2026 年 6 月 30 日，中国资本市场迎来历史性一刻。

寒武纪，这家诞生于中科院一间 30 平方米 " 小黑屋 " 的 AI 芯片公司，盘中股价大涨超 8%，总市值首次突破 1 万亿元，成为了科创板开板以来的首支万亿市值企业。

从 64.39 元的发行价到 1595.55 元，从上市首日的千亿市值到如今站上万亿台阶，这家由江西陈氏兄弟掌舵的企业，用整整六年时间，完成了从持续亏损到盈利爆发的华丽转身。

有人说，这是算力时代赋予的机遇。但只有了解陈云霁、陈天石兄弟故事的人才明白，这万亿市值背后，藏着十五年冷板凳的孤独、被美国列入实体清单后的绝地求生，以及一对 " 天才少年 " 对人工智能星辰大海的执着。

陈云霁和陈天石，这对从江西走出的兄弟，有着近乎 " 开挂 " 的履历。

哥哥陈云霁，9 岁学完小学数学，14 岁考入中国科学技术大学少年班，23 岁获得中科院计算所博士学位。

弟弟陈天石同样不遑多让，16 岁进入中科大少年班，不到 30 岁就成为中科院计算所的研究员。

但兄弟二人并不认同外界 " 神童 " 的说法。" 我们绝对不是神童，顶多算是‘早慧少年’，3 岁多时，我连 1、2、3 都数不清楚。" 陈云霁曾这样回应。

正是这对 " 早慧 " 的江西兄弟，在 2010 年前后做出了一个改变中国芯片产业走向的决定。

当时，全球 AI 研究正处于低谷期，深度学习远未被大众关注。哥哥陈云霁主攻芯片架构，弟弟陈天石钻研 AI 算法，两人一拍即合，要做一块 "AI 专用芯片 "。

在那个年代，这个构想近乎天方夜谭。

" 我们刚开始做 AI 芯片时，这个领域一点都不热—— AI 不热，给 AI 做一个专门的芯片，就更不热。" 陈天石回忆说。

他们一头扎进中科院计算所一间 30 平方米的实验室，不问寒暑。论文被顶级会议拒稿，项目申请不顺利，全球同行质疑 …… 这些都没有浇灭兄弟二人的热情。累了，就在折叠床上囫囵一觉；饿了，才发现天已经黑了。

转机出现在 2014 年。

陈云霁与法国学者合作的论文，在国际计算机体系结构顶级会议 ASPLOS 上荣获最佳论文奖——这是该会议历史上第一次由华人学者摘得桂冠。

他们提出的深度学习加速器架构，为后来的寒武纪芯片奠定了理论基础。

2015 年，团队完成首颗 AI 芯片流片，取名 "DianNao"（电脑）。" 之前没有中文发音的芯片，我们借此也传播了中国文化。" 陈云霁自豪地说。

2016 年春天，AlphaGo 击败李世石，AI 风口骤然降临。同年 3 月，陈天石选择离岗创业，与中科院旗下公司共同设立寒武纪科技，注册资本仅 90 万元。而公司取名 " 寒武纪 "，寓意就是人工智能时代的 " 生命大爆发 "。

天时、地利、人和，寒武纪迅速迎来高光时刻。

2017 年，华为麒麟 970 芯片搭载寒武纪 1A 处理器，让这家初创公司一战成名。2017 年至 2018 年，来自华为海思的收入一度占寒武纪营收的 98% 以上。

但商业世界从不如童话般美好。2019 年，华为转向自研 AI 芯片，寒武纪遭遇 " 断奶 " 之痛。外界质疑声四起：失去华为，寒武纪还能活吗？

事实证明，陈天石早已未雨绸缪。

他将业务从终端 IP 授权，扩展至云端、边缘端全场景智能芯片，积极拓展政务和智能计算集群项目。到 2020 年登陆科创板时，寒武纪已是一家具备软硬件全栈能力的芯片设计公司。

上市后的寒武纪，并未立即迎来坦途。

2020 至 2024 年，公司连续亏损，五年累计亏损超 38 亿元。2022 年底，美国将寒武纪列入出口管制 " 实体清单 "，供应链遭受直接冲击。

资本市场一度用脚投票，寒武纪股价曾跌破发行价，市值仅 200 亿元左右。

在最艰难的时刻，陈天石选择顶住压力，坚持高强度研发投入。" 芯片研发是长跑，没有捷径。" 他把芯片研发比作推土机，" 沿大路而行，不抄小道，不搞奇袭。"

转机在 2024 年下半年到来。随着大模型浪潮席卷全球，国产算力需求井喷。寒武纪思元系列云端芯片在字节跳动、阿里、腾讯等互联网巨头实现规模化落地。

业绩就此爆发。2025 年，寒武纪实现营收 64.97 亿元，归母净利润 20.59 亿元，首次实现全年盈利。2026 年一季度，营收同比增长 159.56% 至 28.85 亿元，净利润同比增长 185.04% 至 10.13 亿元。

从 2016 年创立，到 2020 年科创板上市首日破千亿，再到 2026 年 6 月 30 日突破万亿，寒武纪走过了十年惊心动魄的征途。

如今，高盛给出 2406 元目标价，摩根士丹利上调至 1528 元，超过 88% 的机构给予增持评级。但争议同样不绝于耳：动态市盈率超 370 倍，客户高度集中，能否持续留住大客户仍是悬念。

面对万亿市值和 2800 亿元身家，陈天石仍保持着清醒：" 寒武纪和行业前辈比起来还只是个孩子。罗马并非一天建成，前辈标杆也都是筚路蓝缕走过来的，我们有远大的志向，但长跑才刚刚开始。"

这或许正是这对江西兄弟最令人敬畏的地方——他们从孤独的 " 小黑屋 " 中走出，穿越了周期冷暖，见识了资本狂热，却依然把目光投向更远的地平线。

正如陈云霁所言：" 人工智能的星辰大海，是值得投入全部精力去探索奋斗的毕生事业。"

在算力即国力的新时代，寒武纪的万亿市值，既是一个里程碑，更是一个新起点。这场属于中国 AI 芯片的 " 寒武纪大爆发 "，才刚刚开始。