高盛称，不要被之前的担忧蒙蔽双眼——闪迪不仅跨越了市场的高门槛，更是直接碾压了所有预期。

1 月 30 日，据追风交易台消息，高盛在最新研报中称，尽管在英伟达发布存储控制器公告、行业供需紧张以及价格预期强劲的推动下，SanDisk 股价近期已经经历了大幅上涨，导致市场原本对本次财报的门槛极高，但公司交出的答卷依然令人瞠目结舌。

高盛认为，无论是刚刚过去的第四季度，还是对未来一季度的指引，数据都不仅仅是 " 超预期 "，而是远超（Far Above）华尔街共识。

高盛分析师表示，闪迪 4 季度营收达到 30.3 亿美元，高出高盛和市场的共识预期；更令人瞩目的是毛利率达到 51.1%，远超高盛 43.0% 和市场 42.3% 的预期。

研报称，尽管高盛维持 320 美元目标价和买入评级，当前股价已近 540 美元，较目标价高出 40%，显示市场对 NAND 存储行业供需紧张局面的定价已经非常激进。

高盛称，然而，公司给出的 1 季度指引更为惊人——预计营收中位数达 46 亿美元，较市场预期高出 53.3%，毛利率指引 66.0%，每股收益指引中位数 13.00 美元，几乎是市场预期的 2.4 倍。

高盛认为，这些数据表明，NAND 存储行业可能正经历一轮超预期的景气周期，对美光科技等同类公司可能产生积极连带效应。

第四季度实绩：不仅是 Beat，是碾压

研报称，市场原本预期闪迪能交出一份不错的成绩单，但实际结果显示，华尔街的分析模型完全低估了公司的盈利能力。

营收（Revenue）：闪迪财报营收为 30.3 亿美元。相比之下，高盛此前预测为 27.0 亿美元，而华尔街（Visible Alpha 共识）预测仅为 26.9 亿美元。

毛利率（Gross Margin）：这是最惊人的部分之一。实际毛利率飙升至 51.1%，远远甩开了高盛预测的 43.0% 和华尔街预期的 42.3%。

每股收益（Non-GAAP EPS）：最终录得 6.20 美元。这一数字不仅击败了预期，简直是嘲笑了预期——高盛预测为 3.66 美元，华尔街预期为 3.55 美元。实际业绩几乎是市场预期的两倍。

第一季度指引：颠覆性的增长预期

高盛表示，如果说 Q4 业绩是 " 过去式 "，那么公司给出的 Q1 指引则直接引爆了投资者的情绪。管理层的展望显示，NAND 供应的紧张程度和定价权正在转化为巨额利润。

营收指引：公司预计 Q1 营收中值为 46.0 亿美元。高盛此前仅预测 26.2 亿美元，华尔街预期为 30.0 亿美元，指引高出市场共识 50% 以上。

毛利率指引：预计将进一步攀升至 66.0%。高盛预测为 44.0%，华尔街预期为 47.2%。这预示着极其强劲的定价能力。

每股收益指引（EPS Guidance）：公司给出的范围是 12.00 美元至 14.00 美元，中值为 13.00 美元。

高盛此前预测仅为 3.48 美元，华尔街预期为 5.42 美元。指引中值比华尔街预期高出 140%，比高盛自身预期高出 273%。

高盛分析师指出，投资者预期的显著提升主要源于近期股价的暴涨、行业供需的紧张以及英伟达在存储领域的动作。该行明确指出，预计美光科技将因类似的终端市场敞口而出现积极反应。

作为 NAND 和 DRAM 存储芯片的主要供应商，美光科技面临相似的行业供需环境。闪迪的超预期表现可能预示着整个存储芯片行业正处于一轮强劲的上行周期。