本周，国际银价迎来历史性时刻：伦敦白银现货价格首次突破每盎司 100 美元，年内累计涨幅接近 45%。与投资体系相对成熟的黄金不同，国内与白银挂钩的金融产品较少，价格快速上涨直接带动了现货市场热度，银条、银币等产品集中走红，部分门店甚至一度断货。

在上海黄浦区的一家中国金币老牌零售门店，这两天还未到营业时间，门口就已有顾客排队等候。进入店内，多个柜台几乎空置，补货速度明显跟不上销售节奏。不仅熊猫金币持续热销，各类银币的抢购热度甚至超过了黄金。

中国金币上海零售中心经理孙明龙介绍，近期银币断货情况尤为突出。过去顾客多是按枚购买，如今不少人直接按整板采购，市场需求明显放大。

价格变化同样直观。去年年初，一枚 30 克的熊猫银币售价约 300 元，而目前已涨至 820 元以上，价格仍在快速波动中。店内工作人员表示，有客户通过电话一次性下单购买两枚一公斤规格的熊猫银币。与此同时，传统贺岁题材的金银纪念币需求也明显攀升。

一位购买熊猫贺岁币的消费者坦言，今年无论金银价格都明显上涨，但仍希望趁着行情入手，留作收藏。

白银热度并未止步于大型金店。在城隍庙一带的多家打金店中，银条销售同样火爆。位于豫园的一家打金店负责人周宝林表示，行情刚启动时，工厂出货的加工溢价每克仅 0.2-0.3 元；随着市场参与者增多、订单集中，加班生产已成常态，当前溢价最高可达每克 0.8 元左右。

目前，这类门店足银零售价约为每克 25 元，回购价略低，但与去年年初相比已上涨三倍以上。由于主流商业银行和贵金属零售机构普遍不提供白银回购服务，打金店在本轮行情中成为重要承接渠道。

银价走高，也促使不少市民翻出了家中存放多年的银饰。一位上海市民表示，家中还有十多年前在云南购买的银腰带，趁着行情上涨前来咨询加工和变现事宜。

从去年起，银价开启狂飙模式。2025 年初，国际银价不足每盎司 30 美元，到了 12 月底，突破每盎司 80 美元，全年涨幅达到了近 148%。今年年初至今，再次上涨了 45%。

从涨幅上看，这一轮国际银价已经大大超过国际金价，被市场称为 " 爆炸性表现 "。去年 3 月，国际金价首次突破每盎司 3000 美元，10 月站上 4000 美元关口。进入 2026 年，国际金价延续上涨态势，本周，一度逼近 5000 美元。

在国际金价已处于高位时，白银就成为承接市场避险情绪的重要标的。市场通常使用 " 金银比 " 的概念来衡量白银价格的水平。一般认为，金银比超过 80，意味着国际金价被高估；低于 50 则意味着银价进入强势。当前，金银比已收窄至约 50。

市场分析人士认为，本轮白银价格大幅上涨，部分原因与黄金相似，均受到地缘政治紧张、美联储独立性争议等因素引发的避险情绪推动，但白银自身也存在更为特殊的驱动因素。

广东南方黄金市场研究院国家市场研究中心主任宋蒋圳分析指出，从产业端看，白银终端实际需求并未同步放量，但投机资金和资产配置资金大量涌入，叠加贸易商囤货、补库存行为，导致现货流动性明显收紧，进而推高价格。这一轮上涨在一定程度上已经偏离了单纯的需求拉动，更像是由流动性和市场情绪主导的行情。

业内人士进一步表示，此前美国将白银纳入关键矿产清单，并提出可能加征关税，直接造成国际市场白银现货供应偏紧。相关政策设定了 180 天的缓冲期，关税是否最终落地，成为影响后续银价走势的重要变量。

国泰君安期货研究所有色及贵金属研究员刘雨萱指出，受关税预期影响，全球白银被美国市场快速吸纳。一旦出现新的宏观层面刺激因素，白银在不同市场可能面临被 " 逼仓 " 的风险。但如果最终确认不对银加征关税，美国市场锁定的一万多吨白银库存有望重新流入国际市场，从而在较大程度上缓解现货紧张局面。她同时提醒，当银价处于每盎司 100 美元以上的高位区间时，需要高度关注阶段性回调风险。

来自现货零售端的提醒也趋于谨慎。中国金币上海零售中心经理孙明龙表示，无论市场行情多么火热，价格始终存在回调可能，投资者仍需保持理性判断，充分意识到其中的风险。

在黄金、白银价格屡创新高后，铜价也迎来了快速上涨。

数据显示，2025 年国际铜价经历一轮快速上行，带动国内铜价全年涨幅超过 30%。进入 2026 年，市场涨幅继续扩大，上海期货交易所铜期货价格一度突破每吨 10 万元大关。

由于涨势强劲，相比金银克价更低的铜也成为热门投资品，市场上还出现 " 纯铜 999.9" 的投资铜条，引发热议。记者了解到，目前国内多个市场，铜条已被禁售。

市场分析人士表示，投资铜条目前既缺乏统一的质量认证标准，也没有形成成熟的回购定价机制。一旦市场情绪发生变化，投资者可能面临 " 买得到、卖不出 " 的风险。

银和铜作为关键基础材料，工业端需求的扩张也是推动近期价格快速上涨的重要因素之一。

在工业应用方面，白银被广泛用于太阳能电池板、电子产品以及 AI 芯片等领域；铜则深度嵌入新能源车、光伏、风电、人工智能数据中心、电网建设等多个关键产业，是现代工业体系中不可或缺的基础材料。

不过，市场分析人士提醒，关键原材料价格持续走高，可能影响工业需求。广东南方黄金市场研究院国家市场研究中心主任宋蒋圳表示，从产业端反馈来看，价格上涨的压力已经在部分环节开始传导。对家电、电机、汽车零部件等中下游制造企业而言，原材料成本在整体成本结构中的占比明显上升。如果企业难以将成本顺利转嫁，下游利润空间将被压缩，进而影响供应链的稳定性。

他进一步指出，若原材料涨价持续传导，可能首先推高工业品出厂价格指数（PPI），随后向居民消费价格指数（CPI）传导，从而加剧结构性通胀压力，尤其对制造业和民生消费领域影响更为直接。业内普遍认为，由于当前价格上涨并非完全由终端需求拉动，随着成本压力显现，下游企业或将逐步收缩采购规模。最终来看，工业金属的价格走势仍将回归供需基本面决定。

看看新闻记者 : 马婕 陆骏

编辑 : 周缇

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