" 反内卷 " 下，快递从电商份额争夺战走向海外履约效率战。

随着快递开始走出价格战的内卷困境，行业正在进入新一轮资本整合期，用重组、资源协同，换取更健康的发展。继 2025 年申通收购丹鸟物流，德邦与安能双双宣布退市后，更重磅的消息莫过于顺丰与极兔的战略相互持股。

这是中国收入最高的快递公司与扩张势头最猛的同行联盟。1 月 15 日，极兔与顺丰宣布互为对方增发新股，投资交易金额为 83 亿港元。

根据协议，极兔将向顺丰增发 8.22 亿股 B 类股份，发行价为每股 10.10 港元；顺丰将向极兔增发 2.26 亿股 H 股股份，发行价为每股 36.74 港元。若交易完成，极兔将持有顺丰 4.29% 的股份，顺丰将持有极兔 10% 的股份。此外，顺丰将提名一名董事进入极兔的董事会。

两家联手后，将快速放大协同效应。在海外跨境物流上，极兔主打末端配送，顺丰则将发挥跨境头程与干线段的作用，共同做端到端闭环；在国内业务上，双方也将在网络资源、客户群体、产品结构和差异化上协同作战。

在公告中，极兔速递创始人李杰和顺丰控股创始人王卫共同表示：此次相互持股标志着彼此从业务协同走向更紧密的战略共赢，双方将携手打造一个更高效的全球智慧物流网络。

极兔速递的早期投资人、ATM Capital 创始合伙人屈田告诉《中国企业家》：极兔在东南亚已经做到了市场第一，但团队成长依然非常快，在第三季度完成超 70% 的增长，在拉美等新兴市场完成将近 80% 的增长。

" 极兔和顺丰此次合作是强强联合，顺丰做了国内和跨境物流，但缺海外本地化，而极兔正好补上了这块拼图。" 屈田相信，极兔加上顺丰，未来不久就可以在海外挑战 UPS。

顺丰也正为此积极储备弹药。2024 年，顺丰二次上市港股募集资金约 52.99 亿元；2025 年 6 月，顺丰又配售 H 股及发行可转债分别募资约 26.81 亿元和 26.66 亿元。根据 2025 年第三季度财报，顺丰专项用于国际及跨境物流能力建设的未动用金额不低于 23 亿元。

但选择与更擅长末端配送的极兔联手，也意味着顺丰正在有选择地让出电商件战场；在保质还是保量上，选择了聚焦利润。

2025 年 12 月，媒体报道称：顺丰退出了抖音电商退货业务，份额将由京东物流、中通、圆通等物流服务商接手。此次与极兔达成合作，" 表明顺丰已经没有自己下场烧钱起网，做电商件或经济件快递的野心了，而是将其交给极兔承接。" 引航咨询创始人李忠心说，这将是顺丰的战略转折点。

李忠心分析：在中国市场，顺丰拥有大量的商家 C 端仓。此前，这些快递单量大量流向通达系公司，未来，这部分订单的一部分会流向极兔。" 伴随着极兔服务能力提升加上价格优势，很有可能争夺申通和韵达的电商件市场份额。"

不过两强联手，市场乐见其成。公告发布后，顺丰 A 股、H 股当日分别上涨 1.66%、2.71%，极兔股价上涨 0.77%。

根据顺丰披露的 2025 年前三季度财报，叠加 10 月、11 月、12 月经营简报，2025 年顺丰的营收首次预计突破 3000 亿元，其营收规模超过 " 三通一达 " 的总和。

极兔在 2025 年同样发展迅猛，全年包裹量首次突破 300 亿件，同比增长 22.2%。其日均包裹量超过 8200 万件，其中，中国市场贡献 6000 万件，全球市场贡献 2200 万件，日均单量规模正在逼近中通的体量。

但同时，顺丰和极兔在国内市场和海外市场都在经历不小的挑战。

虽然顺丰营收仍旧遥遥领先，但只是刚从 2023 年营收同比下滑 3.39% 的极端困境中走出。行业内卷也严重制约了顺丰的良性发展，2025 年三季报显示：顺丰营收同比上升 8.21%，归母净利率却同比下滑了 8.53%。

