过去 5 年间，以湖南长沙的零食很忙、江西宜春的赵一鸣为代表，一大批招牌鲜艳的零食店在全国城市和乡镇落地生根。

在消费市场正经历结构性调整的当下，高档餐厅生意黯淡，而折扣零食店的状况截然相反。这些品牌少则一两千家，多则上万家店，在沃尔玛、7-11 无法触及的地域遍地开花。急速生长数年之后，行业有了新目标——上市。

2025 年 12 月，鸣鸣很忙迎来了资本化进程中的关键里程碑，证监会备案程序完成。这家在短短数年间将门店开遍全中国的零售新王，距离在香港联交所鸣锣已近在咫尺。

作为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，鸣鸣很忙正向资本市场证明，单纯的消费降级并不足以概括市场现状，一场关于极致效率与供应链重构的革命正在发生。

这不仅是一次简单的上市申请，更是中国零售业态迭代的风向标。在全行业都在寻找下一个增长极时，鸣鸣很忙用一份涵盖 2 万家门店、半年 411 亿元 GMV（商品交易总额）的成绩单，重新定义了行业的希望所在。

资本市场通行证

对于任何一家冲击港股的内地企业而言，拿到证监会的备案通知书，等于获得了一张通往国际资本市场的外交护照。

鸣鸣很忙的境外发行上市备案取得突破性进展，从程序的角度来看具有多重深远意义。

首先，自 2023 年实施境外上市备案新规以来，监管层对于涉及海量消费者数据、加盟商体系庞大的零售企业的审查尤为审慎。鸣鸣很忙能够顺利推进备案，意味着其在股权架构、数据安全、特许经营合规性以及过往经营历史等方面，经受住了监管层的穿透式核查。

对于机构投资者而言，这消除了最大的不确定性风险。在备案落地之前，市场的观望情绪中有一些对政策边界的担忧。而备案完成，实质上是监管层对鸣鸣很忙作为行业龙头地位、合规运营能力的官方背书。这为后续的聆讯以及全球路演铺平了道路。

其次，在当前的港股环境下，市场极度渴望优质资产。过去一年，港股大型消费类 IPO 稀缺。鸣鸣很忙的出现，填补了这一空白。

根据招股书数据，截至 2025 年 6 月 30 日，鸣鸣很忙全国在营门店数达 16,783 家；而据 2025 年 9 月消息，鸣鸣很忙全国签约门店数已突破 20,000 家。这种指数级的增长速度，即便放在全球零售史上也极为罕见。

2024 年公司营收和毛利分别为 393.44 亿元、29.99 亿元，同比分别增长 282.15%、288.31%；2022-2024 年公司营收、毛利 CAGR 分别为 202.99%、206.45%，涨势迅猛。公司毛利率由 2022 年的 7.45% 增长至 2024 年的 7.62%，2025 年上半年进一步攀升至 9.3%。

2022-2024 年，公司经调整净利润从 0.82 亿元增至 9.1 亿元，三年复合增速达 234.6.%；截至 2025 年 6 月 30 日，经调整净利润实现 10.35 亿元，三年内从不到亿元突破至超十亿元。

此次备案的落地向市场释放了明确的信号：中国消费市场的活力依然强劲，增长的逻辑已经发生了根本性改变——谁能提供极致性价比，谁就能穿越周期。

鸣鸣很忙的上市，被视为检验国际资本对中国下沉市场和大众消费信心的试金石。它不仅将成为零食量贩的港股第一股，更有望提振整个大消费板块估值。

公司此次 IPO 募集资金的用途极具针对性，主要聚焦于供应链升级、数字化建设及品牌护城河的加深。备案顺利推进，意味着战略资本将很快到位。

不同于早期互联网烧钱换规模的模式，鸣鸣很忙的募资更多是为了固本。在长沙建设智慧物流产业园、扩大选品团队、升级门店陈列、以及潜在的产业链并购，每一项支出都指向了零售业的核心——效率。

资本市场的资金注入，将助推公司从 " 规模领先 " 向 " 技术与效率绝对领先 " 的维度跨越，进一步拉开与追随者的身位。

技术驱动效率

如果说备案落地是打开资本市场大门的钥匙，那么鸣鸣很忙独特的业务模式，则是其在市场里站稳脚跟的基石。

外界往往将鸣鸣很忙的成功简单归结为便宜或加盟扩张，深入剖析其招股书及运营细节会发现，这是一家披着零售外衣的数据科技公司。其核心竞争力在于通过数字化手段，将原本极度分散、非标准化的休闲食品行业，重塑为一条标准化、高周转、可复制的零售高速公路。

