6 月 27 日，旗滨集团抛出一份 14.27 亿元的定增预案，此前股价连拉三个涨停，市值维持在 300 亿元。

然而，这家公司正面临一个尴尬的现实：2026 年一季度扣非净利润亏损 5396 万元。

2023 年，旗滨集团扣非净利润高达 16.62 亿元，是玻璃行业当之无愧的盈利龙头。2024 年，行业周期下行，扣非净利润跌至 2.89 亿元，同比暴跌 82.63%。2025 年，表面上报喜——归母净利润 6.19 亿元，同比增长 61.81%。但扣非净利润仅 1.03 亿元，同比再跌 64.30%。两年时间，扣非净利润从 16.6 亿跌到 1 亿，跌幅超过 90%。

这 6.19 亿元的归母净利润是怎么来的？主要靠卖资产。 2025 年全年非经常性损益合计 5.16 亿元，其中绍兴厂区资产处置收益就达 4.87 亿元。换句话说，主业只赚了 1 个亿。

进入 2026 年，连 " 卖资产 " 也撑不住了。一季度归母净利润仅 1311 万元，同比暴跌 97%；扣非净利润更是直接亏损 5396 万元。

主业失血，公司却在这种时刻抛出 14 亿元定增押注 UTG 等赛道，这是否具备战略定力？

6 月 17 日，旗滨集团连收 3 个涨停板，累计上涨 33.18%。6 月 29 日再度涨停，收盘价 9.82 元。而公司同期发布的一季报显示：扣非净利润亏损 5396 万元。驱动股价的是什么？或是定增预案抛出 UTG、玻璃基板概念。

2021 年 4 月，旗滨集团发行 15 亿元可转债，募投项目包括湖南节能玻璃二期、长兴节能玻璃、天津节能玻璃等。

结果呢？湖南节能玻璃二期项目直接终止。  公司的解释是 " 宏观环境及区域市场发生了较大的变化，以及公司节能玻璃产业、产能布局优化和募投项目实际进展情况 "。更令人意外的是，已实施部分无法独立计算其经营效益。投了钱，效益却算不出来。

天津节能玻璃项目效益未达预期。  原因是 " 房地产行业深度调整、订单不足、产能未能完全发挥 "。

最终，公司将已结项和终止项目的全部剩余募集资金变更用途用于永久补充流动资金。

前次募投项目存在争议，本次 14.27 亿元定增凭什么让投资者相信能实现良好效益？

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