文 | 牛刀财经 NiuDaoCJ，作者丨徐旭

2026 年 3 月 12 日，AWE 现场的老板电器直接扔出 "AI 烹饪王炸 "。

在董事长任建华的布局下，全新一代 AI 数字厨电 i1 Pro 领衔全矩阵新品重磅亮相。

搭载空间计算技术、全息视窗，融合自研 " 食神 " AI 大模型，连全球首款 AI 烹饪眼镜都来了，能识别食材、感知火候，还能 AR 实时指导 " 翻面 30 秒 "" 该放盐了 "，硬是靠 "AI in All" 织出全域智能烹饪生态。

更值得玩味的是，这场发布会距离老板电器砸 1 亿元战略投资商用智能炒菜机器人企业优特智厨，才刚过去两个月。

从 C 端的 AI 烹饪眼镜、蒸烤一体机，到 B 端的商用机器人；从传统烟灶巨头到全场景 AI 厨电玩家，任建华这波 " 双线突袭 " 到底藏着什么野心？

老板电器下的这盘大棋，是要颠覆厨房赛道，还是想靠 AI 破局转型？

传统主业的多重压力

老板电器对 AI 的加码，首先源于基本面的现实压力。

2025 年前三季度，公司实现营业收入 73.12 亿元，同比下降 1.14%；归母净利润 11.57 亿元，同比下降 3.73%。这份营收与利润 " 双降 " 的成绩单，直指公司核心业务的疲软。

（图源：老板电器 2025 年第三季度报告）

从产品结构来看，公司传统主力业务承压明显。

2025 年上半年，作为老板电器的两大支柱产品，吸油烟机实现营收 22.05 亿元，同比下降 2.36%；燃气灶实现营收 11.56 亿元，同比下降 1.11%，两项合计营收占比超七成。

（图源：老板电器 2025 年半年度报告）

在老板电器披露的 13 个细分品类中，2025 年上半年有 10 个品类营收出现同比下滑。其中，蒸箱、消毒柜和其他小家电营收下滑幅度均超过 30%；烤箱和集成灶更是同比下滑超 40%。

尽管洗碗机、一体机和橱柜成为为数不多的增长品类，2025 年上半年分别实现营业收入 3.38 亿元、3 亿元和 1.02 亿元，同比增长 6.03%、6.27% 和 100%。但这三个品类的营收占比仅分别为 7.33%、6.51% 和 2.21%，合计占比约 16.05%，其增量难以覆盖多个品类下滑带来的业绩缺口。

从发展轨迹看，老板电器的业绩增长曾与房地产行业深度绑定。

早在 2009 年，公司就开始与头部房企深度捆绑，到 2020 年已与超过 200 家品牌地产客户建立战略合作，覆盖全国 85% 以上的百强房企，工程渠道市场份额连续多年位居行业第一。

然而，随着房地产行业进入深度调整期，精装修渠道需求显著收缩，公司业绩受到明显冲击。

2021 年，老板电器财务总监张国富表示，公司 2021 年已 100% 全额计提恒大坏账，总计约 6.6 亿元，这也导致其归母净利润出现上市以来首次下滑。

2025 年上半年，精装修市场整体仍延续下行态势。

据深圳商报援引《奥维中国房地产精装修市场总结报告》数据，全国精装修新开盘项目 1088 个，同比下降 31.8%，市场收缩趋势未改；截至 2025 年 6 月 30 日，" 老板 " 吸油烟机在精装修渠道的市占率为 28.1%，位列行业第二。

政策层面同样不利。

根据国家发展改革委、财政部 2025 年 12 月 30 日发布的《关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，2026 年家电以旧换新补贴聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器 6 类产品，吸油烟机、家用灶具等厨电核心品类未纳入补贴范围。

这意味着厨电行业因此失去该项政策红利支撑，行业竞争进一步加剧，老板电器面临更激烈的市场竞争环境。

四面受敌的老板电器

老板电器的转型压力，不仅来自自身业绩下滑，更来自竞争对手的多重挤压。

方太是老板电器最直接的高端对手，长期专注厨电全品类与单品牌高端化运营，以技术与品牌壁垒稳固头部位置。

方太集团董事长兼总裁茅忠群透露，2025 年方太营收超 170 亿元，同比微增。而老板电器 2024 年营收 112.1 亿元，双方体量差距已扩大至 1.5 倍左右。

（图源：老板电器 2024 年年度报告）

这一差距的核心，源于方太的战略路径选择。当老板电器选择多品牌覆盖不同人群时，方太始终坚持 " 单品牌、专业化、高端化 " 路线，将资源集中在核心品类的深度耕耘上。

更为关键的是，方太正在将竞争从产品层面升级为生态层面。

3 月 11 日的 AWE 展会上，方太发布了全球首款机器人厨房系统、方太知味大模型及 ACS 辅助烹饪系统，并联合鱼跃医疗、华为运动健康等跨行业伙伴构建智慧厨房生态。

高端壁垒加固之下，以小米为代表的互联网性价比品牌，依托线上流量与极致定价快速渗透入门级市场，大量分流年轻及下沉市场用户。

截至 2025 年 Q3，小米 AIoT 平台连接设备数已突破 10.4 亿台，其智能厨电作为生态节点，可与全屋设备互联互通，形成差异化竞争壁垒，进一步挤压传统厨电品牌的增长空间。

华帝凭借精准的中端卡位形成强力分流。其采用飞碟式翻转炉头的魔碟灶更是获得了 IDEA 奖、红点奖、IF 奖世界三大设计奖；蒸水洗烟机与 VCOO 智慧家系统构建 " 家居一体化 " 智能厨房生态。