这是一场供应链的革命，是从工厂到舌尖过程的极致压缩。

鸣鸣很忙的利润空间，并非来自对加盟商的压榨或对消费者的高价，而是来自对中间环节的改进。

传统商超的供应链条冗长：工厂—品牌商—一级代理—二级批发—零售终端。层层加价下，消费者支付的价格往往是出厂价的数倍。鸣鸣很忙采用的是硬折扣逻辑，直连生产商。

公司通过去品牌溢价和规模集采，实现了对上游的极强议价权。作为连接 2 万家门店与数千家供应商的超级枢纽，鸣鸣很忙实质上扮演了超级买手的角色。其庞大的采购量（2025 年上半年交易单数超过 12 亿），使其能够要求工厂开辟专线生产，甚至定制规格。

这种模式带来的结果是双赢的：对于工厂，虽然单价降低，但获得了稳定的巨额订单和极快的账期；对于消费者，则获得了接近出厂价的商品。这种建立在规模效应基础上的低价护城河，是竞争对手难以通过短期补贴来逾越的。

管理几百家直营店尚属易事，但要让分布在全国 28 个省份的 2 万家、58% 位于县乡的加盟店如臂使指，传统的人力管理模式显然会失效。

鸣鸣很忙的独特之处在于其构建了一套有效的数字化管理中台。根据公司披露的技术细节，这一系统解决了连锁零售最头痛的三个问题：标准化、库存准确性、合规性。

在零售行业，加盟商的私自进货或陈列违规是顽疾。鸣鸣很忙自主研发的智能化远程巡店系统，利用视频流分析与定制算法，将门店检查过程自动化。

这不是简单的监控摄像头，更像是 AI 督导。系统能够自动提取视频片段，评估货架是否缺货、陈列的规范性，甚至员工的操作流程。这一技术大幅减少了线下督导的人力成本，确保了即便是在偏远的乡镇门店，其运营标准也与城市中心店保持一致。

对于投资者而言，这意味着扩张并未以牺牲管理质量为代价。

AI 与精细化运营

在散装零食领域，库存管理一直是黑洞，多抓一把、少算一克，累积起来就是巨大的损耗。鸣鸣很忙广泛应用的 AI 智能秤，这也是公司数据能力的微观体现。

该系统利用图像识别技术，店员只需将商品放上秤，系统自动识别 SKU（最小存货单位）并称重分类。更关键的是，系统能根据总重量与标准单重，反向推算出销售的具体数量。这不仅杜绝了人为操作失误或作弊，还让公司总部能够实时掌握每一家门店、每一个 SKU 的库存变动。

在仓储物流端，鸣鸣很忙率先实现了全流程电子单据。WMS（仓库管理系统）与门店端的自动识别收货设备联动，实现了发货即知、到货即验。这种高效的物流周转，支撑了公司极高的库存周转率，保证了食品的新鲜度。这在短保质期的休闲食品行业至关重要。

鸣鸣很忙的门店主要位于下沉市场，这与中国当前的人口流动与消费分层趋势高度契合。不同于某些品牌割韭菜式的加盟模式，鸣鸣很忙建立了一种近乎严苛但利益高度捆绑的共生关系。

对内，通过上述的数字化巡店和强管政策，公司对加盟商有着极强的控制力。公司不仅提供品牌，更提供基于大数据的定制化提升方案。门店零售智能中台让加盟商能像 CEO 一样看数据，知道什么卖得好，什么时候该补货。

对外，老百姓家门口的零食连锁这一定位，决定了公司生意的持久性。在经济波动周期中，提供高质价比产品的业态往往具有最强的抗风险能力。

2025 年 12 月，公司 IPO 备案的落地，不仅是资本层面的通行证，更是其商业模式成熟的宣言。它证明了在中国广袤的腹地市场，通过技术赋能与供应链重构，依然可以诞生出世界级的零售巨头。

上市并非终点。面对日趋激烈的存量竞争，如何维持 2 万家门店的高效运转，如何从休闲零食向更广阔的品类延伸，将是鸣鸣很忙管理层在鸣钟之后必须回答的问题。但至少在当下，公司已经向市场证明：他们拥有最快速扩张的秘籍，也拥有最坚固的护城河。