026 春晚指定具身大模型机器人，宇树科技为 2026 年春晚机器人合作伙伴，魔法原子为 2026 春晚智能机器人战略合作伙伴，松延动力为 2026 年春晚人形机器人合作伙伴。

" 人形机器人上春晚，本质上仍是一笔商业合作，而非外界想象中的技术竞标或复杂博弈。说白了，就是上央视、乙方出钱，谁出得起钱，谁就能上，没有太多额外空间。" 有具身智能公司相关负责人透露。

事实上，在这场 " 明牌 " 官宣之前，关于春晚席位竞争的暗战早已悄然上演。

消息人士称，多家机器人公司参与了此次春晚合作资格的竞争。据《财经》报道称，今年将会有五家机器人公司登陆春晚，每家分别出资金额 1 亿元。目前公布的仅有四家，暂无法确认第五家是谁。

亿元门票曝光或许能买来知名度，却难再造一个 " 王兴兴 "。

亿元上春晚背后的商业逻辑

花 1 亿上春晚什么概念？以 " 人形机器人第一股 " 优必选的年营收做对比，就能直观看出这笔投入的分量。

据财报显示，优必选 2022 年至 2024 年的年营收分别为 10.08 亿元、10.56 亿元、13.05 亿元。" 目前年营收过 10 亿元，就能跻身国内具身智能第一梯队。" 有具身智能领域投资人透露。

豪掷 1 亿元上春晚，相当于拿出了其年营收的十分之一，来购买春晚 4 个多小时的曝光量。

" 从一家具身智能公司的运营和内部决策逻辑出发，很难将这笔支出视为理性投入。" 某具身智公司高管张鹏（化名）坦言，" 这并非否定春晚曝光的价值，而是在投入产出比层面难以自洽。"

他进一步解释：" 一方面，春晚带来的更多是一次性的、不可拆解的集中曝光，很难与具体业务指标建立清晰对应关系；另一方面，同样规模的预算，完全可以拆分，用于更长期、更具复利效应的市场建设，或产品、研发、渠道等关键环节的投入。"

不过，张鹏也承认，春晚在品牌势能上的放大效应确实客观存在。

以宇树科技为例，去年春晚，宇树 H1 人形机器人身穿东北花棉袄，与舞蹈演员共同演绎节目《秧 BOT》，不仅让宇树从科技圈 " 小众明星 " 跃升为全民认知的 " 国家科技代表 "，更在后续带来了实实在在的商业红利。

" 去年春晚之后，宇树机器人的知名度确实被明显拉高了，不仅在 C 端租赁市场打开了局面，也在 B 端的产业合作中占据了先机。" 张鹏说。

然而，去年宇树机器人一家独享春晚舞台，且恰逢 DeepSeek 大模型爆发带来全社会对 AI 的空前关注，形成了难以复制的强大的破圈合力。

" 今年多家具身智能公司扎堆亮相。一方面，观众的新鲜感被稀释，注意力在多家同台中分散，观众或许只记住了‘春晚有机器人’，却记不清具体是哪家；另一方面，市场期待已从‘看个热闹’过渡到‘看个门道’了，单纯的舞台展示难以转化为持久的品牌认知或实打实的订单。" 睿尔曼智能科技创始人兼 CEO 郑随兵分析称。

而在天使投资人、资深人工智能专家郭涛看来，具身智能公司扎堆上春晚，本质是资本诉求主导下的战略营销行为，融资及 IPO 铺路的权重远高于直接商业化铺垫。

" 企业投入高额费用竞标春晚席位，核心是借助春晚的公信力放大融资故事，而非单纯推广产品。当前行业仍处于早期的商业化验证阶段，大规模商业化落地尚不成熟，春晚的核心价值始终服务于企业的资本化进程。" 郭涛解释称。

" 要么在 IPO 的路上，要么想法活下去 "

郭涛的判断很快得到了验证。就在官宣成为 2026 年春晚智能机器人战略合作伙伴的当口，魔法原子联合创始人顾诗韬透露，" 魔法原子最快可能在 2026 年在二级市场有新消息，公司正按照最快速度排上市时间表。"

纵观已经官宣上春晚的四家具身智能公司，其资本化步伐也在明显加速。

其中，宇树科技已完成 IPO 辅导备案；融资超 24 亿元的银河通用已完成股改；松延动力一年内多次融资，近两轮融资额接近 5 亿元；魔法原子虽成立时间最短，但高管团队已透露或将最快于年内启动 IPO 进程。

" 头部企业借春晚曝光后，其估值与资本关注度均大幅提升，老股交易也变得异常火热，足见其对融资的催化作用。" 郭涛分析称。而这场集体亮相的本质：是资本叙事压倒商业逻辑。

事实上，除了已官宣上春晚的四家公司明显加快了资本化进程外，其他具身智能企业也在紧锣密鼓地向资本市场发起冲刺。

据天眼查数据显示，具身智能公司星海图已完成股份制改造，并正式更名为 " 星海图（北京）人工智能科技股份有限公司 "；与此同时，众擎机器人也已完成股改，更名为 " 深圳众擎机器人科技股份有限公司 "。