顺丰的当务之急是力保盈利，对规模的追求只能暂时搁置。2025 年 12 月，顺丰退出抖音退货件业务，也源于退货订单客单价低、区域分散、利润率低。

在海外市场，顺丰的进展也不如预期。根据 2025 年半年报披露，顺丰拥有中国最大的货运航空公司，以及亚洲第一、全球第四座以航空货运为主的物流枢纽鄂州货运枢纽，运营 107 架全货机。2025 年上半年，顺丰全货机国际航班超过 6800 架次，同比增长 84%。

但顺丰的基础设施优势，还未能转化为业务增量。虽然 2025 年三季报显示，顺丰国际业务收入同比增 27%，但拆到每月来看，供应链及国际业务从 7 月到 10 月收入同比增长都是负数，直到 11 月、12 月的旺季才恢复正增长。

顺丰表示：收入负增长主要由于国际贸易波动以及货运市场需求趋缓，海运价格回落，影响了公司国际货运代理业务收入，但国际快递及跨境电商物流业务同比实现较快增长。

但行业人士告诉《中国企业家》：" 顺丰的国际班机载荷没有充分释放，运力没有利用充分。" 一方面，地缘政治的变化引发电商小包裹快递的关税上涨，它们转而寻求价格更低的海运。另一方面，顺丰在海外的本地化布局尚不完备，物流还没有打通 " 最后一公里 "。王卫多次表达过出海的决心。他曾说，在出海的路上，不能比友商再慢了。这也是顺丰急需极兔补齐短板的原因。

相比于聚焦 " 保质 " 和出海的顺丰，极兔在国内市场同样遭遇着增长瓶颈。

2025 年第四季度，极兔中国区总包裹量和日均包裹量出现下滑。总包裹量为 58.9 亿件，日单量为 6400 万件，同比下降 0.4%。与此同时，极兔中国网络合作伙伴数量减少 300 个，网点数量减少 500 个，转运中心数量减少 2 个。

极兔管理层在电话会上提到：中国区市场从年初的价格战到年中行业推出 " 反内卷 " 政策，波动持续了半年左右。

2026 年 1 月初，全国邮政工作会议提出，要综合整治 " 内卷式 " 竞争，防范化解行业风险。快递行业专家赵小敏告诉《中国企业家》：" 政策层去年反对价格战，今年进一步提出综合整治，需要物流公司提升竞争水平，优化产品价格、服务网络，包括末端治理、网点布局等等。"

这也要求极兔要告别狂奔 " 卷王 " 的发展模式。而曾几何时，价格战和资本收购是极兔打开中国市场的两大武器。

2020 年 3 月，极兔杀进中国市场，单票价格比通达系便宜一半。极兔表示，做好了亏损两年的准备。同时，极兔频繁运用资本杠杆，2021 年 12 月，极兔以 68 亿元收购百世快递国内业务，吃掉其日均 2000 万件的单量；2023 年 5 月，极兔又以 11.83 亿元接手顺丰旗下的电商件业务 " 丰网 "，于 2023 年 10 月成功上市。

但这些成绩，很大程度上是极兔靠扩张 " 流血 " 得来。2025 年上半年，极兔中国市场单票收入为 2.15 元，同比下滑 13%。如今，行业 " 反内卷 " 要求极兔 " 冷静 " 下来，寻求在商务件、跨境时效件的高附加值业务履约能力，拉高品牌认知，这也让极兔和顺丰一拍即合。

耐人寻味的是，伴随着顺丰与极兔的联盟，中国电商件江湖也将形成鲜明的两大派系：国内以 " 桐庐系 " 为主，" 三通一达 " 加百世快递的创业均起源于这里，他们的大本营仍以承接淘系、抖音等电商件为主，海外市场为辅。

李忠心表示：在整个电商件市场里，已经形成了比较稳固的价格梯次和势力范围。" 中通比圆通贵一毛，圆通比韵达、申通贵一毛，韵达和申通比极兔贵一毛。" 他认为，在国内市场，顺丰和极兔结盟，率先承压的将是韵达和申通。

