特斯拉股价隔夜创下 489.88 美元历史新高，连续第三个交易日上涨，市值攀升至 1.63 万亿美元。这一涨势主要受益于投资者对该公司 Robotaxi 业务前景的乐观情绪，尽管其电动汽车销量持续面临挑战。

最新推动因素是特斯拉在奥斯汀启动完全无人驾驶 Robotaxi 测试，车内无安全监督员和乘客。这标志着该公司自动驾驶商业化进入关键验证期，距离其 6 月份推出带安全员监督的服务仅半年时间。

摩根士丹利认为这一突破性进展将成为验证特斯拉 Robotaxi 战略的最重要催化剂。华尔街分析师预计，成功的无人驾驶运营将为个人车辆推出无监督 FSD 积累关键数据和监管依据。

股价创新高的同时，特斯拉传统电动车业务仍面临销量下滑压力。据 Cox Automotive 数据，该公司 11 月美国销量降至四年低位，主要受联邦税收抵免政策取消和品牌形象争议影响。

无人驾驶测试迈出关键一步

特斯拉 CEO 马斯克本周透露，公司已在奥斯汀测试完全无人驾驶车辆，车内无任何乘员。这距离该公司 6 月份推出带安全员的 Robotaxi 试点项目仅过去约 6 个月时间。

据摩根士丹利分析，这一进展标志着特斯拉自动驾驶商业化进入关键验证阶段。该投行预计，特斯拉 Robotaxi 车队规模将从 2025 年的 200 辆快速扩张至 2035 年的 100 万辆。

摩根士丹利指出，特斯拉凭借每英里 0.59 美元的成本优势在行业中处于领先地位。成功的无人驾驶运营将为个人车辆推出无监督 FSD 功能积累重要数据和监管依据，预计 2035 年 FSD 渗透率将达到 70%。

华尔街上调目标价格

Mizuho 将特斯拉目标价从 475 美元上调至 530 美元，维持买入评级。该机构分析师 Vijay Rakesh 表示，全自动驾驶技术的改进可能支持 Robotaxi 车队在奥斯汀、旧金山的加速扩张，并可能更早取消安全监督员。

Rakesh 参考 Alphabet 旗下 Waymo 的业务数据进行对比分析。Waymo 目前每周完成约 45 万次完全自动驾驶出租车服务，较 4 月份的 25 万次大幅增长，目标是到 2026 年底达到每周 100 万次。

不过，Barclays 分析师 Dan Levy 保持谨慎态度，维持持有评级和 350 美元目标价。他认为各州监管政策的差异可能影响特斯拉服务扩张速度，关键问题仍在于推广时间和规模。

电动车销量持续承压

尽管 Robotaxi 前景看好，特斯拉传统电动车业务仍面临挑战。今年前两个季度，该公司汽车业务收入分别下降 20% 和 16%，交付量也出现 13% 的降幅。

据 Cox Automotive 数据，特斯拉 11 月美国销量跌至四年低位。这主要受联邦电动车税收抵免政策在 9 月底到期影响，以及消费者对马斯克政治活动的持续反弹。

第三季度情况有所改善，特斯拉收入增长 12%，主要得益于美国买家在税收抵免到期前的抢购。不过，10 月推出的 Model Y 和 Model 3 入门版车型并未显著提振销量，反而可能分流了高端车型需求。

面对中国比亚迪、小米以及欧洲大众等竞争对手的低成本或更具吸引力产品挑战，特斯拉在全球市场的竞争压力持续加大。FactSet 数据显示，目前 40% 的分析师给予特斯拉买入评级，平均目标价约为 400 美元。