与此同时，美的、海尔等综合家电巨头依托规模优势与全品类生态展开跨界围剿。

美的在油烟机线上销量份额位居行业前列，以高性价比与全场景套购方案快速抢占市场；海尔则通过卡萨帝定位高端、Leader 覆盖大众，以三翼鸟智慧家庭场景方案构建核心竞争力。

最值得深究的是集成灶的惨淡表现。

2025 年上半年，老板电器集成灶营收约 1 亿元，仅占总营收的 2.18%，同比大幅下滑 45.24%。分产品营收构成显示，集成灶的营收规模已低于洗碗机、一体机、消毒柜甚至橱柜。

集成灶行业在 2015 年后进入快速发展阶段，2021 年前后达到市场规模峰值。

火星人、浙江美大、帅丰、亿田等专业品牌提前卡位，抢占了市场先机。老板电器在集成灶领域战略判断迟疑、布局严重滞后，直至 2022 年才推出首款产品，错失行业黄金发展期。

如今行业进入调整期，集成灶赛道虽增速放缓，但仍持续分流传统烟灶需求，老板电器作为后来者，在专业品牌与美的、海尔等综合巨头的双重挤压下，集成灶业务增长乏力。

双线突围能否破局

面对主营业务增长压力，老板电器正试图通过 AI 技术与新赛道布局寻找第二增长曲线。

从 2026 年初以来的系列动作来看，公司战略呈现出清晰的 " 双线并行 " 特征，C 端聚焦 AI 数字厨电深化用户价值，B 端借力资本布局商用炒菜机器人市场。

2024 年 6 月，老板电器发布行业首个 AI 烹饪大模型 " 食神 "。

该模型接入 DeepSeek，作为一个不止于 " 对话 " 的智能体，" 食神 " 不但可以为用户推荐菜谱、指导用户进行烹饪，还可以通过面部识别健康状况、分析体检报告来为用户生成健康膳食规划，更能调动所有设备协助用户完成烹饪的全过程。

这一布局已初显成效。截至 2025 年第三季度末，" 食神 "APP 及小程序用户突破 600 万，三季度月活跃用户数较上半年增长 30%。从销售数据看，搭载 AI 技术的数字厨电销量在 2025 年上半年同比增长超 56%，三季度该品类销售额同比增长高达 55%。

然而，AI 厨电的商业化落地仍面临挑战。2024 年公司总营收仅同比增长 0.10%，AI 数字厨电未带动整体高增长。

从实际体验来看，" 食神 " 主要聚焦烹饪环节的指导与协同，备菜等前期流程仍需人工操作，且需搭配成套系产品使用；加之数字厨电 i1 套系售价 62499 元、i7 套系高达 159999 元，产品面向极为有限的高端市场。

在此背景下，让消费者为数字厨电产品和 AI 大模型支付更高的溢价，仍然较为困难。

2026 年 1 月，老板电器发布公告，宣布与优特智厨国际控股有限公司、优特智厨实控人及境内运营主体珠海优特智厨科技有限公司签署《投资合作意向书》，拟向目标公司现金增资 1 亿元。

（图源：老板电器公告）

本次投资旨在建立深度战略合作，携手深耕智能炒菜机器人细分市场。

从落地进展看，搭载老板电器 AI 系统的智能设备已在百度全国多个科技园食堂、宁波某海军单位食堂、希尔顿酒店及高端私宴场景稳定运行。

公司还与京东七鲜达成合作，成为其首批智能厨电指定供应商，为其 " 现炒透明厨房 + 万店计划 " 定制标准化后厨设备，支撑 2026 年起在全国快速扩张的门店网络。

然而，食神大模型与实体机器人控制系统深度融合，需解决实时性、稳定性、安全性等工程难题。

不仅如此，厨电的制造经验侧重于耐用电器，而机器人涉及精密传动、运动控制、传感器融合等高精度领域，制造体系升级需持续投入。

尤其在 B 端商用领域，客户对设备的可靠性、出品质的稳定性、维护的便捷性要求极为苛刻，品牌信任的建立需要经过长期市场检验。

更大的隐忧在于竞争格局。

2025 年 6 月，嘉兴方觉机器人产业创业投资合伙企业成立，方太是共同出资方之一；华帝股份参股深圳辰视智能科技，聚焦机器视觉领域；苏泊尔则推出了家用智能炒菜机器人，精准覆盖家庭消费场景。

在商用机器人领域，不停科技 2025 年 4 月完成数千万美元 B 轮融资，熊喵智厨获得锅圈数千万级战略投资，智谷天厨完成数千万元 A 轮融资。

更值得警惕的是，在 AI 战略加速推进的同时，老板电器的研发投入却呈现收缩态势。

2025 年前三季度，公司研发投入同比减少 11.23%，至 2.45 亿元，占营收比重仅为 3.35%；同期销售费用则高达 20.68 亿元，同比增长 6.43%，约为研发投入的 8.44 倍。

这种重营销、轻研发的资源分配格局，能否支撑 AI 创新所需的长期、持续与高强度投入？

从 AI 数字厨电到商用炒菜机器人，老板电器试图以技术创新与赛道拓展破解增长困局。

但传统主业承压、工程渠道收缩、研发投入放缓、集成灶业务掉队，叠加高端、中端、性价比品牌与综合家电巨头的激烈冲击，企业突围之路仍布满挑战。

2026 年 3 月 12 日，全新一代 AI 数字厨电 i1 Pro 与全矩阵新品已正式亮相。

这款搭载空间计算与全息视窗的产品，能否帮助老板电器在激烈的市场竞争中扳回一城，将成为检验其 AI 战略成色的关键试金石。