" 我和黄仁勋的共同点找到了——都爱吃耙耙柑啊！"

1 月 24 日下午，黄仁勋突然一个闪现，出现在上海浦东陆家嘴附近一个很普通的社区菜市场，逛逛吃吃买买。

大口吃着耙耙柑，还买了一大袋，黄仁勋看起来极其松弛。现场迅速围上来很多人，大家热热闹闹，黄仁勋给人签名、给水果摊老板发了个签名红包。

而人们高高举起的手机拍摄到的画面，也很快传遍了社交媒体。要说最懂得拿捏流量，还得是黄仁勋。

以后就知道了，春节之前哪怕逛菜市场都要随身带着纸和笔，说不定就和黄仁勋偶遇了。

春节前来中国，尤其是北京、上海、深圳和台湾，已经是黄仁勋每年的例行活动。大家都知道他要来，但还是没想到这次会这么 " 接地气 "。

去年春节前的中国行，黄仁勋是真低调：整个行程严格保密，聚焦在和员工、供应商、合作伙伴的交流上。今年则看似低调，实则 " 偷偷高调 "。

背后，是黄仁勋 2026 年的一场硬仗。

01

" 偷偷高调 " 的艺术

黄仁勋知道自己在做什么。

他的每一次公开露面，往往都像精心策划的流量事件，精准捕捉公众注意力。相比埃隆 · 马斯克（Elon Musk）那种高调张扬、常常引发争议的风格，黄仁勋更懂得 " 低调中带点高明 " 的艺术。

马斯克是硬刚，黄仁勋是软着陆：穿黑夹克、爱吃中国菜、懂发红包、会说几句中文梗。

其实每年春节前他都会来中国参加公司年会（尾牙），这是固定节目。

跟员工吃顿饭、发红包、见见供应商、聊聊业务，顺便感受一下中国过年的氛围。

但每次来的 " 味道 " 都不尽相同，基本能看出英伟达当时过得怎么样。

去年他来中国的时候，基本是全隐身状态。行程高度保密，几乎未在公共场合露过脸，就是深圳、北京、上海三个城市的分公司转一圈，以内部活动为主。

当时中美芯片管制正闹得凶，特朗普即将上任，英伟达的游说还在进行中，不稳定因素颇多。

彼时黄仁勋的中国行，主要任务在于 " 稳定军心 "，任何高调的行为都有可能影响在华盛顿的游说效果。换句话说，他必须低调。

今年明显不同。

1 月 23 日下午刚落地上海，黄仁勋先去张江的新办公室转了转，第二天下午直接 " 杀 " 到菜市场。

AI 芯片 H200 的出口管制已经有松动的可能性。此前特朗普明确在社交媒体表示，将允许英伟达向中国出售 H200 人工智能芯片，但是要收 25% 的费用。

虽然前方不确定因素犹在，但已经不是去年那种必须极致小心的状态了。

此时，黄仁勋在中国行中适当的高调也许已经不会对在华盛顿的游说有负面影响，但是却同时能在更广泛的层面起到安抚员工、供应商以及客户、合作方的作用。

纷纷扰扰的几年间，黄仁勋早已反复用行动表态：中国市场，英伟达是不会轻易言弃的。

去年 10 月，黄仁勋曾在一次采访中透露：" 中国市场此前（在出口管制前）占英伟达数据中心业务收入的 20% 到 25%。"

黄仁勋也已经做好两手准备，在 H200 外，新一代 Blackwell 架构下的 " 中国特供版 " 芯片很可能已经在路上。多家媒体曾报道，新 " 特供版 " 芯片为 B30A，性能是上一代 " 特供版 " 芯片 H20 的六倍，定价也远高于 H20，高达 2.4 万美元。

