一个史诗级 IPO 浮出水面。
近日，长鑫科技集团股份有限公司（下称 " 长鑫科技 "）申报科创板 IPO 获交易所受理。这一次 IPO 拟募资 295 亿元，位列科创板融资额历史第二。
市值有望破万亿？创投圈翘首以盼。
说起来，长鑫科技背后是大佬朱一明，曾创立千亿市值半导体公司兆易创新。2016 年，他孤注一掷，在合肥创办长鑫科技，主攻彼时国内几近空白的 DRAM 存储芯片。十年磨一剑，即将叩响科创板大门。
2026 年，一个 IPO 大年正在来临。
朱一明掌舵
合肥巨无霸 IPO 来了
长鑫科技的故事，始于兆易创新及合肥。
2005 年，在海外半导体摸爬滚打多年的朱一明回国创业，这位清华校友一头扎进当时国内尚属空白的存储芯片领域，兆易创新应运而生。彼时海外巨头牢牢把控了全球存储芯片江湖，兆易创新凭借一己之力撕开了一道口子。
2016 年，兆易创新在上交所 IPO，至今缔造千亿市值。
但朱一明并没有停下脚步。兆易创新试图开拓 DRAM 市场，这是存储市场最重要的存储芯片类型，也是芯片国产化的兵家必争之地。朱一明先是打算收购北京矽成，但并未成功，于是转而决定自主建厂这是一个耗资巨大的工程。
此时，合肥伸出了橄榄枝。那时的合肥已提出打造 "IC 之都 " 的战略目标，从市场需求出发谋划补芯，当得知兆易创新的需求后，火速与其签下共建协议合肥政府出钱，企业出人出力，双方一拍即合。
就这样，2016 年 6 月，长鑫科技（曾用名睿力集成）正式诞生。
这是一段前所未有的征程。2018 年，DRAM 芯片即将量产的关键时期，朱一明辞去兆易创新总经理一职，仅保留董事长一职，出任长鑫存储 CEO 和长鑫科技 CEO。他曾立下军令状：在长鑫存储盈利前，他不领一分钱工资、一分钱奖金。
目前，长鑫科技的产品主要覆盖 DDR、LPDDR 两大主流系列，已完成从 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 的产品覆盖和迭代，产品应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场领域。根据 Omdia 数据显示，按照产能和出货量统计，长鑫科技已成为中国第 一、全球第四的 DRAM 厂商。
招股书中披露，长鑫科技 2025 年 1-9 月营收达 320.84 亿元，2022 年至 2025 年 9 月累计营收达 736.36 亿元，其中，2022 年至 2024 年主营业务收入复合增长率达 72.04%。
几年时间，长鑫科技走完了巨头们十几年甚至几十年才走完的路，也即将创造一个超级 IPO。
上市前估值 1500 亿
投资人挤不进去
一路走来，长鑫科技留给创投圈的记忆尤为深刻。
其实在首 款芯片量产前，长鑫科技一直面临着很大的资金压力。记得 2019 年，朱一明曾在公开活动上透露，长鑫存储已花费 25 亿美元用于研发和资本支出。耗资如此巨大，融资的重要性不言而喻。
2019 年 3 季度，长鑫科技量产首颗 DRAM 芯片，此后找上门的投资人络绎不绝。
犹记得 2020 年 12 月，一则工商信息显示，大基金二期、安徽国资、兆易创新及另一家朱一明实控企业、小米长江产业基金等机构入股长鑫科技。彼时公开资料披露，长鑫科技这一轮融资引入了多名合肥国资以外的投资人，如中金资本、君联资本、TCL 创投等机构。
而抢不到份额的投资人焦急等待下一轮融资窗口。
直至 2021 年，长鑫科技开始筹备新一轮融资。震撼的一幕上演了一位任职于国内知名产业资本的合伙人曾向投资界透露，当时大概有 220 家投资机构排队入场，进行了三轮反向路演，然后长鑫科技再从中选择 10 多家投资方纳入考察范围。用投资人的话来说，过程十分紧张：" 总觉得差一点就要被刷掉了 "。
