新能源汽车竞争进入白热化阶段，补能赛道的大战也如火如荼。一边是超快充技术狂飙突进、步步紧逼，另一边是换电阵营苦守多年，终于迎来巨头联手。

近日，李书福和李斌联手，蔚来吉利从业务合作升级为资本联姻。这是换电模式的抱团取暖，还是绝地反击？

1. 李书福和李斌联手

吉利和蔚来 " 相亲 " 三年，如今终于正式联姻。从 2014 年成立之初，蔚来就扛起换电大旗。

虽然外界质疑声不断，但蔚来初心不改，并于 2017 年将换电业务整合进蔚来能源。

同一年，吉利也成立易易互联，面向营运车辆（网约车、出租车、营运车队）提供换电服务。

吉利的换电业务集中在曹操出行的 B 端营运车辆上，但它同时还有面向 C 端乘用车的充电业务，2025 年整合进浩瀚能源中。

2023 年 11 月，吉利蔚来签署换电战略合作协议，当时约定在电池标准、换电技术、网络建设、车型研发等领域展开合作。

但此后几年，实质性动作有限。直到如今，双方合作终于深入到股权层面——相互持股。

9 月 27 日，双方签署正式协议。吉利把易易互联全部股权和 6.4 亿元现金交给蔚来能源，换取 30% 的股份。

同时，蔚来也入股吉利旗下智能充电平台浩瀚能源，获得 10% 股权。李书福和李斌，在充换电领域正式联手。

2. 蔚来吉利抱团取暖

对于吉利和蔚来来说，这是一个双赢的局面。

蔚来在充换电领域累计投入超 200 亿元，已建成 4000 多座换电站。这是一项规模巨大的重资产投入，还未形成稳定商业回报。

联手吉利之后，蔚来不仅拿到 6.4 亿元现金，大大缓解资金饥渴症，而且还获得易易互联近 500 座换电站，迅速扩大了规模。

另外，蔚来换电还从 C 端个人用户，扩展到 B 端营运车辆上。蔚来换电也从 " 蔚来专属 " 服务，向 " 行业公共品 " 基础设施平台转变。

对于吉利而言，这同样是一步精妙的棋。

与其斥巨资另起炉灶搭建换电网络，不如直接成为蔚来能源的股东，让曹操出行的营运车辆，直接使用蔚来与易易互联合并后的规模更大的换电网络。

如此一来，不仅可以节约大量真金白银，而且还能够降低运营成本。

相比重新建设一套完整的换电体系，直接成为蔚来能源股东，对吉利显然是一条成本更低、效率更高的路径。

此外，换电业务赚钱了，吉利作为蔚来能源股东，也可以获得盈利收入。

3. 换电模式压力重重

" 换电 " 早年讲的故事，是补能比充电快，等同于加油。三分钟满电出发，确实令人心动。

但模式优势不等于商业闭环，更不等于自我造血。

换电模式很费钱，其账本上呈现的是常年高额支出：换电站建设、电池购置、土地租赁、电力增容、运营维护……一项又一项持续出血。

这是一项重资产长期投入，蔚来已经砸了超 200 亿元，目前依然没有实现盈利。换电模式的规模效应，需要足够大的盘子才能显现，这就要求更多换电玩家更加紧密地合作。

更加严峻的挑战，来源于电池和充电技术的不断进步。如果充电跟加油一样快，换电模式的生存空间就会非常小。尤其是今年，被称为 " 超快充元年 "，充电补能达到了 " 分钟级 "。

3 月份，比亚迪率先发布闪充技术，10% 到 70% 只要 5 分钟，10% 到 97% 只要 9 分钟。

4 月份，宁德时代发布第三代神行超充电池，10% 到 80% 只要 3 分 44 秒，10% 到 98% 仅需 6 分 27 秒。

近日，吉利发布智充技术，10% 到 70% 只要 4 分 30 秒，10% 到 97% 只要 8 分 40 秒。

当充电补能效率突破 "5 分钟 " 这个心理关口，换电原本 " 比加油还快 " 的差异化优势，就不再那么突出了。

超快充网络越来越普及，换电模式面临的压力也就越大。

未来，电池和充电技术肯定会更加进步，当固态电池大规模落地，充电和加油一样快，那么换电模式生存空间还有多大？

时间窗口越收越窄，换电玩家们加快合作抱团取暖，并尽快跑通换电模式实现盈利，就成了必然。