在资本市场语境中，股改通常被视为企业启动 IPO 的关键一步。它不仅意味着公司治理结构向公众公司标准靠拢，也释放出明确的上市意图。比如，已完成股改的乐聚智能和云深处科技已正式启动上市流程。

据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露，乐聚智能（乐聚智能（深圳）股份有限公司）和云深处科技（杭州云深处科技股份有限公司）均已办理辅导备案登记，正式启动 IPO 流程。

" 因为一级市场融资空间正逐步收窄，今年具身智能公司要么在 IPO 的路上，要么就要想法活下去，而且部分投资人也在等着上岸。" 一位投资人的话点破了行业的残酷现状。在一级市场融资收紧的背景下，春晚成了打响知名度、拉高估值、为老股交易造势，进而 " 救命上岸 " 的关键一搏。

郑随兵则表达了不同的观点，" 具身智能行业正在经历‘挤泡沫’和‘显真金’的过程。IPO 只是资本路径之一，真正活下去的企业靠的是产品化能力和商业闭环。那些只做组装、没有核心技术的公司，确实会在 2026 年面临淘汰。而掌握核心部件，或者在特定场景有深度应用的公司，就算不 IPO，也能靠稳定的订单和现金流活得很好。"

在郑随兵看来，IPO 只是企业发展的一个选项，不是必选项，把 IPO 当成生死线，本身就是对商业本质的误解。

不能否认的是，由于具身智能公司前期研发投入高，且商业化处于早期阶段，不少机器人创业公司前期主要靠融资维持运营，目前真正实现盈利的具身智能公司凤毛麟角。

淘汰赛开始：从 " 讲故事 " 到 " 交答卷 "

曾经因技术愿景和宏大叙事而备受追捧的人形机器人赛道，如今正面临从 " 讲故事 " 到 " 交答卷 " 的严峻考验。

"2026 年具身智能行业已正式进入‘资本化淘汰赛’阶段。一级市场融资空间持续收窄，在前期赛道融资热潮后，资本开始回归理性，投资逻辑从追捧概念转向看重技术落地与订单兑现能力。" 郭涛分析称。

喧嚣之下，行业的淘汰赛已经鸣枪。投资人逻辑正从追捧宏大愿景，急转为苛刻审视技术落地与订单兑现能力。

订单成为新的生命线。1 月 22 日晚，宇树科技官方微信公众号发布了一份关于 2025 年销量数据的澄清声明，明确指出宇树科技 2025 全年人形机器人实际出货量超 5500 台（指实际出售发货给终端客户的数量，并非订单数量，订单数量更高），2025 年本体量产下线超 6500 台（上述均为宇树纯人形机器人的数量，不含双臂轮式等其他机器人产品）。

此前，市场对宇树订单的实际交付规模存在诸多猜测。例如，据市场研究机构 Omdia 此前统计，2025 年人形机器人出货量前三名分别为智元机器人（5168 台）、宇树科技（4200 台）和优必选（1000 台）。

从宇树主动更正出货量数据可以看出，具身智能公司在 B 端市场的订单获取与实际交付能力，已成为竞争的关键点。例如，去年 7 月，智元机器人和宇树科技就共同中标了中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，总预算超过 1.2 亿元。

然而，" 拿下订单 " 只是开始。面对部分具身智能公司高调宣传和密集的订单公告，业内对订单的真实含金量和可执行性仍存疑虑。

摩根士丹利指出，许多订单在 2025 年内无法完成交付，且其中一部分属于 " 框架协议订单 " ，执行的确定性较低。与此同时，多数企业为 2026 年设定了激进的出货目标，部分目标高达 10 万台，这与目前机器人 " 有限的工作能力 " 形成反差。

" 受限于高质量训练数据（尤其是 action model 部分）的缺乏，乐观估计，2025 年只有 5 成机器人能实现商用规模部署，进入产线或服务业，其余多处于数据采集阶段，2026 年这种情况会有很大好转。"Counterpoint 机器人分析师 EthanQI 分析称。

宇树科技创始人王兴兴曾在第七届 " 北京智源大会 " 上谈及机器人登上春晚的意义。" 无论是上春晚还是格斗比赛，目的是给人形机器人一个展示平台，让大家知道目前机器人发展到什么阶段，终极目标是让机器人干活，真正解放人类生产力，无论是进工厂还是进入家庭场景。"

对于人形机器人未来落地节奏，EthanQI 进一步预判，因汽车和仓储物流等行业工序结构化，容易实现端到端强化训练， 2025-2027 年人形机器人的替代率能达到 70% 以上。而家用市场预计 2030 年才会有较大突破，前提是解决安全性和人机协作（包括物理接触）的问题。

" 人形机器人真正融入社会、全面替代高技能工作、成为人们工作生活中的得力帮手，可能要到 2035 年以后。"EthanQI 判断。

它们用亿元门票购买了一张参与残酷资本竞赛的入场券。然而，真正的考验才刚刚开始——是凭借这次曝光撬动资源、夯实技术、兑现订单，最终穿越周期？