国家战略加持下，作为新质生产力典型代表的低空经济迎来黄金时代。据 2025 中国航空产业大会数据，2025 年我国低空经济市场规模达 1.5 万亿元，2030 年有望突破 2 万亿元。
赛道爆发，催生出对核心零部件的旺盛需求，主营民用无人机 " 心脏 " 的南昌三瑞智能科技股份有限公司（以下简称 " 三瑞智能 "）即随行业迎来跨越式发展——其无人机电动动力系统业务 2022 — 2024 年复合增长率高达 53.64%，2024 年居全球市场第二。
4 月 10 日，三瑞智能登陆 A 股，发行价 24.68 元 / 股，市盈率 30.80 倍；开盘价 90 元 / 股，开盘即大涨 264.67%。三瑞智能的上市，不仅是这家无人机动力系统龙头的成长里程碑，也验证了低空经济这个高速增长的赛道已充分获得资本市场的认可。
从 2009 年率先卡位无人机动力系统赛道，到成为航天电子（600879.SH）、纵横股份（688070.SH）、日本 NTT（9432.T）等头部企业的核心供应商，再到布局 eVTOL 动力系统、人形机器人关节等前沿领域，三瑞智能凭借与新兴产业的深度共振和持续迭代的技术壁垒，已成长为低空经济与机器人赛道的关键力量。如今，公司顺利登陆创业板，又拟加码产能和研发，剑指更广阔的市场。
率先卡位，筑先发优势
进入 21 世纪以来，随着科技与产业变革，民用无人机快速从 " 技术探索 " 迈向 " 产业化落地 "，我国更是从顶层设计到政策支持，甚至将低空经济发展纳入国家战略，推动产业快速发展。
比如，早在 2010 年，国务院、中央军委就发布《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，首次明确了深化低空空域管理改革的总体目标、阶段步骤和主要任务；此后数年，国务院、民航局等陆续出台关于低空、无人机等的政策；尤其是 2023 年开始，低空经济相关政策更加密集发布，12 月中央经济工作会议明确提出 " 打造低空经济等若干战略性新兴产业 "；2024 年，低空经济首次被写入政府工作报告，无人机产业迎来蓬勃发展。
动力系统作为无人机的 " 心脏 "，是产业链的核心环节，自然随行业发展迎来爆发式增长。以三瑞智能为代表的中国企业，前瞻洞察市场趋势，早早卡位赛道，与行业发展深度共振。
公开资料显示，三瑞智能成立于 2009 年，成立之初便深耕无人机电动动力系统这一高技术壁垒领域，早期聚焦消费级多旋翼无人机电机研发生产，凭借过硬的产品质量迅速打开市场，成为全球民用无人机动力系统领域的先行者；2013 年又全面进军工业级无人机领域，陆续推出多种主力产品。
在无人机赛道站稳脚跟后，公司凭借对行业趋势的敏锐洞察，开启多元化布局：2018 年，建立自主品牌 CubeMars 切入机器人动力系统领域，实现机器人关节核心部件自研自产；2019 年，率先战略布局 eVTOL 动力系统，提前抢占低空经济前沿赛道。
（三瑞智能发展历程，来源：公司招股书）
从技术验证到产品量产，从单一赛道到双轮驱动，三瑞智能的布局节奏始终与行业发展同频。2022 年起，公司无人机动力系统产品全面覆盖农林植保、工业巡检、快递物流等垂直领域，适配多旋翼、固定翼等全类型无人机；2024 年，机器人动力系统业务实现快速增长，产品成功应用于人形机器人、外骨骼设备等新兴场景，eVTOL 动力系统也完成缩比模型、研发样机的配套开发，为后续市场爆发奠定基础。
业绩是最好的佐证。招股书显示，2022 年— 2025 年，公司分别实现营业收入 3.61 亿元、5.34 亿元、8.31 亿元和 10.75 亿元，最近三年同比增长 47.61%、55.77%、29.25%；归母净利润 1.13 亿元、1.72 亿元、3.33 亿元和 4.21 亿元，最近三年增长率分别为 52.69%、92.96% 和 26.73%。
（三瑞智能业绩增长情况，来源：wind）
分业务来看，无人机电动动力系统营收从 2022 年的 3.09 亿元增长至 2024 年的 7.28 亿元，年复合增长率高达 53.64%；机器人动力系统业务则从无到有、快速放量，成为公司新的业绩增长极。
（三瑞智能分业务收入情况，来源：公司招股书）
进入 2026 年，业绩增长趋势延续。公司预计，2026 年 1 — 3 月实现营收 2.50 — 3 亿元，同比增长 29.11% — 54.94%；归母净利润 1 — 1.18 亿元，同比增长 20.91% — 42.68%。
研发驱动，以技术构筑核心价值
爆发中的热门行业，水大鱼多，于宽阔赛道中突围，除了前瞻布局外，关键还在研发驱动锻造的核心价值。
作为深耕无人机与机器人动力系统领域 16 年的代表性企业，三瑞智能始终紧跟两大产业的技术发展路线，通过持续的技术创新和产品研发，构建起难以复制的技术壁垒。公司深耕动力系统核心技术攻关，突破了集成化、高效率、高可靠、轻量化及高精度技术瓶颈，形成了 13 项具有完全自主知识产权的核心技术，覆盖硬件设计、软件开发、算法升级、生产工艺及测试验证等全环节，包括一体化动力模块集成技术、电磁设计及优化技术、FOC 矢量控制技术、高精度伺服控制技术等，成为公司参与全球竞争的核心底气。
深厚的研发积累结出了扎实的成果。截至 2025 年 6 月 30 日，公司拥有已授权境内专利 368 项（其中发明专利 45 项、实用新型专利 149 项）、境外发明专利 4 项，已登记软件著作权 26 项，技术专利覆盖产品研发、生产、测试全流程。
