1 月 19 日，国际黄金市场迎来大幅上涨，现货黄金一度站上 4690 美元 / 盎司关口，刷新历史最高纪录，日内涨幅超 2%。COMEX 黄金期货价格同步走强，最高触及 4698 美元 / 盎司，距离 4700 美元整数关口仅一步之遥。截至当日 10 时 45 分，现货黄金报 4659 美元 / 盎司，COMEX 黄金报 4667 美元 / 盎司，仍维持在历史高位区间。

国际金价的飙升迅速传导至国内市场，国内知名金饰品牌报价普遍处于历史高位。其中，老庙黄金报 1459 元 / 克，较前一日上涨 24 元 / 克；老凤祥价报 1456 元 / 克，较前一日上涨 20 元 / 克；周大福报 1455 元 / 克，较前一日上涨 19 元 / 克；周生生报 1451 元 / 克，较前一日上涨 15 元 / 克；六福珠宝与金至尊均报 1453 元 / 克，较上一日涨 19 元 / 克。

此次金价强势突破，或是短期地缘风险事件与长期宏观预期共同作用的结果。消息面上，据新华社报道，美国前总统特朗普于 1 月 17 日宣称，拟自 2 月 1 日起对丹麦、挪威、法国、德国等八个欧洲国家加征关税。

中信建投期货研报称，特朗普宣称对欧洲八国加征关税，格陵兰岛争端加剧，地缘紧张或继续推动贵金属行情宽幅波动。美联储新主席人选与鲍威尔调查等事件驱动 " 贬值交易 "，刺激黄金货币属性，其上升趋势较为稳定。

更深层次的驱动则来自于全球货币政策预期的摇摆。安粮期货研报分析认为，当前黄金市场的核心驱动逻辑在于 " 滞后的政策宽松预期 " 与 " 顽固的通胀现实 " 之间的博弈。一方面，市场对全球主要央行，尤其是美联储在 2026 年的降息前景有所期待；另一方面，通胀数据的黏性又制约了央行快速转向宽松的空间。

安粮期货分析，以中国人民银行为代表的多国央行持续的购金行为，为金价提供了长期而稳定的结构性支撑。短期内，金价预计将在货币政策预期摇摆和美元汇率波动的共同影响下，维持区间波动偏强格局。