又一投行精英，翻车了。

" 投行第一美女 " 房蓓蓓，因为拿了 540 万，被判了 10 年半。

她这事儿得从 2019 年说起。

2019 年，港资房企路劲地产有一笔 15 亿的债券，面对回售压力，因为是 " 借新还旧 "，路劲很快拿到了新债发行的批条。

很快，总额 15 亿的 "19 路劲 01" 上市，房蓓蓓就是这次新债发行的负责人。

路劲预计到了新债不好卖，于是签的是 " 余额包销 " 合同，就是说这 15 亿，卖不出去的，承销券商得兜底吃下，但是房蓓蓓是债市老手，还真就同意了。

但她没算到的是，这家老牌房企的债券这么不好卖，15 亿的额度，只卖了 3.5 亿。

也就是说，剩下的 11.5 亿，就得由承销的券商包圆了。

这个时候，难题就来了，券商要是包销，就得占用 10 多亿的资金，如果发行失败，可能成为压垮路劲的一根稻草。

但是，对于房蓓蓓来讲，这也只需要稍稍动手，就能解决。

咋办呢？她找了一个第三方资管来 " 代投代缴 "，直接认购了这 11.5 亿的债券，不仅券商不用包销，路劲的债券还发行成功了。

只是，取消了包销，券商也只拿到了 380 万的承销费用。

这笔买卖划算与否，就看券商咋想了，但是对于房蓓蓓来说，很划算，业绩上肯定能记一笔，而接下来的操作才是重点，她还能再赚一笔。

第三方资管毕竟只是通道，资金还是有变现压力的，这 11.5 亿，给了她展示才能和人脉的机会。

她先拉来一个资金方，背景很复杂，甚至还有过绑架这样的刑事前科，但是有钱，能吃下 7 亿。

而这个资金方上来就是狮子大开口，在票面的 7% 多之外，额外再收 4%。

路劲都要急了，本来就是缺钱才发债，看中的就是债券利率低，现在一下把利率干到接近 12%，再高就要高利贷了。

但是，在资金压力下，还是选择了低头。

这个资金方赚了小 3000 万的利差，投桃报李，给了房蓓蓓 440 万。

第二笔，又撮合了 1 亿多，她又拿了 100 万的返费，两笔合计 540 万收入，赚得比券商都多了。

到 2022 年，她成为了券商债承部的执行总经理，彻底成为业务骨干。

她这个操作就是 " 结构化发债 "，以前算是灰色地带，但是随着监管越来越严，就是 " 黑色 " 了，监管已经明确，" 禁止结构化发债 "。

因为，这就是虚假繁荣，很容易就衍生出风险事件来，违约了，谁来负责呢？

而且，这里面的猫腻太多，返费已经是行业惯例，比如房蓓蓓，别人挣 " 万分之一 " 的时候，她已经能挣 " 百分之一 " 了。

这事儿咋发现的呢？

2024 年，审计署到该券商审计，房蓓蓓被留置，今年 4 月起诉，现在判刑。

她还不服，券商是国有，但她是外聘，不属于 " 国家工作人员 "。

上诉之后，就看二审咋认定了，但是想改判，有点难。

而在她宣判之前，路劲还是没挺住，正式且主动地暴雷了。

而在这个券商，还有一个投行保代杜鹏飞，因为受贿被判 10 年 2 个月。

2019 年，XX 新材要 IPO，杜鹏飞是负责人和保代，要想 IPO 顺利，XX 新材想的是把保代和自己绑到同一条船上，" 邀请 " 杜鹏飞入股。

于是，他出资 150 万，认购了一部分股份，并由老股东代持，当然，他也顺便帮 XX 新材掩盖部分事情，比如，IPO 前的定增不顺利、IPO 战略配售资金来自于借贷等。

2021 年，XX 新材上市，股价从 11 块多飙升到 80 块，解禁之后，杜鹏飞减持，获利 411 万。

他和房蓓蓓的时间线类似，去年 10 月份留置，今年起诉宣判。

伸手之后，谁也别想逃。

这两年，金融反腐已经到深水区了，上半年主要抓了一些 " 大老虎 "，比如一些银行分行的 " 一把手 "，半年抓了三四十个。

而下半年，明显提速，除了一把手，一些银行、券商、保险等机构的中层人员，也成为重点。

上边在各种上强度，并且推进很快，各种隐形利益链，基本上是无所遁形。

" 发审一姐 "、" 投行一哥 "，只要有一个小尾巴露出来，基本上就能端上一窝。

在金融圈，" 亿 " 这个单位，太稀松平常了。

而在过亿的金融链条里面逐利，收益确实颇为丰厚，但是一旦造成损失，也是不可估量的大雷。

当然，这雷首先炸向先伸手的人。