周五，SpaceX 在纳斯达克正式挂牌交易，标志着全球资本市场迎来历史性时刻。这家由埃隆 · 马斯克领导的航天巨头，有望在此次首次公开募股（IPO）中突破 2 万亿美元市值大关，一举跻身美国市值最高的上市公司行列。

据市场数据显示，SpaceX 股票开盘价约为每股 175 美元，较 135 美元的 IPO 发行价上涨约 30%。这一强劲开局为全球规模最大的 IPO 奠定了火爆基调。SpaceX 总裁格温 · 肖特韦尔（Gwynne Shotwell）和首席财务官布雷特 · 约翰森（Bret Johnsen）于美东时间上午 9:30 共同敲响了纳斯达克开市钟。

重写华尔街剧本

此次 IPO 融资额高达 750 亿美元，初始估值达到 1.77 万亿美元。若以最终市值计算，SpaceX 将成为美国第六或第七大上市公司，具体排名取决于市场波动及承销商是否行使超额配售权。这一融资规模是沙特阿美 2019 年创纪录 IPO 的两倍多，使其成为首家在美国实现万亿美元市值首发的公司。

这笔交易不仅巩固了马斯克作为史上首位万亿富翁的地位，更被视为对华尔街交易基础设施的一次重大压力测试。交易所、做市商和承销商已严阵以待，极力避免重蹈 Meta 在 2012 年上市时遭遇技术故障的覆辙。由于需等待供需平衡，股票实际交易可能延至交易日中段才全面展开。

市场分析人士指出，SpaceX 的上市表现将是检验 " 马斯克溢价 " 的关键试金石。此前，这种溢价曾推动特斯拉市值突破 1 万亿美元。Merkermarket 全球股权资本市场主管 Samuel Kerr 表示：" 我们预计 SpaceX 会因交易热度而立即出现超过 20% 的涨幅。如果涨幅低于此数，反而会让我感到紧张。"

指数纳入与资金轮动

根据纳斯达克的新快速进入规则，SpaceX 预计在约一个月后纳入纳斯达克 100 指数，而非通常长达一年的等待期。这将迅速使其成为追踪该指数的被动基金和 ETF 的主要持仓，为股票创造新的需求来源。ERShares 首席执行官 Joel Shulman 评论道：" 我们需要回溯 100 年才能找到可比的创业者。他是一位与众不同的远见者，且执行力极强。"

然而，部分分析师警告，SpaceX 的上市可能引发投资者投资组合调整，导致资金从其他科技巨头轮动至该股，从而对相关板块造成抛压。事实上，在 SpaceX 上市期间，Intuitive Machines、Planet Labs 和 Satellogic 等太空公司股票已出现 7% 至 12% 的下跌。

28.5 万亿美元的市场想象

尽管兴奋情绪蔓延，但 SpaceX 的估值逻辑仍充满争议。该公司宣称其市场机遇涵盖 28.5 万亿美元，并称这是人类历史上最大的数字空间。凭借过去三年承担超过五分之四轨道发射质量的领先地位，以及星链（Starlink）带来的收入增长，投资者对其未来基础持乐观态度。

Gabelli Funds 投资组合经理 John Belton 认为，SpaceX 的最佳对标对象是特斯拉，因为两者均拥有成熟业务及 " 登月 " 般的未来机遇——对特斯拉而言是人形机器人，对 SpaceX 则是人工智能业务。

财务数据方面，SpaceX 在 2025 年的营收为 187 亿美元，这意味着其市销率高达 94 倍。尽管去年亏损近 50 亿美元，且收入规模远小于同类科技巨头，但长期投资者依然看好。Laffer Tengler Investments 首席执行官 Nancy Tengler 表示：" 这不是基于基本面买入的股票，其类比对象是亚马逊。这是一家改变了我们生活方式的公司。" 她补充称，即使股价短期波动，也不会改变长期参与的观点。

与此同时，晨星分析师早前给出的合理估值约为 7800 亿美元，远低于当前市场定价。随着杰夫 · 贝佐斯的蓝色起源（Blue Origin）等竞争对手加速商业化并争夺政府合同，SpaceX 在高估值下面临的挑战亦不容忽视。

【星途科讯 图文丨伊贝】