最后，10 余家投资机构拿到了份额。当年 9 月，长鑫存储新一轮融资浮出水面，其中包括兆易创新、碧桂园创投、美的资本等产业资本；还有国调基金、安徽省担保集团等国资平台；以及招商资本、安元基金、基石资本、燕创资本、兰璞投资、恒旭资本、云锋基金、燕园创投、铭盛资本、前海母基金、华富嘉业等知名投资机构。
彼时长鑫科技估值超 390 亿，已然是一只超级独角兽。
此后融资步履不停。2022 年初，长鑫科技再次低调完成一轮投资，除了华登国际、云锋基金、阳光保险、前海母基金、君和资本、东方资管等 VC/PE 机构，更有腾讯和阿里两大互联网巨头。此后，2023 年长鑫科技获得来自招商局资本、建银国际的 D 轮融资。
IPO 前的最新一轮融资是在 2024 年，当时长鑫科技融资额约 108 亿元，投资方包括兆易创新、合肥长鑫集成电路有限责任公司、合肥产投壹号股权投资合伙企业（有限合伙）、建信金融资产投资有限公司等。
粗略计算，长鑫科技的投后估值约 1500 亿元。十年历程，身后长长的投资人队伍正在等待 IPO 敲钟一刻。
开启 IPO 大年
告别 2025 年，IPO 留给大家太多难忘记忆。
12 月初，先是摩尔线程率先上市，首日涨幅超 400%，市值超 3000 亿元；沐曦股份随后上市，首日涨幅达 692%。至此，科创板在短短半个月内诞生两个千亿 IPO。
这是创投圈久违的时刻。摩尔线程刚成立时就获得多轮融资，短短一年迅速崛起为百亿独角兽。沐曦身后的投资方同样多达百余家从国家队到市场化机构，名单之长几乎覆盖了中国 VC/PE 的半壁江山。
此番上市，投资人收获超级回报。
我们把时间轴拉长，2025 这一年不乏重量级 IPO 选手：影石创新与西安奕材市值一度冲破千亿、海博思创股价狂飙 15 倍，还有 " 募资王 " 华电新能以及半导体设备公司屹唐股份 …… 盛况历历在目。
清科研究中心数据显示，2025 年前三季度 VC/PE 机构持有的 IPO 企业账面股份价值超 4100 亿元，创下近三年以来的新高。
这或许只是序章，真正的大戏还在后头。
先来看长鑫存储，此次 IPO 拟募资 295 亿元，成为科创板史上募资规模第二大的 IPO，万亿市值并非遥不可及。
机器人公司已经排起队。稍早前，宇树科技 IPO 辅导已完成；" 杭州六小龙 " 之一的云深处科技也正式启动 IPO 辅导。
商业航天也来了蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力多家企业发起上市冲刺，一支商业航天 IPO 军团正式集结。
我们将目光转向港股，锣声更为热闹。昨日（1 月 2 日），壁仞科技正式登陆港交所，开盘市值突破 1000 亿港元。更早前，英矽智能、卧安机器人、林清轩、美联股份、迅策、五一视界六家公司同日上市。可以看到，大模型智谱 AI 与 MiniMax 也将于下周登陆港交所。目前，港股 IPO 排队名单上，近 300 家企业蓄势待发，上市潮汹涌。
几经沉浮，市场的信号真实而响亮。可以清晰地看到，中国科技资产赢得了历史性的青睐。瑞银报告显示，到年底中国科技板块市值占全球比重有望提升至 25% 以上。
正如此前达晨财智执行合伙人、首席投资官肖冰感慨，中国的科技牛市已经来临，创业板、科创板都已进入技术性牛市。" 相信国运，积极拥抱资本市场，迎接新一轮的科技造富‘大牛市’。"
2026，史诗级 IPO 大年启幕。静水深流，终成江海。
