来源：猎云网

3 月 18 日，腾讯发布 2025 年第四季度及全年财报。财报显示，2025 年第四季度，腾讯腾讯总收入为 1943.71 亿元，同比增长 13%；毛利 1082.89 亿元，同比增长 19%；按非国际财务报告准则的经营盈利为 695.18 亿元，同比增长 17%。营收及净利润超市场预期。

2025 年全年，腾讯总收入为 7517.66 亿元，毛利 4225.93 亿元，按非国际财务报告准则的经营盈利为 2806.56 亿元，同比均呈现大幅增长。

截止到 2025 年底，腾讯微信及 WeChat 合并月活数量为 14.18 亿，同比去年增长 2%，QQ 用户月活 5.08 亿，同比下降 3%。腾讯视频会员数及腾讯音乐 ARPU 和会员数也同比上升。

腾讯在财报中表示，2025 年保持了健康的增长，得益于 AI 技术提升了广告定向能力及玩家在游戏中的互动，以及云业务收入加速增长并实现了规模化盈利。核心业务富有韧性并产生充足的现金流，为加大 AI 投入提供支撑，包括招募顶尖 AI 人才及升级 AI 基础设施。混元 3.0 大语言模型智能水平持续提升，元宝、WorkBuddy 及 QClaw 等 AI 产品产生实际效用，这些令人鼓舞的初期迹象表明 AI 投入将开拓新的机遇。

财报显示，2025 年，腾讯三大核心业务均表现突出。

2025 年，腾讯增值服务业务实现收入 3692.81 亿元，同比增长 16%。其中，腾讯本土市场游戏收入为 1642 亿元，同比增长 18%；国际市场游戏收入为 774 亿元，同比增长 33%；社交网络收入同比增长 5% 至 1277 亿元。受益于自研游戏的收入贡献增加，腾讯增值服务业务毛利同比增长 22% 至 2223 亿元，毛利率由去年的 57% 提升至 60%。

营销服务业务在 2025 年收入为 1449.73 亿元，同比增长 19%，主要得益于广告单价及广告曝光量增长，并且年内大多数主要行业的广告主投放均有所增长。2025 年，腾讯营销服务业务毛利同比增长 24% 至 834 亿元，得益于 AI 驱动的营销服务业务带动高毛利率收入强劲增长，尤其是视频号及微信搜一搜，毛利率由去年的 55% 提升至 58%。

在金融科技及企业服务业务为核心的 ToB 领域，腾讯 2025 年收入为 2294.35 亿元，同比增长 8%。其中，金融科技服务收入同比增长，乃由于理财服务、消费贷款服务及商业支付活动的收入增加。企业服务收入同比增长接近 20%，得益于国内及海外对云服务的需求（包括对 AI 相关服务的需求）增加，以及由于微信小店交易额上升而带动的商家技术服务费收入增长。

此外，2025 年腾讯云实现规模化盈利，受益于企业 AI 需求的上升，领先市场的 PaaS 及 SaaS 产品贡献的增长，以及供应链的优化。

财报显示，2025 年，腾讯金融科技及企业服务业务毛利同比增长 17% 至 1166 亿元，受益于云服务增长带来的规模效应和金融科技服务收入结构改善，以及成本效益提升，毛利率由去年的 47% 提升至 51%。

2025 年，腾讯就研发产生的开支约为 857.47 亿元，其中主要包括雇员福利开支约 636.20 亿元。

2025 年第四季度，腾讯在包括对 IT 基础设施、数据中心、土地使用权、办公园区及知识产权（不包括媒体内容）投入的资本开支为 196.32 亿元，较第三季度的 129.83 亿元增加，较 2024 年第四季度的 365.78 亿元大幅减少，2025 年全年的资本开支为 791.98 亿元较上年的 767.6 亿元小幅增长。

截止到 2025 年底，腾讯的现金流净额为 1071 亿元，现金净额环比增加，主要受自由现金流拉动，部分被 196 亿元股份回购，以及 69 亿元主要与对其他企业投资相关的净现金流出所扺销。