同时，公司将核心技术转化为实实在在的产品优势，打造出高竞争力的产品矩阵：在无人机动力系统领域，实现电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统全品类覆盖，产品具有高功率密度、高续航、高稳定性等特点；在机器人动力系统领域，实现电机、驱动板、行星减速器等核心部件自研自产，产品精度高、响应快，适配人形机器人、四足机器人等多种场景。
更重要的是，三瑞智能始终保持技术迭代的前瞻性，紧跟行业技术发展趋势，提前完成前沿技术储备。针对低空经济中 eVTOL 对动力系统的高要求，公司优化动力模块集成技术，提升产品的轻量化与可靠性；针对人形机器人对关节动力系统的高精度、高扭矩需求，迭代高精度伺服控制技术，实现产品性能的持续升级；针对无人机行业从消费级向工业级升级的趋势，升级热管理效率优化技术，提升产品在复杂工况下的适应性。
技术实力换来市场与客户的双重认可。三瑞智能的产品远销亚洲、欧洲、美洲等超过 100 个国家和地区，客户覆盖航天电子、纵横股份、华测导航等无人机领域头部企业，极壳科技等机器人领域知名厂商，还进入清华大学、上海交通大学、美国 MIT 等国内外知名科研院所的供应链体系。
据弗若斯特沙利文数据，按 2024 年销售额统计，三瑞智能在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）市场的份额达 7.1%，仅次于大疆创新，排名全球第二。
值得一提的是，得益于技术优势，公司还获评国家高新技术企业、国家级专精特新 " 重点小巨人 " 企业、国家知识产权优势企业、国家级绿色工厂企业、省级制造业单项冠军企业。且基于在动力系统领域的技术优势，公司作为国内最早推出一体化动力系统的企业之一，参与编写了中国民用航空规章《正常类飞机适航规定》中的 " 电动飞机动力装置补充要求 " 部分。
当然，核心技术驱动市场份额提升的背后，是公司持续的研发投入。2022 年— 2024 年、2025 年 1 — 6 月，三瑞智能研发费用分别为 2191.02 万元、3476.05 万元、3609.43 万元和 1858.55 万元，占营收比重分别为 6.06%、6.51%、4.34% 和 4.27%。同期，公司研发团队不断扩容，从 2022 年的 102 人增加至 2025 年 6 月末的 141 人，占比达到 12.21%。
赛道景气，募资加码产能和研发
此次创业板 IPO，三瑞智能拟募集资金 7.69 亿元，其中 4.07 亿元用于无人机及机器人动力系统扩产、2.58 亿元用于研发中心及总部建设、1.05 亿元用于信息化升级及智能仓储中心建设。这一募投规划，精准锚定低空经济与智能机器人的万亿市场蓝海。
放眼全球，低空经济与智能机器人产业正以雷霆之势席卷全球，成为驱动未来经济增长的核心引擎。其中，无人机是低空经济与 " 新基建 " 的核心载体，近年来各国政府积极布局，根据弗若斯特沙利文数据，全球民用无人机市场规模从 2019 年的 657.40 亿元增长至 2024 年的 1938.33 亿元，复合增长率为 24.14%。且随着物联网、新一代移动通信、储能等技术的不断革新与进步，民用无人机行业的应用场景更加丰富多元，预计到 2029 年市场规模将进一步达到 4005.59 亿元。
国内市场同样蓬勃。作为全球第一大民用无人机市场，中国民用无人机行业市场规模从 2019 年的 435.10 亿元增长至 2024 年 1108.49 亿元，复合增长率为 20.57%；预计到 2029 年，这一数字将增至 2489.30 亿元。
无人机市场的增长将显著拉动电动动力系统的需求。弗若斯特沙利文预计，2029 年，全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）行业的市场规模将增加至 215.93 亿元，其中，中国市场规模为 110.19 亿元。
机器人产业同样迎来黄金爆发期。作为国家六大新兴支柱产业之一，智能机器人产业在政策支持与市场需求的双重驱动下，2025 年相关产值接近 6 万亿元，2030 年有望突破 10 万亿元，核心零部件的市场需求也将随产业发展同步扩容。
作为无人机与机器人动力系统的核心供应商，三瑞智能的产品需求与两大产业的发展高度绑定。据行业测算，工业级无人机动力系统单机价值约 2000 — 5000 元，人形机器人关节动力模组单台价值超万元，随着低空经济与智能机器人的规模化落地，动力系统的市场空间将持续打开。
面对确定性的行业景气度，三瑞智能此次募资加码产能与研发，意在抢抓更大的市场。
根据公司规划，无人机及机器人动力系统扩产项目建设期 3 年，包括新增各类电机产品 100 万台 / 年（折算标准产量）、各类电子调速器产品 80 万台 / 年、各类螺旋桨产品 80 万支 / 年，项目建成后将大幅提升公司的产能规模，实现应用于工业巡检、农林植保、物流运输以及航拍娱乐等各领域动力系统创新产品的规模化生产。
研发中心及总部建设项目则重点布局 eVTOL 动力系统、高精密机器人关节、一体化动力模块等前沿产品的研发，持续提升公司的技术创新能力；信息化升级及智能仓储中心建设项目将增强公司的信息化能力，提高公司仓储空间和运输效率，提升公司整体管理水平。
