富凯摘要：天量解禁之下，可能无法轻言反转。

作者 | 辛思路

在周收盘价创出历史新低之后，可能近两万名股东都想问，影石创新股价到底了没有？

6 月 5 日，影石创新股价收于 163 元 / 股。自 2025 年 6 月 11 日在科创板上市以来，该公司每周的收盘价都高于这个价格，此前的最低股价是去年 8 月 1 日收出的 164.79 元 / 股。

6 月 8 日，影石创新股价跳空低开，盘中最低跌至 152.24 元 / 股，创下上市以来的新低。6 月 9 日、10 日两个交易日，股价连续反弹，收复了 8 日的失地。

由于流通盘规模过小，影石创新在去年 8 月中旬成为游资和量化资金炒作的对象，从去年 8 月 11 日那一周开始，影石创新股价在四个周内最高被炒到 377.77 元，最大涨幅高达 221%。

不过，在之后的 9 个月，随着炒作资金的离场，影石创新股价到 6 月 8 日下跌了约 59%。随着天量解禁洪峰的到来，恐怕没有投资者敢轻言哪里是底部。

  6 月 10 日，影石创新举办 Luna Ultra 发布会，此举或许对天量解禁造成的股价下跌有一定的对冲作用，但前景如何有待观察。

关键支撑位均已跌破

目前，影石创新股价不仅持续运行在 10 日、20 日、60 日等均线下方，且均线本身也在向下发散。近期的平均持仓成本已下移至 164.05 元附近，随着 6 月 8 日股价创下历史新低，意味着近期几乎所有买入的筹码都处于浮亏状态。

从多个技术指标来看，影石创新短期均线与中长期均线已构成死亡交叉，并持续向下发散。其中，MACD 指标此前在零轴上方形成的死叉后，双线在 5 月底确认下穿零轴，这意味着该股正式从调整阶段进入了空头主导的阶段；KDJ 指标的 K 值和 D 值同步向下滑落，在极弱势的行情中，指标可能会在低位持续钝化；RSI 指标在 5 月 19 日前后形成了死叉状态，且数据下穿 50 这一多空分水岭之后，一直运行于弱势区域；布林线中轨持续向下，上下轨开口扩张，布林带的宽度在拉大，说明下跌不仅没有收敛，反而在加速，股价在下轨外运行，属于极度弱势的特征，说明当前跌速已经超出了布林带对正常波动的定义范围。

从近期交易日来看，盘中主力多以卖出为主，承接力量较为薄弱。虽然 5 月中旬短暂出现成交量和换手率放大的情况，但也只是弱势趋势中的短暂反弹，并没有获得成交量的持续配合，交易热情随后被迅速压制，表明多方毫无力量组织起有效反攻。DDX 指标也显示，连续多日为较高负值，反映出主力看空预期在持续增强。

同花顺 iFinD 数据显示，6 月 8 日获融资买入 1783.62 万元，该股当前融资余额 5.30 亿元，占流通市值的 10.39%，大幅低于历史 30% 分位水平。

筹码结构迎来剧变

不仅如此，多方力量即将迎来更大的考验。

6 月 11 日，影石创新将迎来上市满一年后的首批限售股解禁，解禁数量约 2.27 亿股，占总股本比例高达 56.5%，规模是当前流通盘的近 7 倍，以 6 月 8 日的收盘价计算，对应市值约为 353 亿元。

此次解禁的主体是大量的首发前财务投资者和部分战略配售方，其持股成本多在 3 到 5 元或发行价 47.27 元。可以看出，即便是已经跌到 155.56 元的股价，其早期股东的账面浮盈依然非常可观。经过 5 年超长的锁定期，很多基金面临到期退出压力。

信息显示，天使轮和 Pre-IPO 轮的中信证券、朗玛峰投资、华金资本、基石资本等，成本也多在 3 到 5 元。战略配售股发行价为 47.27 元，淡马锡持股 0.4%，腾讯投资 0.3%，立讯精密、韦尔半导体各持 0.1%。

从现实情况看，影石创新流通筹码高度分散，短线交易特征明显，持股信心弱。数据显示，近 20 日主力净流出约 3 亿元，处于持续流出状态，主力控盘度为 0。在史诗级解禁预期下，主力已经提前撤退，筹码向散户扩散。

在流通盘极小、限售盘占绝对主导、机构浮盈巨大背景下，解禁之后将面对 7 倍于当前流通盘的筹码进入市场，供需失衡的状态会被瞬间放大。

从财务数据的情况来看，让机构投资者继续持仓的动力也不够强。2025 年，影石实现营收 97.41 亿元，同比增长 74.76%，但归母净利润为 9.29 亿元，同比下降 6.62%。2026 年一季度，营收同比增长 83%，归母净利润却同比下滑 52%，尤其是是扣非净利润下滑 61%。增收不增利的现象不仅未改善，反而有所加剧。

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