02

全球大基建

来上海之前，黄仁勋刚在达沃斯世界经济论坛跟黑石的 CEO 进行了一场重磅对话。

这场对话是今年达沃斯最受关注的环节之一，黄仁勋说的内容也可谓大开大合，猛猛给市场来了一针强心剂。

他提出 AI 的 " 五层蛋糕 " 理论，从最底下往上分别是：

· 能源（power）—— AI 太吃电了，得先解决电从哪来；

· 芯片 + 计算基础设施（chips & compute）——英伟达的核心地盘；

· 云数据中心（cloud data centers）——亚马逊、微软、谷歌这些在建的巨型仓库；

· AI 模型（AI models）——像 ChatGPT、Claude、Grok 这样的 " 大脑 "；

· 应用层（applications）——最后落到大家手机、工厂、汽车里的各种 AI 工具。

黄仁勋表示，人工智能基础设施在未来几年需要数万亿美元的额外投资。

建厂、拉电线、铺光纤需要一大堆电工、水管工、建筑工，这些蓝领工人的工资会被拉到年薪六位数（几十万美元起步）。AI 不是要抢人类饭碗，而是创造就业。

至于 AI 泡沫论，黄仁勋也再次表达了不同意见：

" 之所以出现所谓 AI 泡沫（的争议），是因为投资规模巨大。而投资规模之所以巨大，是因为我们必须为上方所有的 AI 层级构建必要的基础设施。"

换句话说，需求都是实打实的，何来泡沫？

去年的春节中国行之前，黄仁勋也参与过一次重要活动—— CES 消费电子展。

彼时黄仁勋的 keynote 演讲时长约 90 分钟，更像一场产品发布会，焦点集中在具体的技术创新和硬件落地，强调 AI 从概念向实际应用的转变。

黄仁勋一贯的幽默风格贯穿全程，他穿着标志性黑皮夹克，现场互动频繁，整体调性是 " 秀肌肉 " ——通过密集的产品发布和演示，展示英伟达在消费级和企业级领域的领先地位，吸引开发者、消费者和投资者。

达沃斯的对话与去年 CES 演讲的调性不同，固然有活动本身的影响，但同时也传达出黄仁勋在当下、站在 2026 年的开端，最需要给世界传达的讯息——整个 AI 行业大有可为，新的一年仍然需要大力投入，英伟达依然凶猛。

03

2026 年，黄仁勋要打一场硬仗

达沃斯论坛的发言结束后，英伟达股价出现明显上涨，从 1 月 20 日收盘的 178.07 美元上涨到 1 月 23 日收盘的 187.67 美元，累计涨幅约 5.38%。

全球芯片板块也随之走高，1 月 22 日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中首次突破 5000 点大关，创历史新高。半导体龙头三星电子和 SK 海力士盘中涨幅分别高达 4.48% 和 4.19%。

黄仁勋也在一档播客节目中回应了 " 英伟达在台积电的优先级高于苹果 " 的传闻，承认英伟达目前确实已经成为了台积电的最大客户。

据财联社，有业内人士估计称，英伟达现在占到台积电总营收的 13%，位居第一。

然而，这并不意味着压力已经消失。相反，2026 年对黄仁勋和英伟达而言，更像是一场必须落地兑现的考验。

2025 年，业界讨论的焦点集中在 "AI 泡沫是否已经形成 "。

大量资金涌入，估值快速膨胀，但实际回报路径仍不清晰。进入 2026 年，争论的中心已经转向另一个问题：这么多钱砸下去，基础设施能否真正建起来，产出能否匹配预期。

今年有几项关键事件会让这场仗变得格外艰难。

首先，大规模基础设施建设必须从纸面走向现实。

五层蛋糕的底层——能源供应、芯片工厂、数据中心——需要在 2026 年看到实质性进展。

如果项目延期、成本超支，或者终端需求没有如期跟上，泡沫质疑就会迅速放大。

其次，明星 AI 公司的 IPO 窗口正在临近。

Anthropic 最早可能在下半年上市，估值传闻在 3500 亿美元左右；OpenAI 的估值更高，可能接近 5000 亿美元。

这些公司一旦进入公开市场，盈利能力、现金流消耗速度、竞争格局都会被置于放大镜下审视。

英伟达作为上游芯片供应商，也不可避免地会被一同评估。

如果这些头部玩家上市后表现疲软，整个 AI 生态的信心都会受到连锁影响。

最后，中国市场仍需努力。

尽管 H200 芯片已获部分放行，但英伟达在中国市场的份额已经大幅受挫（去年初黄仁勋曾表示，英伟达在中国的市场份额从 95% 降到 0%），本土厂商正在加速追赶。同时，审批流程、关税成本等问题依然存在。

中国市场份额的进一步流失将直接冲击英伟达的收入结构。

菜市场吃耙耙柑因此有了更深的意味。表面上是黄仁勋个人风格的延续——亲民、接地气、喜欢中国市井生活。

但放在 2026 年的背景下，它更像一场提前布局的公关动作。

黄仁勋依然穿着那件黑夹克，笑容温和，但每个人都清楚，这一年真正要面对的考验才刚刚开始。