另一派则是放眼全球化和国际市场的 " 闽粤系 "。他们以从广东起家的顺丰、极兔为代表，加上福建的纵腾物流。后者成立于 2009 年，目前是全球最大的跨境电商物流企业，先后获得普洛斯、钟鼎资本、复星、字节跳动等知名机构的投资支持，累计融资超过 10 亿元。2025 年 11 月，纵腾控股 A 股上市公司 " 绿康生化 "，也由此被外界解读为试图 " 借壳上市 "。

相比于 " 桐庐系 " 之间千丝万缕的亲缘关系，王卫和极兔创始人李杰也颇有渊源。

圈内人表示：王卫是广东顺德人，他特立独行，不轻易加入某个商圈。但王卫对出身广东 OPPO 系的李杰欣赏有加，交情不浅。

一位资深行业人士透露：李杰曾数次拜访王卫。极兔刚进入中国市场时，竞争太过激烈，李杰一度想把部分业务卖给顺丰，但王卫没接。极兔转而靠 " 低价 " 和 " 资本收购 " 打开中国市场，站稳脚跟。

2023 年，为了甩掉包袱，顺丰寻求出售电商件业务 " 丰网 "，但无人接手。最终，极兔以 11.83 亿元出手收购，促成了顺丰与极兔的第一次合作。丰网的电商件份额，也帮助极兔冲击 IPO 铺平道路。2023 年 10 月极兔上市时，顺丰持有极兔约 1.67% 的股份。

随着中国企业出海进入爆发期，快递行业的决战战场也开始从电商战场转向海外。根据弗若斯特沙利文资料，2025 年东南亚快递市场包裹量同比上涨 32.2%，拉美市场上涨超 25% ——但其物流基础设施仍存在干线与末端脱节的痛点。

相比之下，顺丰的海外优势集中在跨境头程与干线运输，在东南亚、拉美等重点市场的末端派送网络薄弱，本地化运营经验不足。

而极兔恰好可以帮助顺丰补足稀缺的末端资源。极兔官网显示，截至 2025 年底，其在东南亚 10 国已拥有 1.93 万个网点、246 个转运中心；日均包裹量 2100 万件，同比增长 68.3%。同时，极兔还深度绑定了 TikTok Shop、Shopee 等主流跨境电商平台，可以帮顺丰快速承接其干线货量。

此外，在沙特、墨西哥、巴西等新市场，极兔也已度过起网阶段——而这些市场正是顺丰出海的重点方向。借助极兔末端，顺丰无需再经历自建网点、本地化磨合的漫长周期。

不过，顺丰和极兔联手拓展海外市场的过程中，还将遇到一个强劲对手——菜鸟。2024 年，菜鸟撤回上市申请，转而寻求与淘系和阿里国际深度协同。目前，菜鸟同样投入了海量资源在全球网络上。

天眼查显示，2025 年 11 月，菜鸟 100% 控股跨境物流商递四方，后者在全球共拥有约 8000 名员工，服务全球约 100 万家跨境电商商户与超过 2 亿跨境电商终端用户。

近期，菜鸟集团副总裁、跨境物流事业部总经理熊伟在接受媒体采访时提到，提升物流时效和体验，将影响商家的转化率和复购率。比如，当跨境时效超过 14 天，每缩短一天，二次购买的时间影响大概在 2%~3%。时效进入 7 天以内，每提升一天的影响会变得更大。

而顺丰与极兔的联合，也志在优化这一体验。行业人士表示：结合顺丰全货机机队和极兔的末端配送，东南亚跨境包裹时效或有望从 5~7 天压缩至 2~3 天，这将更好地匹配 Temu、SHEIN 等平台的极致时效要求。而极兔借助顺丰的全球干线，不仅将避开重资产投入，也将降低其跨境物流单票成本。

顺丰和极兔联盟，能否打破菜鸟、通达系对电商生态的依附模式，或许还要用更长时间看清其影响。但不论如何，围绕全球竞争的烈度已经提升，这场较量也将推升中国物流企业的全球竞争能力。