最近，安克创新创始人阳萌在访谈中的一席话，让整个行业炸了锅：

" 充电宝这个品类，不但一定不会变成千亿元级品类产品，它大概率过几年就死了。"

就在他说这话的前后脚，安克时隔半年后再次向港交所递表，冲刺 "A+H" 两地上市。到 6 月 23 日，安克已发布公告，开启港交所全球招股，预计 7 月 2 日挂牌上市，备受行业瞩目。

截至 6 月 15 日收盘，这家老牌出海龙头在A 股市值飙升至 620 亿元，2025 年营收首次突破 300 亿大关。

不过，一个靠充电宝起家、正冲刺上市的公司，老板为什么会亲口预言看家产品的消亡？

01 " 充电宝一哥 " 的多次转型

其实，以上阳萌这句关于充电宝的论断，很容易被误读。

早在 2016 年，彼时安克还没有今天的体量，阳萌就曾大胆预言过充电宝的生命周期。

在他看来，消费电子产品都有生命周期，MP3、磁带机，从你开始买到不再买，也就 10 年左右。他当时推测充电宝的生命周期大概到 2027 年。

将近十年过去，充电宝依然没死，市场规模还在增长，他在访谈中也承认 " 当初多虑了 "。但他依然相信 " 充电宝这个品类一定会消失的 "，退出市场只是时间问题。

正因如此，安克从未打算把自己绑死在充电宝这一棵树上。

2020 年，安克就开始推行 " 浅海战略 "。" 浅海 " 指的是手机、电脑这类千亿美元级的大市场，" 深海 " 是规模几百亿美元以下的中小品类，比如充电、储能、耳机、家庭安防等。安克不跟巨头在深海肉搏，而是选择把浅海里的多个品类 " 成片做好。

2023-2025 年，安克营收从 175 亿元飙到 305 亿元，三年复合增速超过 32%，归母净利润从 16.15 亿元涨到 25.45 亿元。在消费电子行业整体承压的周期里，这个成绩并不容易。

从业务结构看，2025 年传统充电宝在总收入中的占比已经不到 12%。撑起营收大盘的，是智能充电储能、智能家居、智能影音这三驾马车。

然而，转型从来不是一笔算得那么清楚的账。2022 年是安克最难受的一年。

当时安克一口气铺开 27 条新产品线，从割草机器人到 3D 打印，几乎能想到的智能硬件品类都做了，团队从 1600 人急速膨胀到 4000 多人，结果许多项目接连亏损。

阳萌事后复盘说，" 当你遭遇系统性的失败，又找不到出路，那是一种非常可怕的感觉。" 最终公司砍掉了近 10 个项目，回到了自己擅长的技术栈和渠道体系里。这个 " 试错 - 收缩 - 再聚焦 " 的过程，是安克走到今天绕不开的一课。

那之后的安克，打法明显变了。2025 年，安克投入研发费用 28.9 亿元，研发费用率超过 10%。

其中，最新的成果为安克自研的存算一体 AI 芯片 Thus ™，是安克用三年时间、近一个亿的资金砸出来的。这颗芯片的价值远远不仅是做出一款好耳机。

阳萌把芯片视为安克的 " 根技术 "，未来要向视频、储能甚至机器人领域复用。从充电宝到 AI 芯片，这个跨度不是简单的产品升级，而是整个企业技术能力的跃迁。

02 安克创新，早就不是跨境公司了

安克创新正在从一家 " 跨境电商爆品公司 " 进化成 " 硬核科技研发公司 "。

当 AI 能力从云端下沉到端侧设备，未来的消费电子竞争，拼的不只是谁更会抓用户痛点、谁供应链跑得快，更重要的是谁能在底层技术上掌握主动权。

过去三年，安克悄悄布了三颗棋子：存算一体 AI 音频芯片、" 真智能 " 操作系统、具身智能机器狗。在安克的判断里，端侧 AI 时代，终端品牌必须把能力做到底层，才能掌握体验的定义权。

做芯片、做操作系统也不是为了变成芯片公司或软件公司，而是掌握端侧 AI 的底层定义权，从而在消费电子赛道中实现极致的差异化体验。

转型的故事很动听，但安克也面临一个矛盾：营收在猛涨，手里的活钱却大幅缩减。

2025 年，安克经营活动现金流净额骤降到 4.81 亿元，比 2024 年的 27.45 亿元暴跌八成。

一方面，钱被存货 " 吃 " 掉了，2025 年底存货飙升到近 50 亿元，接近 2023 年的两倍；另一方面是由于全球性的充电宝召回风波。因上游电芯供应商私自变更核心材料，安克去年在全球累计召回超过 238 万台产品，计提了超过 1 亿元的质量保证负债。

进入 2026 年一季度，营收同比增长 27% 到 76 亿元，归母净利润下降近 5%，经营性现金流更是变成负数，-4.51 亿元。

与此同时，公司超过 96% 的收入来自海外市场，北美独占 46%，但融资渠道全在 A 股，形成了 " 业务在外、资本在内 " 的局面。在这种结构下，一旦海外政策或汇率波动，资金调配就容易卡脖子。

这或许是安克急着重回港股的核心原因之一。港股上市不只是为了 " 面子 " 上的 A+H 布局，更是为了直接拿到外币资金，对冲汇率风险，给海外业务和供应链优化多一条 " 水管 "。

不过话说回来，换个角度看，现金流紧张、库存承压，恰恰说明这家公司舍得 " 花钱 "。招股书显示，港股募集到的资金将投进产品迭代、研发投入、人才引进和全球市场策略中去。上市，是为下一步的扩张提前铺路。

充电宝会不会消亡？安克早已不再纠结这个问题。它正在用自研芯片和操作系统，为自己书写下一个十年的答案：在 AI 重做一切硬件的浪潮里，中国品牌能走多远，而安克，已经站在了起跑线上。