受益于 AI 服务器需求激增引发的存储芯片价格上涨，三星电子业绩表现强劲。1 月 8 日，三星发布的初步业绩显示，2025 年第四季度公司营业利润同比暴增 208.2% 至 20 万亿韩元（约合 138 亿美元），远超市场预期的 17.8 万亿韩元；销售额同比增长 22.7% 至 93 万亿韩元，亦高于预期的 90.6 万亿韩元。

值得注意的是，这也是三星电子成立以来，单季度营业利润首次突破 20 万亿韩元里程碑。受存储芯片需求的长期利好拉动，三星股价半年来累计上涨超 128%。三星计划于 1 月 29 日公布详细业绩。

AI 需求引爆业绩

三星电子是全球最大的存储芯片制造商，在 DRAM 和 NAND 闪存领域均占据主导地位。市场调研机构集邦咨询数据显示，以营收计，2025 年三季度，三星是全球第二大 DRAM 厂商，份额为 32.6%；在 NAND 市场，三星份额为 32.3%，排名第一。

2025 年以来，受 AI 数据中心新需求拉动，存储市场开始启动罕见的全品类上涨行情，为存储厂商带来利好。美光 2025 年 12 月 17 日发布的 2026 财年第一财季财报（截至 11 月 27 日）显示，该季实现营收 136.4 亿美元，环比增长 21%，同比增长 57%，连续三个季度创造营收纪录；净利润为 54.8 亿美元，同比增长 169.1%。

在 CES 期间，主要芯片巨头均预测 AI 需求将持续大幅增长。英伟达日前发布了下一代 GPU 架构 Rubin，英伟达 CEO 黄仁勋表示，无论是训练还是推理，AI 对计算的需求都在急剧攀升。AMD CEO 苏姿丰同期指出，伴随用户规模的爆炸式增长，全球算力基础设施的需求也呈现出激增态势——算力规模从 2022 年的约 1EFLOPS（10^18 次浮点运算 / 秒），提升至 2025 年的超过 100EFLOPS。

苏姿丰预测，为满足 AI 无处不在的需求，未来五年需要将全球算力规模再提升 100 倍，达到 10 YFLOPS（10^24 次浮点运算 / 秒），相当于 2022 年全球算力总量的 1 万倍。

在需求利好情形下，三星如何在存储芯片持续保持市占优势，尤其是在此前相对薄弱的高带宽内存（HBM）领域追赶对手，将成为其业绩能否持续兑现的关键变量。

过去，三星在 HBM 领域一直落后于 SK 海力士和美光，导致市场对 AI 数据中心需求如何进一步带动三星业绩存在一定疑虑。随着去年 HBM4 样品送交英伟达进行验证，市场信心重燃，认为三星有望在今年上半年启动量产 HBM4，供货英伟达即将推出的 Rubin 架构 GPU。

同时，根据集邦咨询 1 月 8 日发布的最新调查结果显示，这一追赶进程正迎来关键变化。

集邦咨询称，受 AI 热潮刺激，英伟达前一代 Blackwell 产品需求优于预期，加之其近期将下代 Rubin 平台的 HBM4 规格上修，致使三大供应商需重新设计，HBM4 的量产时间点预计将延后至 2026 年第一季末至第二季之间。但这为技术储备深厚的三星提供了追赶的窗口。

该机构还指出，相比于竞争对手，三星 HBM4 率先采用 1Cnm 制程，并在基础裸晶（Base Die）上采用自家先进制程，可以支持更快的数据传输速度。集邦咨询预测，三星有望因此成为首个通过 HBM4 验证的供应商，在 Rubin 高规格产品供应上抢占优势。尽管 SK 海力士凭借既有合约在 2026 年供应量上仍具绝对优势，但技术迭代正为三星打开新的市场缺口。

在产能扩充方面，三星也动作频频。 其于去年 11 月公布了五年期、总规模达 450 万亿韩元（约合人民币 2.2 万亿元）的巨额投资。其中，三星将加速推进平泽工厂第五条先进存储产线的建设，目标是在 2028 年实现投产，以应对未来持续增长的存储需求。

存储芯片价格还在涨

当前，三星、美光、SK 海力士等厂商大举将产能切换至高附加值的 AI 数据中心芯片，以优先保障英伟达等核心客户，传统消费电子市场遭遇了严重的产能挤兑，笔记本电脑和手机等电子消费品陷入存储芯片紧缺，引发 DRAM 和 NAND 闪存价格猛涨。在社交网络上，"1 盒内存条价格堪比上海 1 套房 " 等相关话题引发大量关注。

国金证券表示，2026 年全年全球存储芯片仍将供不应求，有望持续涨价，预计 2026 年 DRAM 的位元供应量增幅为 15% 至 20%，而需求增速预计将达到 20% 至 25%。NAND 位元供应量增幅为 13% 至 18%，需求增速预计达到 18% 至 23%，2026 年服务器领域的 DRAM 和 NAND 闪存消耗量将同比激增 40% 至 50%，应用于 AI 服务器领域的增速更快。

全球数万亿美元级别的 AI 数据中心投建计划正在火热落地，包括存储芯片在内的相关硬件需求暴增，市场调研机构 Counterpoint 预测，用于计算机和服务器的最新一代 DDR5 内存，在一季度的价格将比上一季上涨 40%，接着在第 2 季还会再涨 20%。

存储芯片成本涨价进一步传导至全球各大手机和个人电脑市场，面对存储市场 " 超级周期 "，各终端厂商议价能力各有不同，已有厂商明确表示产品将会涨价。在 CES 期间，面对媒体关于 " 内存短缺是否会推高显卡价格 " 的提问，黄仁勋给出回应，" 可能很多人不知道，英伟达可能是全球唯一一家如此大规模直接采购内存的芯片公司。"

黄仁勋表示，英伟达与全球主要内存供应商均保持着深度合作。特别是在紧缺的 HBM 领域，他指出目前供应链的扩产几乎是为了满足英伟达一家的需求，" 整体进展非常顺利 "。同时，对于显卡使用的 GDDR 和 LPDDR5X 内存，黄仁勋也强调了英伟达作为超级大客户的议价能力与供应链规划能力，暗示产能焦虑尚未波及英伟达消费产品线。