在美国总统特朗普放弃了对格陵兰岛的一些最严厉的威胁后，黄金、白银周四回落。

截至发稿，现货黄金跌破 4800 美元关口，报 4790 美元 / 盎司，日内下跌约 0.8%；现货白银报 91.23 美元 / 盎司，日内下跌近 2%。

随着黄金在新年前三周内录得大幅上涨，这种贵金属最终能否达到 5000 美元 / 盎司已几乎毋庸置疑。然而，周三美盘消息面的重大变化，可能已放缓了金价在短期内达到该水平的可能性。

美国总统特朗普宣布，与北约秘书长马克 · 吕特（Mark Rutte）的会晤已为其获取格陵兰岛的努力达成了 " 未来协议的框架 "。特朗普表示，因此他将不会对反对其计划的国家实施此前威胁的关税。这导致美国基准股票指数和国债价格上涨，同时美元走强，市场迎来了有些人所称的 "TACO 时刻 "。

Pepperstone 研究策略师吴迪林（Dilin Wu 音译）在周三早些时候的一份报告中警告称，如果未来几周再次出现 "TACO 时刻 "，且地缘政治风险迅速缓解，促使避险资金回流至股票和债券，可能会显著削弱黄金的上行动能。

周三美盘的情况确实如此。金价已从创纪录高位回落，但本周迄今仍保持可观涨幅。

避险吸引力仍然是关键支撑，但黄金也找到了新的存在意义，正如一位策略师所言，它充当着一种 " 保险资产 "。

其价值在于，在一个饱受经济和政治影响困扰的世界里，黄金能够防范损失，这些影响包括围绕美联储未来独立性以及美国对委内瑞拉计划的疑问。这种 " 保险 " 价值可能有助于黄金测试并维持在 5000 美元这一关键价格水平。

" 与过去主要由降息预期、美元波动或孤立的地缘政治事件驱动的上涨不同，黄金如今已成为复杂宏观环境中的一种保险资产，用以保护信用体系、货币体系和地缘政治秩序，" 吴迪林表示。

她写道，这意味着黄金在 2025 年史诗级飙升之后的上涨，将不需要依赖于过去推动其上涨的相同因素。相反，只要不确定性持续存在，价格就能 " 自然地 " 延续涨势。

吴迪林表示，5000 美元水平对黄金而言并非遥不可及，并指出攀升至该水平将是其迄今已实现涨幅的合理延伸。但黄金能否维持在该价格水平是更大的问题。

XS.com 高级市场分析师安东尼奥 · 迪 · 贾科莫（AntonioDi Giacomo）表示，要让黄金 " 持续 " 维持在 5000 美元上方，宏观背景需要能够支撑这一更高的长期估值。

" 这将意味着实际利率的结构性走低、全球储备中持续进行的去美元化多元化、持久的地缘政治分裂，以及持续强劲的机构和央行需求，" 迪 · 贾科莫在发给 MarketWatch 的评论中表示。

迪 · 贾科莫指出，如果没有这些结构性驱动因素，任何向 5000 美元的飙升都 " 有可能变成过度延伸的走势，随后进入调整阶段，而非形成新的长期均衡。" 换句话说，黄金的价值可能会下跌，而非稳定在这一关键价格水平。