" 必胜客长期以来都是百胜餐饮版图中最弱的一环。"GlobalData 执行董事尼尔 · 桑德斯周二在报告中直指核心。就在同一天，母公司百胜餐饮宣布以 27 亿美元将这家 68 岁的连锁品牌整体出售，其中美国总部及全球多国业务卖给私募股权公司 LongRange Capital，中国内地业务则由百胜中国控股接盘。

这场交易的分割逻辑很明确：LongRange Capital 掏出约 15 亿美元，拿下必胜客除中国内地以外的所有生意；百胜中国控股支付约 12 亿美元，把必胜客在中国内地的门店收入麾下。中国是必胜客在美国以外的第二大市场，贡献了 19% 的销售额，百胜中国早在 2016 年已从百胜餐饮分拆独立，这次回购相当于把中国市场运营彻底握在自己手里。

百胜餐饮去年 11 月就开始为必胜客寻找出路，背后是一连串让人坐不住的数字。去年百胜全球销售增长 5%，偏偏必胜客逆势下滑 2%，今年 2 月官方更宣布将在美国关闭 250 家门店。截至去年底，必胜客在全球共有 19974 家餐厅，但 " 弱链 " 的标签几乎焊在了财报上。桑德斯一针见血：想把这块业务重新推回增长轨道，需要百胜拿出超出预期的投资和耐心，而百胜显然不想再耗下去。

回顾必胜客的起起落落，转折点几乎和外卖崛起同步。1958 年，两兄弟在堪萨斯州威奇托市靠从母亲处借来的 600 美元开业，招牌的红屋顶 1969 年才首次出现，两年后就成为全球销售额最高的披萨连锁。百事可乐 1977 年将其收入囊中，又在 1997 年把餐厅业务分拆为百胜。进入 1980 年代，主打 30 分钟送达的达美乐掀起外卖风暴，背着大量堂食门店的必胜客开始脚步沉重。2020 年疫情期间，全美披萨外卖爆发，必胜客反而关闭了 300 家美国门店。

真正让被动局面雪上加霜的，是 DoorDash、Uber Eats 这类餐饮配送平台的铺开。它们带给消费者的不仅是披萨，而是成百上千种餐食选择，进一步分食了必胜客本就缩水的市场。餐厅咨询公司 Technomic 的数据显示，美国披萨销售在 2024 年增长不到 1%，2025 年则不足 1% 的负增长，而必胜客同期销售额大跌 8.2%，远逊于行业平均。

百胜餐饮 CEO 克里斯 · 特纳对这次出售给出了明确的表态：放手是为了让集团把更多精力押在销售更强的品牌上，比如肯德基和塔可贝尔。" 在 LongRange 和百胜中国的运营下，必胜客将凭借餐饮行业深厚的专业经验，为未来增长做好准备。" 特纳在声明中说。买家长远布局的底气也不缺——地处康涅狄格州的 LongRange Capital 由鲍勃 · 伯林于 2019 年创立，他此前在 Baupost 集团主导私募股权投资时，曾成功操盘过牛肉连锁阿比斯的翻身仗，这或许正是百胜为必胜客选定的接班人故事。